2026年第三季度跑赢基准0.77%！嘉实对冲套利定期混合A方晗：防守寻机，关注多板块阶段性反弹机会

10月29日消息，近期嘉实对冲套利定期混合A披露2026年第三季度报，基金规模1038.33万元，比2026年第二季度降低30.17%。基金经理方晗最新投资观点同步出炉。

方晗表示，后续将以防守为基础捕捉阶段性反弹机遇，依托对冲套利策略在控制波动的前提下挖掘多元市场机会。 宏观经济： 当前国内经济活动边际承压，内需修复基础仍待巩固，外部受油价高企、海外债券供需失衡影响流动性边际收紧，美联储政策路径后续走向仍待进一步明确。 资本市场： A股市场整体维持存量资金格局，前期AI硬件板块因持仓拥挤、交易过热出现风险集中释放带动指数回调，后续随着风险逐步出清，市场结构性机会将逐步显现。 投资方向： 后续将重点关注科技板块风险释放后AI应用端的产业进展相关个股机会，内需稳增长窗口打开后的低位内需板块机会，以及美联储政策路径明晰后全球资源品的重估机会，股指期货端维持高比例对冲的操作思路。 风险提示： 需警惕国内内需复苏不及预期、海外货币政策收紧超预期、AI产业进展低于预期带来的市场波动风险，同时关注基金规模偏小可能引发的流动性相关风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.77%

数据显示，截至2026年第三季度末，嘉实对冲套利定期混合A净值为1.06元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.15%，同期业绩比较基准收益率为0.38%，跑赢基准0.77%。

方晗自2021年4月9日担任嘉实对冲套利定期混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-17.46%。

资料显示，方晗，硕士研究生，17年证券从业年限，曾任职于Christensen International LLC从事资本市场咨询工作，2011年5月加入嘉实基金管理有限公司后历任股票策略分析师、资产配置执行总监，现任股票策略研究总监，2021年4月9日起担任嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该对冲套利基金2026年三季度依托策略实现小幅超额收益，当前以防守为核心的操作思路适配内外承压的宏观环境，后续布局方向紧扣市场结构性潜在机遇。不过投资者需留意该基金中长期业绩跑输基准、当前规模偏小的特征，同时警惕内需复苏、海外政策、AI产业进展不及预期等关联风险，结合自身风险偏好审慎评估配置价值。

附公告原文节选：

过去的一个季度,国内经济活动边际承压､广义财政力度边际偏紧､外部流动性在油价重新 高企和海外债券供需失衡的背景下收紧,新的美联储主席就任后,面临重塑央行抗击通胀方面信 誉的压力,且由于其政策沟通方式的模糊,市场对美联储政策路径的定价在三季度出现了向偏紧 方向的剧烈纠偏｡AI 前沿模型的能力仍在快速提升,但随着大模型之间竞争加剧､ARR 的边际增 速放缓｡同时,由于头部大型云厂商持续高企的资本开支和自由现金流逐步见底的压力,国内外 对AI 算力基础设施投资热潮的可持续性的质疑逐步升温｡叠加对AI 安全的担心､北美数据中心 建设面临的监管阻力,整体AI 基础设施相关的股票在3 季度面临日益强劲的逆风｡A 股上市公司 整体盈利增速在2026 年中报录得了自2022 年以来最高的单季度增长,但由于过于依赖AI 基础设 施相关的板块､和国内内需的持续承压,市场尚不确信本轮盈利复苏周期向后进入2027 年的持续 性｡市场资金面上依然维持存量格局,且由于局部增量资金的绝对收益属性､和中报机构投资者 过度集中配置在AI 硬件相关的板块上,在股价高位､机构持仓拥挤､AI 边际逆风的三重压力下, 局部科技股三季度的风险集中释放带来了指数的回调｡

如同我们在中报中警示和提及的AI 相关行业板块持仓过度集中和股价交易过度的风险,我们

在2 季度末整体降低了科技板块的持仓,并主动增加了部分低位的金融､公用事业､医药､有色 和化工的相关持仓,力求降低组合整体的波动风险｡未来到年底,我们将在做好防守的基础上寻 找阶段性的反弹机会,重点关注:1)科技板块风险释放后,围绕AI 应用产生的相关产业进展和 个股机会;2)国内内需稳增长窗口重新打开,带来的低位内需板块机会;3)关注美国中期选举 后､以及美联储未来政策路径是否有更清晰的表达,从而带来或有的前期被美国长端利率抑制的 全球资源品重估的机会｡股指期货应用上,三季度本组合变化不大,大部分时候保持高比例对冲｡

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