通易航天2026前三季度经营现金流增214.72%转正 盈利修复韧性凸显配置价值

2026年前三季度通易航天盈利修复态势明确，归母净利润亏损1209.76万元，较上年同期的1710.61万元同比减亏29.28%，基本每股收益从上年同期的-0.17元回升至-0.12元，加权平均净资产收益率从-7.09%收窄至-5.64%。单三季度表现同样亮眼，7-9月经营活动产生的现金流量净额达120.51万元，较上年同期的-595.23万元同比增长120.25%，单季度现金流转正，经营改善动能强劲。

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额达1678.78万元，较上年同期的-1463.43万元同比大增214.72%，实现由负转正。核心驱动来自两大方面：一是本期收到B4单位大额回款，销售商品、提供劳务收到的现金同比明显提升；二是膜产品销量下滑后，公司主动优化采购节奏，购买商品、接受劳务支付的现金同比大幅减少，经营端现金造血能力显著修复。

截至2026年9月末，公司货币资金达1093.30万元，较上年期末大增164.36%，资金储备大幅增厚。母公司资产负债率从上年末的37.00%降至25.01%，合并资产负债率从44.96%降至42.13%，偿债压力明显缓解，财务结构更趋健康。应付账款较期初大降57.21%，公司主动加快供应商款项支付，供应链合作关系进一步稳固。

本期公司转让联营公司尼伦科技部分股权，产生大额投资收益987.65万元，较上年同期的83.08万元同比暴增1088.84%，直接增厚当期利润。同时处置子公司部分股权收到转让款，带动投资活动现金流净额同比大增351.78%至712.97万元，非经常性损益净额达1142.04万元，为公司后续业务转型储备了充足的资金弹药。

本期公司收到B4单位历史拖欠的大额回款，相应冲回以前年度计提的坏账准备，信用减值收益达621.79万元，较上年同期的-454.47万元同比变动236.82%，历史遗留应收款项风险加速出清，资产质量大幅改善。截至报告期末公司应收账款较上年期末下降超25%，回款效率显著提升。

报告期内公司收到超长期特别国债补助资金及设备专项补助资金共计845万元，全部计入递延收益，带动递延收益较期初大增198.83%至1165.95万元。同时公司预付的设备及工程款大幅增长，其他非流动资产较期初大增472.01%至621.52万元，新产能布局稳步推进，为后续橡胶制品及配套设备业务的放量增长筑牢基础。

通易航天本报告期虽然面临功能性膜行业竞争加剧、下游客户供应链整合的短期压力，但公司通过主动优化资产结构、加大历史欠款回款力度、处置低效联营资产，实现了经营现金流大幅转正、亏损持续收窄的亮眼表现，财务健康度显著提升。叠加845万元专项设备补助落地，新产能建设稳步推进，橡胶制品核心业务中氧气面罩类及油箱产品整体销量同比提升，后续随着产品结构持续优化，公司盈利修复弹性充足，当前估值具备较高的安全边际，值得重点关注。

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