10月29日消息，近期光大保德信尊裕纯债一年债券发起式披露2026年第三季度报，基金规模2.47亿元，比2026年第二季度增加0.74%。基金经理李怀定最新投资观点同步出炉。
李怀定表示，四季度国内经济将呈平缓弱修复态势，债券市场以区间波动为主，配置类资产仍存布局机会。 宏观经济： 预计四季度国内经济GDP同比增速有望落在4.5%附近，整体修复斜率平缓，当前通胀维持温和难以约束货币政策，若高频修复数据不及预期后续仍有增量政策空间，外部需重点关注美债利率高位波动带来的传导影响。 资本市场： 四季度债券市场将以区间波动为主，温和基本面将对债市形成支撑，但稳增长政策带来的阶段性宽信用预期会形成扰动，利率大幅下行空间受限，资金面预计维持稳健偏宽松基调，特别国债、地方债集中发行会阶段性分流资金带来利率脉冲式上行，调整后的配置机会值得关注。 投资方向： 后续将结合市场波动灵活调整组合久期，把握利率债波段操作窗口，维持稳定杠杆比例，在严控信用风险的前提下深挖高性价比信用债的配置价值。 风险提示： 需警惕稳增长政策落地效果超预期、海外美债利率大幅上行、市场流动性边际收紧等因素引发的债券市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.34%
数据显示，截至2026年第三季度末，光大保德信尊裕纯债一年债券发起式净值为1.23元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.74%，同期业绩比较基准收益率为0.40%，跑赢基准0.34%。
李怀定自2021年7月10日担任光大保德信尊裕纯债一年债券发起式基金经理，截止2026年10月29日，任期回报23.16%。
| 表：光大保德信尊裕纯债一年债券发起式业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.74% | 0.40% | 0.34% |
| 近6月 | 1.48% | 0.90% | 0.58% |
| 近1年 | 3.51% | 0.90% | 2.61% |
| 近3年 | 10.73% | 4.90% | 5.83% |
| 近5年 | 22.08% | 6.80% | 15.28% |
| 成立以来 (2020-9-17) | 25.84% | 9.41% | 16.43% |
资料显示，李怀定，复旦大学经济学博士，19年证券从业经历，历任华泰证券固定收益部职员、光大证券债券分析师、国信证券经济研究所高级分析师、汇添富基金固定收益投资部高级分析师、债券基金经理助理、债券基金经理、长江养老保险股份有限公司相关岗位，现任光大保德信基金固收管理总部固收研究团队联席团队长，2021年7月10日起担任光大保德信尊裕纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该产品在基金经理李怀定管理下长期业绩持续跑赢基准，契合其对四季度债市区间波动的判断，后续将通过灵活调整久期、严控信用风险把握配置窗口。对投资者而言，该纯债产品的运作思路适配当前弱修复的宏观环境，但仍需留意稳增长政策、美债异动、流动性收紧等潜在波动风险，结合自身风险偏好理性配置。
附公告原文节选：
三季度国内经济呈现“供给偏强､内需偏弱,边际小幅企稳”的格局,新旧动能分化特 征突出｡具体而言,工业生产维持韧性,高技术制造､AI 相关产业链延续高景气,制造业 投资依托外需支撑保持正增长;但地产链条仍是主要拖累｡消费结构性分化,服务消费相对 较好,耐用消费品修复力度有限,CPI 维持低位,PPI 受上游能源､地产链影响整体偏弱｡
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出口保持韧性,但海外需求边际走弱,叠加美债长端利率高位震荡,外部约束持续存在｡财 政端,专项债､政策性资金加快落地,基建投资托底经济,不过资金转化为实物工作量存在 滞后｡进入9 月,PMI 重回扩张区间,景气边际改善,但新订单偏弱,内生修复动力仍有待 提升｡
9 月底出台一揽子稳增长政策组合,国常会明确加大逆周期调节,央行下调PSL 利率､ 扩容再贷款,叠加首套房贷贴息,属于财政+货币协同发力,目前看政策仍以结构性工具为 主,并非总量强刺激｡政策重心聚焦地产风险缓释､“六张网”基建､科技创新领域,目标 托底内需､稳定市场预期｡海外方面,美国9 月非农明显走弱,市场下调美联储加息预期, 但通胀粘性､高财政赤字支撑美债长端收益率维持高位,中美利差倒挂,对人民币汇率与北 向资金形成持续约束｡
展望四季度,预计国内经济将迎来弱修复,GDP 同比增速有望落在4.5%附近｡政策落地 效果将是核心观察主线,重点跟踪贴息带动的地产成交､政策性项目实物工作量､企业中长 期信贷数据｡基建和高技术产业仍是稳定增长的核心抓手｡消费依托假期､以旧换新政策温 和回暖,但居民信心修复仍需验证｡外部环境上,美国就业､通胀数据持续披露,美债利率 高位波动仍是重要外部变量｡整体来看,四季度经济修复斜率平缓,若高频数据验证不及预 期,后续仍有增量政策空间;目前看,通胀维持温和,较难对货币政策形成约束｡
三季度国内债券市场波动中整体走强,核心定价逻辑是温和基本面+流动性呵护,长端 利率下行､曲线趋于平坦｡具体节奏上,7 月债市围绕资金面与政策预期震荡,存款利率下 调预期､政治局会议宽松信号推动收益率下行;8 月长端进一步下行,10 年期国债触及年内 低点,随后交易盘止盈带来小幅回调;9 月债市再度走强,但月末稳增长政策落地,市场博 弈宽信用预期引发短期调整｡
展望四季度,预计债券市场以区间波动为主,其中基本面温和修复有望对债市形成支持, 但稳增长政策带来阶段性宽信用预期扰动,利率大幅下行空间受限｡四季度金面预计维持稳 健偏宽松基调,央行期间有望保持流动性合理充裕,继续用好各类结构性工具,跨财政缴款､ 跨年等关键时点,流动性大概率维持平稳｡四季度债券供给压力仍是重要变量,四季度特别 国债､地方债发行体量偏高,会阶段性分流资金,带来利率脉冲式上行,此外,财政结存再 利用也存在变数,不过整体看,调整后的配置机会仍然值得关注｡
组合操作方面,三季度组合整体久期较二季度有所拉长,期间适度参与了利率债的波段 机会,但杠杆比例整体保持稳定｡
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