10月29日消息，近期前海开源睿远稳健增利混合A披露2026年第三季度报，基金规模4584.53万元，比2026年第二季度增加34.91%。基金经理田维最新投资观点同步出炉。
田维表示，立足防御布局同时挖掘对抗不确定性的结构性机会，是当前阶段穿越市场波动、实现稳健投资回报的核心路径。 宏观经济： 国内经济延续K型复苏格局，AI产业与出口板块持续景气形成增长支撑，其余领域运行相对稳健，同时国际层面地缘冲突推高油价加剧能源通胀，美国经济受AI资本开支与财政刺激进入过热阶段，美联储加息带动美债利率同步上行，全球经济增长面临多重现实制约。 资本市场： 当前影响市场运行的国际宏观不利因素暂未显现改善迹象，短期不确定性仍处高位，2027年相关不确定性还有较高概率进一步演化成实质风险，全球资本市场波动压力持续存在。 投资方向： 将坚持“价值+”核心策略，适时扩大价值底仓配置占比，同时重点筛选能够对抗甚至受益于当前国际宏观不确定性的结构性机会，优化大类资产配置结构。 风险提示： 需警惕美国AI资本开支可持续性不及预期、高利率环境推动美国经济从过热转向滞涨甚至衰退等外部黑天鹅风险，相关变量演化将直接影响全球大类资产的运行节奏。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.22%
数据显示，截至2026年第三季度末，前海开源睿远稳健增利混合A净值为1.71元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.22%，同期业绩比较基准收益率为-1.00%，跑输基准0.22%。
田维自2024年1月9日担任前海开源睿远稳健增利混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报25.28%。
| 表：前海开源睿远稳健增利混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.22% | -1.00% | -0.22% |
| 近6月 | 6.46% | 1.87% | 4.59% |
| 近1年 | 9.80% | 2.55% | 7.25% |
| 近3年 | 25.10% | 15.96% | 9.14% |
| 近5年 | 23.94% | 19.98% | 3.96% |
| 成立以来 (2015-1-14) | 108.85% | 66.64% | 42.21% |
资料显示，田维，北京大学硕士，10年证券从业年限，2016年7月加盟前海开源基金管理有限公司，现任公司投资副总监，2024年01月09日起担任前海开源睿远稳健增利混合型证券投资基金基金经理。张科丰，南开大学硕士研究生，12年证券从业年限，2014年7月至2016年9月任中国人寿养老保险股份有限公司信用评估部信用分析师，2016年10月至2019年6月任合众资产管理股份有限公司固定收益部债券投资经理助理，2019年7月至2023年7月任职国新相关岗位，2026年02月10日起担任前海开源睿远稳健增利混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，前海开源睿远稳健增利混合A当期规模实现较快增长，中长期业绩跑赢基准的表现凸显了基金经理的长期配置能力。当前该基金锚定防御优先的“价值+”策略，重点布局抗不确定性的结构性机会，适配全球市场高波动的运行环境，不过投资者仍需留意海外宏观变量演化带来的大类资产波动风险，结合自身风险耐受度理性评估配置价值。
附公告原文节选：
固收方面,2026 年三季度,国债收益率呈现短端利率震荡持平､超长端利率显著下行的走势特征, 收益率曲线整体平坦化｡政府债集中发行对市场流动性形成阶段性扰动,央行通过精细化流动性调控工 具对冲供给压力,有效平抑资金面波动,银行间市场流动性平稳运行,短端国债收益率保持平稳｡基本 面修复偏弱､通胀预期持续降温､A 股市场调整带动市场风险偏好回落,叠加10 年期国债期货突破前期
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关键压力位后交易型资金集中做多,多个利好因素共振下,7 月下旬至8 月中旬超长端国债收益率实现约 10BP 的下行｡信用债市场整体配置需求旺盛｡从信用利差维度来看,高等级信用债利差已回落至历史相 对低位,下行空间受限;而中低等级信用债利差相对较高,驱动资金持续下沉,中低等级信用利差下行 幅度显著高于高等级品种｡权益市场震荡调整背景下,可转债市场同步出现明显回调｡二级市场转债价 格随权益标的走弱下行,尽管转股溢价率随价格调整出现小幅压缩,但整体溢价水平仍处于历史偏高区 间,转债市场整体估值尚未回归合理位置｡
操作层面,本报告期内本基金债券部分继续加仓长久期债券,组合久期继续提升｡可转债部分则考 虑到溢价率处于较高水平,维持低仓位运行｡
权益方面,2026 年三季度,国内宏观环境继续呈现K 型复苏的格局,AI 产业和出口持续景气,支 撑经济增长,其他领域表现相对稳健｡投资所面临的挑战更多来自国际宏观环境的不确定性｡首先,中 东局势在三季度重新恶化,油价再度上涨至100 美元上下,加剧能源通胀,给全球经济增长蒙上阴影｡ 另一方面,美国经济在AI 资本开支和财政扩张带来的需求刺激下,进入到过热阶段,叠加石油的供给冲 击,迫使美联储加息应对,各期限美债利率同步上行｡居高不下的油价､更紧缩的货币环境､更高的美 债利率成为我们正在面临的现实制约｡市场方面,股市在二季度经历了一轮罕见的AI 热潮,但由于交易 的极致拥挤,以及国际宏观环境的恶化,导致三季度出现了巨幅回撤｡期间沪深300 指数下跌12.5%,AI 含量较高的创业板指下跌27.8%,科创综指下跌28%｡相对应地,红利价值板块出现回升,比如红利低 波指数上涨9.8%｡
组合操作方面,我们秉持“价值+”的策略,在保持价值方向底仓配置的基础上,在三季度适当减持 了部分AI 科技相关板块,增持了以有色金属为代表的周期板块｡
站在当前时点展望未来,三季度以来影响市场运行的不利的国际宏观因素似乎还没有改善的迹象, 短期内不确定性依然较大｡而进一步展望2027 年,这种不确定性也存在相当的概率进一步演化成真实的 风险,比如美国AI 资本开支可持续性究竟如何,以及高利率最终会不会导致美国经济从过热走向滞涨甚 至衰退?在接下来一段时间,国际宏观层面的不确定性将始终是投资面临的重要挑战,我们的应对策略 是立足防御,同时寻找能够对抗甚至受益于这种不确定性的结构性机会｡我们将坚持“价值+”策略,适 时扩大价值底仓的占比,同时寻找适合的结构性机会,希望这一策略能够帮助我们穿越迷雾,最终实现 稳健回报｡
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