10月29日消息，近期诺安中小盘精选混合A披露2026年第三季度报，基金规模3.18亿元，比2026年第二季度降低15.27%。基金经理韩冬燕最新投资观点同步出炉。
韩冬燕表示，我们将兼顾产业趋势研判与估值安全边际，通过动态优化组合持仓力争为持有人实现长期稳健的投资回报。 宏观经济： 后续将持续关注外部美联储加息进程、地缘冲突带来的油价波动等海外负面因素的消化节奏，同时重视国内产业升级过程中各细分领域的景气度变化，锚定具备长期增长潜力的优质赛道。 资本市场： 此前演绎充分的科技板块交易拥挤度偏高、微观结构失衡的情况将逐步消化，前期被资金冷落的泛科技制造、高股息低波动等方向的错杀资产投资价值已逐步凸显，市场将逐步回归基本面价值定价逻辑。 投资方向： 一方面将审慎规避缺乏基本面支撑的跟风炒作标的，重点布局AI产业链中自主可控技术持续突破、商业化落地顺畅的高成长细分方向；另一方面挖掘估值处于历史低位、具备全球竞争力的出海制造企业，以及现金流充沛、分红稳定的高股息优质标的，持续置换进风险收益比更优的中小盘个股。 风险提示： 本基金属于中高风险混合型产品，市场风格切换、产业趋势落地不及预期等因素可能带来组合净值波动，过往业绩不代表未来表现，投资者需充分知悉投资风险后审慎决策。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准5.45%
数据显示，截至2026年第三季度末，诺安中小盘精选混合A净值为3.42元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-8.38%，同期业绩比较基准收益率为-13.83%，跑赢基准5.45%。
韩冬燕自2016年9月13日担任诺安中小盘精选混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报101.79%。
| 表：诺安中小盘精选混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -8.38% | -13.83% | 5.45% |
| 近6月 | -2.15% | -1.92% | -0.23% |
| 近1年 | -2.15% | -0.92% | -1.23% |
| 近3年 | 16.36% | 26.05% | -9.69% |
| 近5年 | 13.17% | 5.77% | 7.40% |
| 成立以来 (2010-4-28) | 440.29% | 72.34% | 367.95% |
资料显示，韩冬燕，22年证券从业年限，曾先后从事基金清算、行业研究工作，2010年1月加入诺安基金管理有限公司从事行业研究工作，现任公司总经理助理、权益投资事业部总经理，2015年11月起任诺安先进制造股票型证券投资基金基金经理，2016年9月13日起担任诺安中小盘精选混合型证券投资基金基金经理，2017年6月起任诺安行业轮动混合型证券投资基金基金经理，2019年4月至2023年9月任诺安恒鑫混合型证券投资基金基金经理，2023年2月起任诺安低碳经济股票型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，诺安中小盘精选混合A2026年三季度在跑赢业绩基准的同时规模出现阶段性下滑，基金经理韩冬燕依托长期投研经验，锚定基本面定价逻辑明确了后续布局方向。该产品过往长期业绩具备一定相对优势，但中短期阶段表现存在波动，叠加其本身中高风险属性，投资者需结合自身风险承受能力，理性评估产品后续配置价值，审慎做出投资决策。
附公告原文节选：
2026 年三季度,A 股市场经历科技回调和结构再平衡,红利､消费､周期等上半年表现较弱的非科技
8
板块开始出现一定程度的修复行情｡三季度市场的核心约束在于,海外对于AI 投资放缓和商业化落地节 奏不及预期的担忧､美联储有持续加息的可能､美伊冲突带来油价超预期上涨等,市场需要等待这些负面 因素被充分消化和定价｡结构上看,主要是前期科技风格演绎较为充分､板块交易拥挤度过高､市场微观 结构失衡导致,需要一定的时间来消化｡2025 年4 月到2026 年6 月,美国费城半导体指数实现了300%以 上的涨幅,指数点位创30 年新高｡A 股市场近2 年,信息技术板块累计涨幅居前,非科技方向表现落后, 集中配置科技的权益基金产品中,多只产品近2 年涨幅较高,金融投资长期年化回报的历史规律和这些阶 段性高回报的数据提醒我们越来越需要关注阶段性高回报背后存在的高波动风险｡
在基金操作策略上,本基金致力于选择长期发展空间和中期景气度能有持续增长验证的行业,精选符 合基金合同中小盘股票约定､发展空间较大､估值不贵､具备强竞争力支撑和较好成长性､有更优风险收 益比的公司,基于风险收益比对行业和个股进行动态比较迭代｡在具体投资策略执行中,我们总体坚持价 值均衡策略,过程之中坚持注重成长和估值的权衡､风险管理和收益获取的权衡,努力坚持将面向未来的 产业选择和确定性较高､可持续的上市公司成长验证相结合,在争取控制投资风险的同时,力争实现基金 资产的长期增值｡
将明确的策略定位和价值风格的底层思想具体落实在投资配置上,我们主要遵循三个维度｡
一是要有仓位能把握每一轮经济周期的主线和核心资产,在产业发展大趋势面前,简单均衡或者简单 追求均值回归是一件比较危险的事,这需要基金经理持续学习,深入研判识别可持续性较强的产业趋势和 能够实现长期成长的龙头公司｡本轮AI 驱动的行情确有坚实的产业基础,但产业链部分环节涨幅已非常 可观,依据长期成长､阶段性成长､跟风式上涨几个维度拆开看,对于缺乏基本面支撑的跟风式上涨､阶 段性成长已享受高估值的部分方向,我们保持必要的审慎｡同时,我们也认识到,AI 科技对应的不同产业 链发展空间和股价呈现程度也不尽相同,有些方向自主可控的技术实力和商业化落地持续突破,相关公司 技术优势和市场份额持续提升,仍具备较高的长期产业发展空间与配置价值｡
二是当市场普遍追逐高弹性题材､价值风格被阶段性冷落形成较大甚至明显的分化时,行业发展的周 期性低谷叠加估值的情绪性错杀,恰是长期回报率丰厚的播种期｡在前期市场资金更多关注AI 的背景下, 其他行业被相对忽视,有一些资产的长期投资价值也已经比较突出,比如被我们归类为泛科技制造的一些 方向,包括电气设备､机械和家电等,这些方向部分公司的估值已回到历史较低分位,而其品牌壁垒或者 技术优势以及现金流创造能力仍然体现出较强的阿尔法｡由AI 带动的能源需求变化或将带来新的产业机 会,电气设备方向的部分中国企业在技术､成本和效率等方面全球领先｡机械和家电方向中那些具备全球
9
化视野和出海能力的优质企业,通过出海不断做全球的生意,输出品牌,创新产品,正在持续突破更高的 价值链环节｡另外,在低估值､低波动､高现金流､高股息的方向,有些公司的估值已经足够便宜,企业 现金流足够充沛､分红回报足够稳定,也已经体现出一定的长期投资价值｡
三是要动态优化,持续提升组合风险收益比,不断把风险收益比更好､确定性更强的标的置换进来, 对估值偏高､风险收益比变差的部分进行迭代｡
这类策略选择有时会让我们错过主题性行情与明显结构性机会带来的短期收益,但会有助于我们为持 有人实现更高的长期年化回报｡衷心感谢持有人把投资的任务托付给我们!
