2026年第三季度跑赢基准4.78%！浙商沪港深混合C白玉：深挖优质个股，把握结构性价值机会

10月29日消息，近期浙商沪港深混合C披露2026年第三季度报，基金规模4643.98万元，比2026年第二季度增加60.36%。基金经理白玉最新投资观点同步出炉。

白玉表示，相较于整体性贝塔行情，后续盈利基本面扎实、估值处于合理偏低区间的结构性机会更具挖掘价值。 宏观经济： 当前内需修复仍偏弱，期待四季度财政支出加快落地拉动实物工作量与内需，外需方面高端制造产业竞争力持续巩固，有望继续支撑出口保持韧性。 资本市场： 港股此前在美联储加息预期降温推动下迎来反弹，后续市场难现整体性普涨行情，结构性机会的性价比将更为突出。 投资方向： 将持续聚焦研究上市公司的商业模式、竞争优势与内在价值，重点挖掘核心主业具备护城河、且能将竞争力持续复制至新领域的优质公司，结合宏观与中观环境判断开展价值投资。 风险提示： 地缘局势紧张下能源价格高企且走势存在不确定性，四季度海外加息预期再起波折，市场波动风险仍需警惕。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准4.78%

数据显示，截至2026年第三季度末，浙商沪港深混合C净值为1.23元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为9.33%，同期业绩比较基准收益率为4.55%，跑赢基准4.78%。

白玉自2025年8月28日担任浙商沪港深混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报7.57%。

资料显示，刘雅清，北京大学金融学硕士，11年证券从业年限，历任上海重阳投资管理股份有限公司战略研究部宏观策略分析师、中信银行股份有限公司总行金融同业部综合资产管理岗，现任浙商基金智能权益投资部基金经理，2025年8月28日起担任浙商沪港深精选混合型证券投资基金基金经理。白玉，英国雷丁大学国际证券、投资和银行学硕士，20年证券从业年限，历任北京兴华会计师事务所审计助理、万家基金管理有限公司研究员，现任浙商基金智能权益投资部基金经理，2025年8月28日起担任浙商沪港深精选混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，浙商沪港深混合C2026年三季度规模大幅增长，阶段性业绩跑赢基准，契合基金经理锚定基本面结构性机会的投资思路。当前该产品聚焦低估值高壁垒优质标的的布局方向，适配港股后续结构性行情特征，但投资者仍需留意地缘局势、海外货币政策波动带来的市场扰动风险，结合自身风险承受能力理性评估配置价值。

附公告原文节选：

本基金秉持价值投资理念,我们期望用合理安全边际买入具备可持续竞争优势的公司,以获 取长期投资回报｡我们为个股搭建绝对估值模型进行定价,对于明显超过内在价值的公司我们会 遵循纪律减仓;行业方面我们没有明显偏向,在公司符合我们的投资标准的前提下,我们希望通 过适当的组合配置令盈利来源多元化,以实现组合业绩的长期稳健增长｡

港股市场本季度在美联储加息预期降温以及市场风格再平衡的推动下迎来反弹,季度内恒生 指数上涨7.6%,同期产品A 份额和C 份额分别上涨9.5%和9.3%｡我们的投资框架锚定公司的竞 争优势是否可持续､当前价格是否较合理价值具备合意空间以及估值修复的动力是否在可见范围 内这三大核心因素,我们将市场风格逆风期视为较好的逆向配置机会,而在顺风期我们则会坚守 纪律,着力维持组合的安全边际｡本季度前十大重仓变化一位,增加了港股运动服饰公司配置｡ 季度末产品配置在银行､非银金融､汽车､交通运输､家用电器等行业,行业分布上继续保持均 衡｡

内需修复在三季度延续偏弱格局,季度内固定资产投资及地产销售仍承压､社零增速维持低 位｡7 月､8 月一般公共预算支出增速维持在零水平附近,财政支出节奏仍有加快空间:7 月政 治局会议要求“加快财政支出和债券资金使用进度”､8 月财政部提出“合理加快财政支出进

度”,期待四季度财政支出对实物工作量以及内需的拉动｡外需方面,出口景气度较二季度进一 步抬升,7-9 月我国出口延续高双位数增长,集成电路､自动数据处理设备､汽车等中高端制造 品类继续成为出口增长的核心支柱｡国内高端制造产业竞争力持续巩固,有望继续支撑出口保持 韧性;内需修复仍需更多政策落地见效,着力提振居民消费意愿与地产链条需求,推动内需动能 稳步回升｡

地缘局势紧张下,能源价格高企且未来走势仍有不确定性,四季度海外加息预期再起波折, 相较于整体性贝塔行情,盈利基本面扎实､估值处于合理偏低区间的结构性机会或更具挖掘价 值｡我们会继续将主要精力用于研究公司的商业模式､竞争优势和内在价值,重点关注在核心主 业具备护城河,且能够将竞争力持续复制至新领域的优秀公司,在此基础上结合对公司所处宏观 和中观环境的判断进行投资决策,以完成价值投资的持续接力｡

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