10月29日消息，近期天弘高端制造混合C披露2026年第三季度报，基金规模4483.16万元，比2026年第二季度降低28.84%。基金经理李佳明最新投资观点同步出炉。
李佳明表示，未来一段时间市场整体表现相对谨慎，即便主线轮动阶段市场局面较为混乱，仍可通过深度研究挖掘长期布局的优质机会。 宏观经济： 当前国内传统制造业增长驱动力已转向海外需求，多个出口目标市场存在不同程度潜在风险，叠加人民币升值、国内政策方向存在不确定性，实体经济复苏进程仍面临多重扰动因素。 资本市场： 三季度科技板块快速大幅回调后，市场已出现主线扩散迹象，重新进入投资方向快速轮动状态，原有AI投资主线的市场信心已出现动摇风险，在新的核心主线明确前市场整体格局将维持相对混乱的状态。 投资方向： 将重点挖掘兼具beta安全性和alpha弹性的优质标的，聚焦此前表现偏弱、受益于AI产业发展实现收入利润高增的国产算力与AI应用相关个股，同时持续深挖细分领域具备长期成长价值的布局机会。 风险提示： 需警惕海外AI算力投资支出可持续性不足、海外需求波动、港股通机制下跨境投资规则差异带来的各类潜在风险，市场主线快速轮动也可能导致组合收益出现阶段性波动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准3.78%
数据显示，截至2026年第三季度末，天弘高端制造混合C净值为1.00元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-24.25%，同期业绩比较基准收益率为-20.47%，跑输基准3.78%。
李佳明自2021年7月14日担任天弘高端制造混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-16.66%。
| 表：天弘高端制造混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -24.25% | -20.47% | -3.78% |
| 近6月 | -1.48% | 4.13% | -5.61% |
| 近1年 | -8.28% | 1.92% | -10.20% |
| 近3年 | 29.87% | 52.34% | -22.47% |
| 近5年 | -1.09% | 20.01% | -21.10% |
| 成立以来 (2021-7-14) | -0.25% | 18.99% | -19.24% |
资料显示，本报告中未披露天弘高端制造混合型证券投资基金对应的基金经理相关具体姓名、从业经历等有效简介信息，无法生成符合要求的基金经理一句话简介。
整体来看，整体来看，天弘高端制造混合C当前规模大幅缩水、多阶段业绩持续跑输基准，基金经理基于当前宏观扰动、市场主线轮动的判断，锚定国产算力与AI应用赛道布局，同时明确提示了多维度潜在风险。对投资者而言，需结合自身风险承受能力，审慎评估该基金后续在震荡轮动行情中的收益兑现稳定性，理性做出配置决策。
附公告原文节选：
2026年三季度高端制造基金小幅跑输了基准,主要是因为7月份科技板块的大幅回 撤导致的｡虽然随后我们有尽力追回一些相对收益,但是到三季度末为止,尚未完全追 平｡
三季度市场的回调非常突然且迅速,7月份1个月的时间,科技板块整体回撤超过 20%､很多前期涨幅较高的公司回撤超过50%;科技板块的回调也带动了与AI叙事相关 其他行业的公司出现了较大幅度的调整｡我们认为,三季度回调首先是具备合理性的: 二季度的上涨在A股近年来的历史中本来就是比较特殊的一段,市场资金短期在科技板 块过于集中,市场对于AI主线的预期过于强烈,无论从估值､产业进度､还是市场交易 拥挤度的层面上看,回调的概率都是存在的;但是也必须坦言,回调的时点和幅度最终 还是明显超出了我们的预期,从目前的情况来看,这一轮回调对投资主线演绎已经产生 了不可忽视的影响,并且可能会成为未来行情中非常重要的一个节点｡
遗憾的是,基于对产业前景和上市公司基本面的分析,我们没有在回调早期充分意 识到这一情况,虽然有所准备,但是前期应对依然不够及时,这也是导致组合在7月跑 输基准的重要原因｡
在三季度内,我们再次调整了投资策略,希望寻找兼具beta安全性和alpha弹性的公 司｡三季度我们的组合有几个比较显著的变化:首先,我们比较显著地增配了港股,主 要是因为港股在前期持续回调,估值已经回到历史上比较低的分位数水平,而其中不少 细分领域龙头公司的基本面是非常不错的,风险收益比整体较高;其次,我们在三季度 重点布局了国产算力和AI应用相关的公司,主要是考虑到二季度的行情主要围绕算力硬 件和基础设施建设展开,但是极致行情之后如果科技主线仍然有效,大概率会出现扩散 行情,国产算力和AI应用相关的公司此前整体表现都不是很强,但是受益于AI产业的发 展,这两个方向都有不少公司的收入和利润迎来了高增,在跟随主线回调之后,风险收 益比也是比较高的,可以在其中精选到优质的个股｡
行业方面,三季度我们保持了电子的超配､增配了港科技,维持了通信的低配,并 且减配了传统制造业相关的公司｡电子和港科技中有很多公司都是国产算力､AI应用的 核心标的,这两个方向的配置与我们的投资思路是契合的;通信的低配主要是出于对海 外AI算力投资支出可持续性的担忧,事实上这也是三季度对市场造成反复扰动的一个很 大的潜在风险;减配传统制造业相关的公司,主要是出于对海外需求的担忧,国内传统 制造业成长的驱动力已经整体转向海外需求,但是国内出口的多个海外目标市场均面临 不同程度的潜在风险,叠加人民币升值和国内政策方向的不确定性,虽然传统制造业的 表观估值大多都很便宜,但是当下所面对的潜在风险我们认为其实是不小的｡
展望未来,我们对于未来一段时间的市场表现是相对谨慎的｡三季度我们已然看到 了主线出现扩散的迹象,并且市场重新进入投资方向的快速轮动状态,对于市场主线的 信心其实已经开始有动摇的风险了｡当然,在市场真正选择下一个方向之前,局面可能 都是比较混乱的;不过我们始终坚信,研究创造价值,哪怕在混乱的阶段,也依然有值 得我们深入挖掘和长期布局的投资机会,这也是接下来我们的重点工作｡
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