10月29日消息，近期招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)Y披露2026年第三季度报，基金规模3.67亿元，比2026年第二季度增加3.95%。基金经理章鸽武最新投资观点同步出炉。
章鸽武表示，三季度A股受海外多重因素冲击整体走弱，债市在流动性呵护下震荡走强，后续将在严控波动的前提下优化资产配置，力争实现养老资金长期稳健增值。 宏观经济： 后续将密切跟踪国内稳增长政策落地节奏、制造业复苏进度，以及海外美联储货币政策调整、地缘冲突演变等外部变量，动态评估宏观环境变化对各类资产的传导影响。 资本市场： 权益市场经历三季度深度调整后，高拥挤度的科技板块估值压力得到充分释放，高低切换后的红利、周期板块具备阶段性防御价值；债券市场宽松环境支撑仍在，超长端品种的配置性价比持续凸显。 投资方向： 将继续维持以固收类资产为核心的配置框架，小幅优化权益类资产的仓位与结构，均衡布局低波动、高确定性的子基金品种，保持持仓分散度，严控组合整体波动率。 风险提示： 海外货币政策超预期收紧、地缘冲突升级、国内经济复苏进度不及预期、权益市场波动放大等因素，可能对组合收益表现造成阶段性扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.27%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)Y净值为1.51元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.27%，同期业绩比较基准收益率为-1.00%，跑输基准0.27%。
章鸽武自2022年11月11日担任招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)Y基金经理，截止2026年10月29日，任期回报16.79%。
| 表：招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)Y业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.27% | -1.00% | -0.27% |
| 近6月 | 3.95% | 1.77% | 2.18% |
| 近1年 | 6.26% | 2.37% | 3.89% |
| 近3年 | 18.62% | 14.94% | 3.68% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-11-11) | 17.77% | 18.06% | -0.29% |
资料显示，章鸽武，女，硕士，2006年加入招商基金管理有限公司，曾任职于机构理财部、产品研发部，2008年起在投资部门先后担任社保基金专员、研究员、助理投资经理、投资经理，曾任招商惠润一年定期开放混合型发起式管理人中管理人(MOM)证券投资基金基金经理，现任资产配置与FOF投资部副总监(主持工作)，2019年4月26日起担任招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。
整体来看，整体来看，该养老FOF三季度虽阶段性小幅跑输基准，但中长期维度业绩持续跑赢业绩比较基准，契合养老资金长期稳健增值的定位。后续其将延续固收核心的配置框架，结合内外部宏观变量动态调整资产结构，在严控波动的前提下优化布局，不过仍需留意海外政策、国内复苏进度等潜在扰动因素对组合收益的阶段性影响，适配养老投资的低波动需求。
附公告原文节选：
权益市场方面,三季度在海外流动性预期反复与科技交易拥挤的交织下,A 股整体表现 偏弱,风格由科技成长向周期红利切换｡节奏上看,7 月中上旬,海外云厂商出售过剩算力 引发AI 景气见顶的恐慌,叠加美伊冲突反复,全球AI 交易进一步去杠杆,对市场形成明显 冲击｡7 月底至8 月中上旬,伴随ETF 资金回流､科技龙头中报资本开支维持高位,以及美 伊冲突阶段性缓和,市场阶段性企稳修复｡8 月底至9 月,美联储偏鹰表态及加息预期升温 压制市场,叠加美国对华科技制裁的扰动,A 股再度调整｡整体而言,三季度上证指数下跌 6.16%,沪深300 下跌12.49%,创业板指下跌27.80%,科创50 下跌30.70%,中证1000 下 跌17.15%｡风格方面,资金从科技高位板块转向低位滞涨与红利防御方向,呈现典型高低 切换,大盘好于小盘,价值优于成长｡行业方面,资源品､高股息方向受到资金青睐,煤炭､ 石油石化､农林牧渔等涨幅居前｡而前期强势AI 产业链板块在消化高估值和高拥挤度的过 程中调整较为明显,电子､通信､建筑材料等跌幅居前｡
债券市场方面,三季度在央行呵护流动性､货币宽松预期及长债配置需求支撑下,债市 总体震荡走强,长端收益率下行､期限利差收窄｡节奏上看,7 月初,跨季资金价格偏高､ 政府债供给扰动使债市承压｡7 月中下旬税期影响消退,叠加MLF 加量续作及增量稳增长政 策预期平稳,10 年期国债收益率下探至1.70%附近｡8 月中上旬,宽松预期推动利率进一步 下行,10 年期国债收益率一度触及1.67%｡8 月下旬交易盘止盈､权益市场走强带来债市小 幅回调｡9 月中上旬,油价上行､美债利率上行及税期资金收敛压制债市,但配置需求仍对 长端形成支撑,债市整体震荡｡9 月下旬跨季流动性安排落地,摊余成本法债券基金带来增 量资金助力,共同推动超长债走强｡季末在结构性政策落地､制造业PMI 重返扩张区间后, 债市小幅调整｡整体而言,三季度10 年期国债收益率下行5BP 至1.68%,30 年期下行14BP 至2.10%,30-10 年利差收窄9BP 至42BP,超长端明显跑赢｡短端受资金面收敛影响上行10BP 至1.22%,10-1 年利差收窄15BP 至46BP｡
关于本基金的运作,配置上仍以固收类资产为主,权益类资产配置比例略低于基准仓位 运作,对行业的配置较为均衡,基金持仓相对分散｡
