10月29日消息，近期招商核心装备混合C披露2026年第三季度报，基金规模2681.16万元，比2026年第二季度降低17.10%。基金经理冯福章最新投资观点同步出炉。
冯福章表示，中长期持续看好高端先进装备制造成长主线，将依托产业景气度、订单兑现节奏与估值性价比优化组合结构。 宏观经济： 国内经济延续结构分化、弱复苏、磨底企稳格局，新质生产力相关产业保持较高增长韧性，制造业景气边际改善重回扩张区间，高技术制造业增速显著快于整体工业水平。 资本市场： AI板块中长期产业升级趋势未变，行业已从前期主题预期炒作转向业绩验证、产能出清与估值重塑的新阶段，高端装备相关细分领域增长动能突出。 投资方向： 重点甄别算力资本开支持续性等核心指标，优先配置订单饱满、现金流稳健、业绩确定性强的AI产业链细分环节，同时布局机械国产替代与全球化出口、具备全球化竞争力的车企、高景气军工新质作战装备等高景气赛道。 风险提示： 需警惕下游云厂商资本开支边际放缓、行业远期供给集中放量、应用端商业化盈利兑现不及预期、海外技术管制与出口约束加剧等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准29.66%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商核心装备混合C净值为0.59元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-43.76%，同期业绩比较基准收益率为-14.10%，跑输基准29.66%。
冯福章自2022年7月26日担任招商核心装备混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-52.69%。
| 表：招商核心装备混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -43.76% | -14.10% | -29.66% |
| 近6月 | -18.36% | -9.10% | -9.26% |
| 近1年 | -21.31% | -7.36% | -13.95% |
| 近3年 | -15.49% | 23.03% | -38.52% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-7-26) | -40.86% | 5.99% | -46.85% |
资料显示，冯福章，博士，19年证券从业经验，曾任中信建投证券股份有限公司研究发展部执行总经理、机械行业首席分析师、军工行业首席分析师、研究管理委员会委员、装备制造组组长，曾任安信证券股份有限公司研究中心副总经理、装备制造组组长、军工行业首席分析师，2021年8月加入招商基金管理有限公司，现任研究部总监兼招商高端装备混合型证券投资基金、招商核心装备混合型证券投资基金基金经理，2022年7月26日起担任招商核心装备混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金当前规模出现明显缩水，多周期业绩持续跑输业绩基准，基金经理任期回报为负。其后续将锚定高端装备制造主线，围绕AI产业链、机械国产替代、全球化车企、军工新装备等高景气赛道布局，投资者需同步关注云厂商资本开支波动、供给集中放量、商业化兑现不及预期等潜在风险，结合自身风险承受能力审慎评估配置价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度,A 股市场呈现明显的风格再平衡特征,整体走势分化显著｡季度内市场 节奏清晰:7 月市场快速调整,8 月迎来阶段性修复反弹,9 月整体维持震荡整理态势｡本 季度前期涨幅较高的人工智能等科技领域集中消化估值､回撤幅度明显,而高股息红利､医 药及部分低位防御板块表现相对抗跌｡
宏观层面,国内经济延续结构分化､弱复苏､磨底企稳的格局｡新质生产力相关产业保 持较高增长韧性,内需整体修复节奏温和偏弱｡货币政策保持适度宽松,市场流动性维持合 理充裕;财政端持续通过专项债发力托底基建投资,政策重点围绕内需提振､科技创新与高
端产业升级展开｡海外不确定性因素持续扰动市场,内需修复不足仍是当前经济运行的核心 约束,经济整体处于企稳磨底阶段｡
制造业景气季度内边际改善明显,PMI 从7 月49.2%的收缩区间回升至9 月50.1%,重 回景气扩张区间｡其中9 月生产指数51.7%､新订单指数50.5%,生产端与需求端同步改善｡ 高技术制造业增速持续显著快于整体工业水平,集成电路制造､电子专用材料､工业机器人､ 3D 打印设备等高端装备细分领域增长动能突出｡
报告期内,本基金延续年初以来聚焦高端先进装备制造的核心配置思路,长期看好全球 人工智能产业成长空间,并对产业链进行了重点布局,组合本季度随之出现较大回撤｡当前 市场对AI 板块中长期成长性仍有共识,但短期交易担忧集中体现为:下游云厂商资本开支 边际放缓､远期行业供给集中放量､应用端商业化盈利兑现不及预期､海外技术管制与出口 约束加剧等风险｡叠加板块二季度末估值处于相对高位,三季度AI 产业链快速进入估值消 化阶段,高端光纤､高速PCB､光芯片等硬件赛道调整尤为充分｡站在当前时点,人工智能 中长期产业升级趋势未变,行业已从前期主题预期炒作,转向业绩验证､产能出清与估值重 塑的新阶段｡后续重点甄别算力资本开支持续性､远期产能供给压力及应用端落地进度,优 先配置订单饱满､现金流稳健､业绩确定性强的细分环节｡
除此以外,本基金同步覆盖高端装备多条主线:
一是机械领域,行业景气由AI 扩产带动的半导体设备需求与工程机械出海放量双轮驱 动,国内传统制造业内需修复偏弱,行业机会集中于国产替代与全球化出口两条主线;人形 机器人产业已实现初步产业化放量,整体仍处于规模爬坡阶段｡
二是汽车产业,电动化､智能化技术迭代持续驱动国产车企出海份额提升,但国内终端 需求复苏偏弱,行业价格竞争持续压制板块盈利修复,聚焦具备全球化产品力与完善供应链 体系的头部企业｡
三是军工高端装备领域,依托“十五五”规划预期牵引,军队装备采购､信息化智能化 建设持续推进,叠加军贸出口扩容,行业订单确定性较强｡板块波动更多源于市场风险偏好 变化,我们持续重点关注新质作战装备､航空发动机､无人智能系统等高景气细分赛道｡
综上,本基金中长期持续看好高端先进装备制造的成长主线,报告期内整体维持较高仓 位运作,后续将持续依托产业景气度､订单兑现节奏与估值性价比,优化结构｡
