2026年第三季度跑赢基准0.07%！天弘成享一年定开董旭恒：四季度债市低波动，采取中性久期灵活波段

10月29日消息，近期天弘成享一年定开披露2026年第三季度报，基金规模36.52亿元，比2026年第二季度降低0.40%。基金经理助理、基金经理董旭恒最新投资观点同步出炉。

董旭恒表示，四季度国内经济将延续非典型修复态势，货币政策维持适度宽松基调，债券市场大概率延续低利率低波动格局，组合将采取中性久期叠加灵活波段的操作思路把握投资机会。 宏观经济： 四季度经济非典型修复特征预计延续，出口链与高技术制造业仍是主要支撑，财政资金加快落地、促消费政策接续出台有望托举内需，但地产销售能否企稳、制造业投资能否随盈利改善回升仍待观察，经济内生动能修复斜率大概率偏缓。 资本市场： 四季度货币政策将延续适度宽松基调，操作更趋灵活精准，受多重因素约束总量工具使用或保持克制，债券市场大概率延续低利率、低波动格局，行情节奏将从三季度单边顺势转向震荡博弈，长端利率下行有基本面和流动性支撑，但进一步下行空间受限。 投资方向： 后续将采取中性久期叠加灵活波段的操作策略，在控制组合波动的前提下把握债券市场的结构性收益机会。 风险提示： 需警惕地产修复不及预期、货币政策调整超预期、利率波动幅度放大等潜在风险对组合收益造成的扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.07%

数据显示，截至2026年第三季度末，天弘成享一年定开净值为1.07元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.59%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑赢基准0.07%。

董旭恒自2025年11月22日担任天弘成享一年定开基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.21%。

资料显示，董旭恒，金融工程硕士，历任海航期货股份有限公司量化交易员、山西证券股份有限公司投资经理、方正证券股份有限公司量化与投资交易组组长，2024年4月加盟天弘基金管理有限公司后历任基金经理助理，2025年11月22日起担任天弘成享一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，天弘成享一年定开2026年三季度规模保持平稳，各阶段业绩持续跑赢业绩比较基准，在当前债券市场低利率、低波动的震荡博弈行情下，其采用的中性久期叠加灵活波段的操作思路，适配当前宏观非典型修复、货币政策适度宽松的市场环境，同时明确提示了地产、政策、利率波动等潜在风险，为后续组合稳健运作、把握债券结构性收益提供了清晰的执行框架。

附公告原文节选：

三季度国内经济延续非典型修复态势,生产与外需保持韧性,内需与投资仍显偏弱, 结构上呈现明显的K型分化特征｡出口韧性显著,价格方面呈现输入型回升特征｡央行 则维持适度宽松货币政策基调,未动用降准降息等总量工具,7天期逆回购操作利率全 季持平于1.40%｡政策操作以买断式逆回购､MLF加量续作及隔夜逆回购常态化等工具 为主｡利率债市场整体走强,收益率曲线呈现“短端上行､中长端下行､超长端领降” 的显著平坦化的特征｡结构上看,本轮行情的核心驱动是“资产荒”背景下配置资金对 超长久期品种的抢配:30年期国债全季下行约14bp,显著大于10年期的8bp,30Y-10Y 利差压缩至约42bp｡

基于对基本面弱修复､流动性合理充裕及“资产荒”格局延续的判断,组合在报告 期内维持中性偏长久期,并适度超配超长端利率债,较好把握了曲线牛平行情中长端及 超长端的资本利得机会,进入9月政府债供给高峰期间,组合适当降低交易仓位､控制 回撤,在收益率上行扰动中择机回补长端仓位｡

展望四季度经济“非典型修复”特征预计延续,出口链与高技术制造业仍是主要支 撑,财政资金加快落地､促消费政策接续出台有望托举内需,但地产销售能否企稳､制 造业投资能否随盈利改善而回升仍待观察,经济内生动能的修复斜率大概率偏缓｡货币 政策方面,央行三季度例会强调“加大逆周期调节力度”,四季度“适度宽松”基调预 计延续,操作更趋灵活精准｡受银行净息差､汇率环境及货币政策框架向价格型转型等 因素约束,总量工具的使用或保持克制｡综合判断,四季度债券市场大概率延续低利率､ 低波动格局,行情节奏或由三季度的单边顺势转向震荡博弈,基本面弱修复与流动性合 理充裕为长端利率提供下行保护,但收益率已处历史低位区域,进一步下行空间受制于 政策利率锚与通胀边际变化｡计划采取中性久期+灵活波段｡

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