10月29日消息，近期招商裕华混合披露2026年第三季度报，基金规模2.61亿元，比2026年第二季度降低24.40%。基金经理徐张红最新投资观点同步出炉。
徐张红表示，当前权益市场短期下行空间有限但缺乏明确上行动力，中长期结构性行情特征凸显，具备较高配置价值。 宏观经济： 暂无针对宏观经济走势的专项明确研判，将持续跟踪核心宏观指标变动对市场的传导影响。 资本市场： 短期来看宽基指数下跌空间相对有限，但上行暂缺有效催化剂，科技板块虽已经历较大幅度回调，当前仍处于高波动状态，需灵活应对波动风险；中长期维度下权益市场整体仍具备一定配置价值，行情将以结构性演绎为主。 投资方向： 后续将维持合适的组合仓位，相对看好科技、医药、红利类、有色等板块的投资机会，结合市场动态灵活调整持仓结构。 风险提示： 市场波动风险仍存，高波动板块走势不确定性较强，需警惕权益市场阶段性调整带来的组合净值波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准15.43%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商裕华混合净值为1.02元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-22.04%，同期业绩比较基准收益率为-6.61%，跑输基准15.43%。
徐张红自2022年2月11日担任招商裕华混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-11.82%。
| 表：招商裕华混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -22.04% | -6.61% | -15.43% |
| 近6月 | -7.82% | -1.81% | -6.01% |
| 近1年 | -18.74% | -6.78% | -11.96% |
| 近3年 | 13.92% | 18.82% | -4.90% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-2-11) | 1.63% | -0.06% | 1.69% |
资料显示，徐张红，男，硕士，证券从业年限14年，2012年6月毕业后加入国信证券股份有限公司任研究部分析师，2013年5月加入华创证券有限责任公司任研究部分析师，2014年6月加入招商证券股份有限公司历任研究发展中心有色行业分析师、有色行业研究组负责人，2017年1月加入招商基金管理有限公司，曾任招商兴华灵活配置混合型证券投资基金、招商安泰偏股混合型证券投资基金基金经理，2022年2月11日起担任招商裕华混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，招商裕华混合2026年三季度规模出现明显缩水，当期业绩大幅跑输基准，任期回报暂为负。基金经理基于当前市场特征明确了短中长期的市场判断与后续布局方向，同时提示了市场波动风险。对投资者而言，需结合该产品过往业绩表现、基金经理的投研框架与后续市场适配性，理性评估其配置价值，警惕权益市场阶段性调整带来的净值波动影响。
附公告原文节选：
操作上,三季度总体上降低了仓位,结构上进行了调整,降低了科技板块占比｡①基于 AI 相关资产回调及处于高波动状态,总体减仓了AI 相关资产｡②基于医药较高的业绩兑现
度,加仓了医药板块｡③逐步增加了红利类资产的配置｡④对有色､化工､锂电行业进行了 波段操作｡三季度组合净值回撤幅度较大｡目前持仓结构总体是均衡中偏锐化｡
从短期看,宽基指数下跌空间估计有限,但是上行缺乏催化剂｡虽然科技板块已经历较 大幅度回调,但目前仍处于较高波动的状态,需要灵活应对｡从中长期看,权益市场仍具备 一定配置价值,以结构性行情为主｡我们将保持合适仓位,相对看好科技､医药､红利类､ 有色等板块｡
