10月29日消息，近期交银成长动力一年混合A披露2026年第三季度报，基金规模7.11亿元，比2026年第二季度降低13.28%。基金经理周中最新投资观点同步出炉。
周中表示，2026年四季度市场整体性低估机会减少，将在产业趋势与内需修复的结构性行情中深挖确定性投资机遇。 宏观经济： 当前全球经济衰退可能性尚未完全排除，地缘政治反复仍可能冲击大宗商品价格与市场风险偏好，国内部分内需细分行业龙头估值已充分反映悲观预期，基本面若出现边际改善将具备较高预期回报率。 资本市场： 经过三季度上涨后，市场整体估值已从此前历史偏低水平有所修复，整体性低估机会收窄，但结构性投资机会依然丰富，AI产业趋势仍处于强化进程中，相关细分赛道的产业验证环节将持续催生新机遇。 投资方向： 将紧密跟踪AI产业链海外云厂商资本开支节奏、龙头技术迭代方向以及国产算力链自主化进展，同时坚守估值纪律，持续挖掘基本面有望边际改善的低估值内需细分龙头标的。 风险提示： 需警惕全球经济衰退、地缘政治冲突反复、AI行业资本开支阶段性消化带来的产业链波动等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.12%
数据显示，截至2026年第三季度末，交银成长动力一年混合A净值为0.57元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-8.77%，同期业绩比较基准收益率为-8.89%，跑赢基准0.12%。
周中自2021年6月11日担任交银成长动力一年混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-46.04%。
| 表：交银成长动力一年混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -8.77% | -8.89% | 0.12% |
| 近6月 | -11.48% | -1.43% | -10.05% |
| 近1年 | -34.03% | -4.23% | -29.80% |
| 近3年 | -13.93% | 18.35% | -32.28% |
| 近5年 | -42.25% | -1.44% | -40.81% |
| 成立以来 (2021-6-11) | -43.39% | -6.98% | -36.41% |
资料显示，周中，硕士，17年证券从业年限，历任野村证券亚太区股票研究部研究助理、中银国际证券研究部研究员/高级经理、瑞银证券研究部行业分析师，2021年6月11日起担任交银施罗德成长动力一年持有期混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，交银成长动力一年混合A当前规模环比下滑，中长期业绩跑输基准幅度较大，基金经理后续将聚焦AI产业趋势与内需修复两条主线布局，同时严守估值纪律。当前市场整体性低估空间收窄，叠加全球经济衰退、地缘冲突、AI产业链波动等潜在风险，该基金后续的结构性选股成效、净值修复进度仍有待持续跟踪观察。
附公告原文节选：
宏观环境上,复杂格局延续,但边际上出现积极变化｡海外方面,中东地缘冲突带来的极端
风险溢价大幅升高,原油及大宗商品价格自二季度低点大幅度反弹,全球通胀压力边际抬升｡发 达国家货币政策由“降息周期”逐步转向“提升利率对抗通胀”,全球流动性环境较二季度恶 化｡分行业来看,AI 基建投资仍是全球范围内少数具备确定性的主线,但产业链内部开始出现 分化:算力芯片､光通信､先进封装､电力与液冷等环节订单能见度依然较高,而部分竞争格局 趋弱的环节已经出现价格压力与产能消化迹象｡国内方面,内需仍在低位徘徊,制造业与出口链 保持较强韧性,部分行业出现库存周期见底的早期信号｡房地产推出了现房销售政策,对长期房 地产板块缓释风险提供了支撑,但是短期销售额和房地产投资仍存在一定压力｡
市场方面,修复中有分化,结构依然高度集中｡三季度A 股市场主要热点依然在以AI 算 力､半导体､创新药为代表的科技板块,大多数公司的市值已经达到非常高的位置,进一步推动 上行动力转弱｡以地产和地产链为代表的传统经济部门进一步面临调整压力｡
投资操作上,本基金在报告期内依然没有因短期市场情绪的变化而偏离既定的投资框架｡我 们始终坚持“选择具有长期持续增长能力的企业”这一核心理念,坚持以合理的价格买入并持有 那些依靠自身竞争优势实现内生增长的优质公司｡在选股层面,我们持续聚焦于企业的核心竞争 力､管理层素质与财务稳健性,对缺乏业绩支撑､仅靠叙事驱动的概念性炒作保持警惕与距离｡ 仓位层面,考虑到海外流动性压力与国内政策进一步规范地产等板块,我们小幅降低了权益仓 位｡结构上我们做了两方面调整:一是在AI 产业链内部进行再平衡,适度减持了估值透支､竞 争壁垒不够清晰的环节,将仓位进一步集中到业绩兑现确定性高､全球竞争格局占优的算力硬 件､光通信及配套基础设施公司;二是在内需方向,我们没有参与短期的政策博弈,而是利用股 价深度调整的机会,增持了品牌力突出､现金流稳健､估值已具备吸引力的部分消费地产龙头, 等待其基本面的自然修复｡
业绩归因上,分化延续,兑现为王｡三季度,组合的表现同样呈现出明显的结构性特征｡一 方面,我们在人工智能基础设施领域布局的具备全球竞争力的零部件及设备公司,受益于海外云 厂商资本开支的持续上修以及国内算力建设的稳步推进,业绩兑现进一步强化,继续为组合贡献 了主要的正向收益｡另一方面,地产､消费及AI 应用类标的尽管估值已处于低位,但由于内需 贝塔的修复慢于预期､且缺乏明确的业绩拐点,股价表现仍然平淡,对净值形成了一定拖累｡此 外,我们在季度内对部分涨幅过大､估值透支的持仓进行了减持,也相应规避了季度末相关板块 回调带来的净值波动｡
展望2026 年四季度,在分化中寻找确定性｡经过三季度的上涨,市场整体估值已从此前的 历史偏低水平有所修复,整体性的低估机会在减少,但结构性的机会依然丰富｡一方面,AI 产 业趋势仍处趋势强化过程当中,海外云厂商资本开支的节奏､龙头公司的技术迭代方向,以及国
产算力链的自主化进展,都将持续带来新的投资机会,我们将更加紧密地跟踪产业验证的每一个 环节;另一方面,部分经历过深度调整的内需细分行业龙头,其估值已经反映了相当悲观的预 期,一旦基本面出现边际改善,其预期回报率将具备显著吸引力｡同时我们也清醒地认识到,风 险并未消除,全球经济衰退的可能性尚不能完全排除,地缘政治的反复仍可能对大宗商品价格与 风险偏好造成冲击,AI 资本开支若出现阶段性消化也会给产业链带来波动｡接下来的工作中, 我们将继续保持勤奋严谨的研究态度,一方面加强对持仓公司基本面的动态跟踪,确保其竞争优 势与业绩兑现能力未发生恶化;另一方面坚守估值纪律,不因市场热度而放宽买入标准,努力实 现基金资产的长期稳健增值｡
