10月29日消息，近期广发安颐一年持有期混合A披露2026年第三季度报，基金规模4452.07万元，比2026年第二季度降低14.32%。基金经理蔡轩最新投资观点同步出炉。
蔡轩表示，国内经济尾部风险有限，后续将以结构性政策落地为核心主线，同时兼顾海内外多重变量，通过均衡配置把握市场稳健收益机会。 宏观经济： 国内经济呈现结构性复苏态势，地产外溢影响逐步减弱，宏观政策以存量工具落地为主，后续若内需、出口边际走弱，不排除适时出台适度增量对冲政策的可能。 资本市场： 当前全球流动性与风险偏好承压，A股前期成长板块估值已完成阶段性出清，后续市场将延续行业与风格再平衡的运行特征。 投资方向： 将延续杠铃配置策略，一端精选景气度与确定性较高的科技标的，另一端布局高确定性红利资产，在获取超额收益的同时平抑组合整体波动。 风险提示： 需警惕海外地缘冲突升级、美联储货币政策超预期收紧、国内内需修复不及预期等多重内外因素带来的市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准3.60%
数据显示，截至2026年第三季度末，广发安颐一年持有期混合A净值为1.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-3.66%，同期业绩比较基准收益率为-0.06%，跑输基准3.60%。
蔡轩自2026年8月12日担任广发安颐一年持有期混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-3.44%。
| 表：广发安颐一年持有期混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -3.66% | -0.06% | -3.60% |
| 近6月 | 4.33% | 1.66% | 2.67% |
| 近1年 | -0.45% | 1.91% | -2.36% |
| 近3年 | 9.60% | 15.33% | -5.73% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-1-18) | 4.78% | 16.57% | -11.79% |
资料显示，李巍，21.3年证券从业年限，历任广发基金管理有限公司权益投资一部研究员、权益投资一部副总经理、权益投资一部总经理、策略投资部副总经理、策略投资部总经理，曾先后管理广发核心精选混合型证券投资基金、广发主题领先灵活配置混合型证券投资基金等多只基金，现任公司总经理助理、均衡策略部总经理，2026年8月12日起担任广发安颐一年持有期混合型证券投资基金基金经理。 曾刚，中国籍，工商管理，22.9年证券从业年限，曾任华富基金管理有限公司基金经理、固定收益总监，汇添富基金管理有限公司基金经理、固定收益副总监，广发基金管理有限公司混合资产投资副总监、混合资产投资部联席总经理，曾先后管理广发集嘉债券型证券投资基金、广发鑫源灵活配置混合型证券投资基金等多只基金，2023年1月18日至2026年8月12日担任广发安颐一年持有期混合型证券投资基金基金经理。 蔡轩，中国籍，金融硕士，持有中国证券投资基金业从业证书，8.2年证券从业年限，曾任广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员、宏观策略部宏观策略研究员、均衡策略部投资助理，2026年8月12日起担任广发安颐一年持有期混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，广发安颐一年持有期混合A在2026年三季度规模环比下滑、当期业绩跑输基准，且基金经理团队刚完成调整。新任基金经理基于当前国内经济结构性复苏、A股估值阶段性出清的市场环境，采用杠铃配置策略锚定科技与红利两大方向，试图在均衡布局中把握稳健收益，但仍需面对海外地缘冲突、美联储政策超预期收紧、内需修复不及预期等潜在风险，后续其配置策略的落地效果与业绩修复进程，值得投资者持续跟踪观察。
附公告原文节选：
2026 年三季度,国内经济延续结构性复苏:出口链韧性犹在,制造业PMI 季末重 回扩张区间;但内需修复动能仍偏弱,社零增速维持低位,固定资产投资进一步走弱, 房地产开发投资降幅继续走阔｡物价方面,受油价上行的输入性影响,工业品价格同 比维持高位,消费价格处在温和区间,需求不足的特征仍未扭转｡从更长视角看,我 们仍认为国内经济尾部风险有限,虽然内需仍偏弱,但地产的外溢效应在逐步减弱｡ 政策层面,决策层定力未改,宏观政策以存量工具加快落地为主线,财政端加快支出 与债券资金使用,并将“两新”“两重”与“六张网”建设作为扩内需､优供给的重 要抓手｡往后看,若内需与出口边际走弱,不排除适时出台增量对冲政策的可能,但 力度不宜期待过高,更值得跟踪的是结构性政策的实际成效｡
海外方面,此前缓和的通胀与地缘风险重新抬头:美以伊冲突自7 月再度升级, 霍尔木兹海峡反复受阻,油价自低位大幅反弹重回高位｡货币政策层面,沃什接任美 联储主席后转鹰,9 月议息会议加息25 个基点,降息预期基本消退,美元与美债利率 上行,全球流动性与风险偏好承压;另一方面,中美关系延续缓和,9 月两国元首华 盛顿会晤达成对等降税安排､经贸休战延期及建立人工智能对话机制等成果,但博弈 的长期性与复杂性并未消除｡产业层面,AI 景气与云厂商资本开支仍高增,但资本市 场剧烈调整､全球科技链去杠杆,本质更接近“估值出清”而非产业逻辑失效,“泡 沫”与可持续性之争仍是核心变量｡
2026 年三季度,A 股震荡调整,前期领涨的科技成长明显回撤,资源红利与消费 防御方向相对占优,行业与风格再平衡｡上证50､沪深300､创业板指跌幅分别为5.56%､ 12.49%､27.80%｡行业层面,煤炭､石油石化､农林牧渔､银行领涨,医药生物､房 地产录得正收益;二季度大幅领涨的电子､通信跌幅居前,成交活跃度明显降温｡
报告期内,管理人采用杠铃策略来应对宏观不确定走高､波动加大的市场环境｡ 杠铃的一端精选部分景气度和确定性较高的科技股,另一端配置红利资产,以期获取 超额回报的同时降低组合整体的波动｡
