10月29日消息，近期中银稳健策略混合披露2026年第三季度报，基金规模1.45亿元，比2026年第二季度降低0.91%。基金经理涂海强最新投资观点同步出炉。
涂海强表示，全球地缘冲突扰动下主要经济体货币政策同步收紧，国内逆周期调节政策持续发力，将通过股债均衡配置挖掘稳健投资机会。 宏观经济： 全球经济受地缘冲击呈现高波动特征，能源价格抬升推升全球通胀中枢，主要经济体同步收紧货币政策；国内财政政策提速、货币政策维持适度宽松，出口保持高增，高技术制造业景气度领先，经济展现较强韧性。 资本市场： A股市场高位回落宽幅震荡，结构分化收敛，债券市场收益率整体下行，利率债表现相对更优，中证转债指数出现阶段性下跌。 投资方向： 权益端将继续以分散配置为主，重点布局长期成长逻辑未被破坏、估值已充分消化负面因素的优质制造业标的，以及基本面持续改善、估值与内在价值偏离度较高的低估值板块；债券端维持高等级中等期限信用债配置，力争获取稳定票息收益。 风险提示： 需警惕地缘局势进一步升级引发的全球供应链扰动、海外货币政策超预期收紧、国内经济复苏进度不及预期等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准10.88%
数据显示，截至2026年第三季度末，中银稳健策略混合净值为1.82元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为3.67%，同期业绩比较基准收益率为-7.21%，跑赢基准10.88%。
涂海强自2020年5月25日担任中银稳健策略混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报30.34%。
| 表：中银稳健策略混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 3.67% | -7.21% | 10.88% |
| 近6月 | 2.77% | -0.90% | 3.67% |
| 近1年 | 2.17% | -2.89% | 5.06% |
| 近3年 | 33.35% | 13.13% | 20.22% |
| 近5年 | 13.22% | -1.11% | 14.33% |
| 成立以来 (2012-9-19) | 68.24% | 29.46% | 38.78% |
资料显示，涂海强，金融学硕士，曾任招商银行上海分行信贷员，交通银行总行授信审查员，2012年加入中银基金管理有限公司后历任研究员、固定收益基金经理助理，2015年12月起先后担任中银美元债基金、中银稳进策略基金、中银鑫利基金等多只基金的基金经理，现任中银景福回报基金、中银景元回报基金、中银民丰回报基金、中银兴利稳健回报基金基金经理，2020年5月25日起担任中银稳健策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，中银稳健策略混合2026年三季度依托股债均衡配置思路，在宽幅震荡的市场环境下实现了显著跑赢基准的收益表现，中长期业绩也持续具备相对优势。基金经理基于当前内外宏观环境明确了后续权益、债券端的细分配置方向，同时提示了地缘冲突、海外政策超调、国内复苏不及预期等潜在风险，为投资者展现了该产品后续稳健运作的清晰路径。
附公告原文节选：
1.宏观经济分析
全球宏观方面,三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局｡AI 相关投资 扩张继续为全球总需求提供支撑,但中东局势再度升级,显著推升能源价格并持续扰动全球 供应链,全球通胀中枢重新抬升,主要经济体货币政策路径同步收紧｡具体而言,美国经济 延续韧性,制造业和服务业均保持扩张,能源价格上涨导致通胀有所反弹,美联储出于维护 信誉考虑于9 月落地年内首次加息,点阵图显示年内或仍有进一步加息｡欧元区经济景气边 际改善,工业信心与零售活动有所修复,但能源依赖使其通胀反弹更为明显,欧央行于9 月进行年内第二次加息｡日本经济保持温和复苏,AI 需求带动出口与工业生产回暖,油价 上行与日元贬值加大输入性通胀压力下,日央行于9 月加息25bps 至1.25%,创1995 年以 来新高｡
国内宏观方面,7 月政治局会议强调加大逆周期调节力度,9 月国常会提及加紧加力推 动各项政策落地落实｡财政政策在三季度有所提速,政府债发行与新型政策性金融工具落地 加快｡货币政策维持适度宽松,推行结构性政策工具｡经济动能方面,在全球AI 资本开支 扩张和我国产业竞争力强的带动下,出口单月增速持续位于20%以上,高技术制造业景气 显著好于传统行业,而消费和整体投资增速维持偏弱态势｡价格方面,PPI 涨幅在输入性涨 价与AI 需求带动下再度抬升,CPI 整体震荡走势｡整体上,中国经济展现出一定的韧性, 科技创新与产业升级仍是重要主线｡
2.市场回顾
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股票市场方面,三季度A 股市场高位回落､宽幅震荡,科技股行情情绪降温,市场结 构分化相对二季度收敛｡从主要宽基指数来看,代表大盘股表现的沪深300 指数下跌 12.49%,中证A500 指数下跌 14.96%｡上证综合指数7 月初冲高后回落,随后两个月震荡 反复,三季度下跌 6.16%｡科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌 27.98% 和 21.18%｡
债券市场方面,三季度债市收益率整体下行,结构上利率债相对表现更好｡其中,中债 总财富指数上涨0.95%,中债银行间国债财富指数上涨1.16%,中债企业债总财富指数上涨 0.63%｡在收益率曲线方面,国债收益率曲线走势平坦化｡其中,基于中债估值收益率,10 年期国债收益率从1.73%下行5.08bps 至1.68%,10 年期国开债收益率从1.78%下行2.26bps 至1.76%｡10 年国债与1 年国债期限利差从61.13bps 收窄14.88bps 至46.25bps,30 年国债 与10 年国债期限利差从50.30bps 收窄8.52bps 至41.78bps｡
三季度中证转债指数下跌7%｡
3.运行分析
三季度股票市场收跌,债券市场收涨｡本基金在七月份减持了估值回到相对合理位置､ 二季度末增配的券商持仓｡后续市场整体转弱,本基金也相应对权益仓位进行了一定幅度减 持｡结构方面,仍以分散配置为主,持仓较多的行业主要为机械设备､电力设备､保险､基 础化工和交通运输｡机械设备板块以工程机械､铁路设备为主｡工程机械三季度股价表现不 佳,鉴于中国工程机械优质公司长期海外拓展,取得更大份额的逻辑并未破坏,目前估值已 充分计入了贸易政策,汇兑等负面因素影响,以维持仓位为主｡铁路设备在通车里程稳定增 长的大背景下,业绩稳定度相对较高,结合当下估值水平,进行了一定增配｡本季度新增的 电力设备配置主要为锂电池龙头,由于部分短期因素影响,公司股价出现连续下跌;但考虑 到经济长期的智能化､电气化趋势不改,公司核心竞争力突出,目前价格下公司长期投资价 值显著,故进行了增配｡保险行业仍维持上季度观点不变,报行合一机制的实行,给投资风 格更偏好稳健的保险上市公司带来了长期维度的基本面改善｡目前市场价格与内在价值的偏 离仍较大,但预计其修复也可能需要更长时间｡除此以外,从自下而上角度出发,部分各行 业的优质公司,包括像基础化工中的农化,交通运输中的快递等,无论从业绩增速,估值, 股东回报,长期增长潜力角度判断,都符合本产品相对稳健的投资风格,我们对这类个股也 进行了分散配置｡债券存量部分仍主要配置高等级中等期限信用债,力争获取稳定票息收益, 希望通过股债混合配置,在产品的收益性和风险性中间取得一个平衡,力争为持有人贡献长 期稳健回报｡
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