10月29日消息，近期蜂巢丰启一年定开债券发起式披露2026年第三季度报，基金规模5.13亿元，比2026年第二季度增加0.68%。基金经理王宏最新投资观点同步出炉。
王宏表示，四季度政策重心转向托底属性的定向宽信用，债市大概率维持震荡偏强走势但上行空间有限，组合将延续中性略偏高久期的稳健运作思路。 宏观经济： 后续国内经济将呈现弱修复态势，资产荒的市场环境并未发生本质改变，年内全面降息概率偏低，货币政策将以多期限逆回购操作持续呵护市场流动性。 资本市场： 债市整体大概率震荡偏强，但受利差已压缩至年内低位、赔率下降影响，行情上行空间较为有限；短端品种在央行政策呵护下风险不大但收益率中枢难以下移，长端品种受政策、供给等因素影响波动会更大。 投资方向： 组合后续将继续维持中性略偏高久期的运作策略，灵活应对市场波动，在严控风险的前提下力争获取稳健收益。 风险提示： 需重点关注后续政府债供给节奏、公募久期高位带来的止盈压力，以及12月中央经济工作会议释放的相关政策变动可能引发的市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.16%
数据显示，截至2026年第三季度末，蜂巢丰启一年定开债券发起式净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.68%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑赢基准0.16%。
王宏自2023年4月25日担任蜂巢丰启一年定开债券发起式基金经理，截止2026年10月29日，任期回报12.47%。
| 表：蜂巢丰启一年定开债券发起式业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.68% | 0.52% | 0.16% |
| 近6月 | 1.66% | 1.15% | 0.51% |
| 近1年 | 3.27% | 1.48% | 1.79% |
| 近3年 | 10.57% | 5.66% | 4.91% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-4-25) | 11.90% | 6.40% | 5.50% |
资料显示，王宏，硕士研究生，11年证券从业年限，2015年加入华福证券固定收益总部负责债券投资交易等工作，2020年12月加入蜂巢基金管理有限公司，现任多只债券型基金的基金经理，2023年4月25日起担任蜂巢丰启一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，蜂巢丰启一年定开债基依托基金经理的固收投研经验，各阶段业绩持续跑赢基准，运作风格偏稳健。结合当前弱修复的宏观环境与债市震荡偏强的行情判断，该产品后续将延续中性略偏高久期策略，在严控潜在政策、供给端波动风险的前提下，为持有人力争实现稳健的投资回报，适配风险偏好偏低的固收类投资者配置需求。
附公告原文节选：
基本面方面,三季度经济延续K 型分化,出口受AI 产业链驱动偏强,社零与固投走弱､内需偏 弱,9 月PMI 回升至50.1%｡市场方面,受基本面转弱带动货币政策宽松预期､资金宽松､机构资负 充裕､供给偏慢等因素影响,三季度债市震荡偏强,曲线走平｡7 月,市场焦点在资金面,整体震 荡运行;8 月初,基本面转弱,收益率下行,但月末央行收紧资金带动现券收益率有所反弹;9 月, 资金面持续宽松及机构配置需求强,收益率大幅下行,月末因PMI 回暖与宽信用政策有所回吐｡三 季度,10 年国债下行5bp 至1.68%,30Y 国债下行约10bp 至2.10%附近,创年内新低｡操作上,本 组合置换了部分低久期金融债,组合维持中性略偏高久期运作｡
展望四季度,随着PSL 降息扩容､房贷贴息等定向宽信用工具落地,政策重心已由宽货币转向 宽信用,但其托底属性强,并非总量强刺激,年内全面降息概率不高,货币政策仍以多期限逆回购 呵护流动性｡后续焦点可能在于政府债供给节奏､公募久期高位的止盈压力及12 月中央经济工作会 议的政策预期｡考虑到基本面弱修复､资产荒未变,方向上我们认为债市整体大概率震荡偏强;空 间上,受制于利差已压缩至年内低位､赔率下降,预计空间可能有限｡期限上,短端在央行呵护下 风险不大但中枢难下移,长端受政策和供给等因素影响波动更大｡后续本组合继续维持中性略偏高 久期运作｡
