10月29日消息，近期交银双轮动债券A/B披露2026年第三季度报，基金规模4.75亿元，比2026年第二季度降低25.20%。基金经理唐赟最新投资观点同步出炉。
唐赟表示，2026年四季度国内债市大概率呈现震荡偏强态势，组合将在严控信用风险的前提下深挖债券收益、灵活把握交易机会。 宏观经济： 四季度国内经济将延续温和修复态势，出口景气度延续但内需改善空间有限，新型政策性金融工具落地有望托底基建，地产新政下房企投资筑底周期拉长，整体通胀环境保持温和。 资本市场： 四季度财政支出有望提速，央行将维持流动性充裕环境，资金面整体保持均衡，债市运行核心变量聚焦于国内经济内生修复强度、政策发力节奏以及市场风险偏好变化。 投资方向： 以中高等级信用债作为底仓，根据宏观经济与货币政策动向适时调整组合久期和杠杆，精耕细作挖掘各类债券品种收益，密切跟踪政府债供给节奏和宽信用政策细节，把握利率债预期差交易机会增厚收益。 风险提示： 需警惕政府债供给节奏超预期、宽信用政策落地力度超出预判引发市场预期大幅波动的潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.01%
数据显示，截至2026年第三季度末，交银双轮动债券A/B净值为1.07元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.45%，同期业绩比较基准收益率为0.44%，跑赢基准0.01%。
唐赟自2015年8月4日担任交银双轮动债券A/B基金经理，截止2026年10月29日，任期回报45.38%。
| 表：交银双轮动债券A/B业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.45% | 0.44% | 0.01% |
| 近6月 | 1.04% | 1.06% | -0.02% |
| 近1年 | 2.23% | 1.40% | 0.83% |
| 近3年 | 7.18% | 5.57% | 1.61% |
| 近5年 | 14.25% | 8.06% | 6.19% |
| 成立以来 (2013-4-18) | 68.26% | 16.65% | 51.61% |
资料显示，黄莹洁，硕士，历任中海基金管理有限公司交易员，2012年加入交银施罗德基金管理有限公司历任中央交易室交易员，现任公司基金经理、固定收益投资助理总监，2025年12月27日起担任交银施罗德双轮动债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，交银双轮动债券A/B在基金经理团队的管理下，中长期业绩跑赢基准的优势逐步凸显，2026年三季度虽规模环比下滑、当期超额收益偏薄，但后续锚定震荡偏强的债市判断，以中高等级信用债为底仓灵活调整操作的思路，兼顾了收益挖掘与信用风险防控，也明确提示了供给、政策端的潜在波动风险，可为固收类投资者的产品配置提供相应参考。
附公告原文节选：
本报告期内,债券市场收益率震荡下行,曲线形态平坦化｡具体来看,7 月初,受隔夜逆回 购大规模集中到期影响,资金面明显收敛,债市震荡偏弱,10 年期和30 年期国债收益率分别上 行至1.75%和2.27%,录得季内高点｡7 月中旬,资金面逐步回归均衡,短端利率小幅回落､长 端品种窄幅震荡｡7 月下旬,部分银行下调存款利率上限,叠加政治局会议宽松预期发酵,长端 和超长端明显走强,向下突破前期震荡区间,7 月30 日,政治局会议明确提出综合运用并适时 调整货币政策工具,优化实施财政金融协同促内需政策,市场对后续货币宽松仍有一定期待｡8 月初,资金面整体保持平稳,短端利率有所上行｡8 月7 日,1 年期国债收益率升至1.20%上 方｡8 月中旬公布的各项经济数据依然偏弱,叠加机构配置需求支撑,8 月18 日,10 年期和30 年期国债收益率分别下行至1.67%和2.15%｡8 月底,房地产新政落地,统计局公布PMI 数据有 所反弹,随后首批新型政策性金融工具启动投放,债市再度转为震荡｡进入9 月,各项经济数据 验证内需和融资需求依然承压,而税期与跨季资金扰动压制短端,期限利差再度压缩,期间海外 美联储加息对国内债市影响有限｡临近季末,央行预告MLF 和隔夜逆回购工具均加量,资金面偏 宽松,9 月29 日央行宣布调降PSL 利率､扩容结构性货币政策工具,同日,财政部会同央行､ 金融监管总局出台刚需居民房贷贴息政策,债市收益率先下后上,10 年期和30 年期国债收益率 分别下行至1.66%和 2.11%的季度内低点后小幅上行｡截至9 月30 日,一年国债较上季末上行 10BP 至1.22%,十年国债下行5BP 至1.68%,三十年国债下行14BP 至2.10%｡信用债以一､三､ 五年AA+中短期票据收益为例,较上季末分别下行1BP､1BP､11BP 至1.52%､1.67%､1.74%｡
基金操作方面,根据对宏观经济､货币政策的判断,组合保持中性的久期和杠杆,维持信用 债票息策略为主的思路,以1-4 年中高等级信用债作为底仓,适当保持了部分利率债仓位以增厚 组合收益｡
展望2026 年四季度,国内经济内生修复强度､政策发力节奏和风险偏好变化或将成为影响 债市的核心变量｡基本面方面,当前出口端景气度仍在延续､但内需相对偏弱,后续新型政策性 金融工具加速落地,有望托底基建,而地产新政下房企投资筑底时间拉长,整体来看,预计四季 度经济延续温和修复态势,但内需改善空间仍相对有限｡通胀方面,中东地缘冲突仍在延续,国 际油价高位震荡,四季度PPI 增速或出现二次冲高后见顶回落,考虑能繁母猪存栏已开始去化, 猪价有望触底,预计CPI 维持平稳,国内通胀环境较为温和｡政策方面,政治局会议强调优化实 施财政金融协同,四季度财政支出有望提速,央行维持流动性充裕环境,预计资金面维持均衡｡ 综上,我们预计债市或呈现震荡偏强态势｡后续本基金仍以中高等级信用债作为底仓,并根据对 宏观经济､货币政策的判断,适时调整组合久期和杠杆｡在严控信用风险的基础上,我们将继续
对各类债券品种精耕细作,加强收益挖掘｡同时,我们也会密切关注政府债供给节奏和宽信用政 策细节对市场预期的影响,根据预期差把握利率债的交易机会,择机参与以增厚组合收益｡
