10月29日消息，近期永赢多元增利债券C披露2026年第三季度报，基金规模10.80亿元，比2026年第二季度增加27.50%。基金经理刘星宇最新投资观点同步出炉。
刘星宇表示，当前国内经济低位磨底、政策托底导向明确，大类资产呈现分化运行格局，可通过均衡配置低相关性资产实现稳健收益。 宏观经济： 后续稳增长政策将持续落地，结构性工具定向托底特征凸显，货币政策维持适度宽松基调，资金价格中枢保持稳定。 资本市场： 债市收益率后续将延续震荡格局，权益市场高低切换与风格再平衡特征延续，高估值成长股仍面临海外流动性收紧的压制，红利防御类资产具备相对优势。 投资方向： 债券部分将保持积极久期敞口，仓位向长期利率债、中长期限信用债切换以把握利差压缩机会；权益端兼顾景气赛道业绩兑现收益与高股息低估值价值类资产的配置机会，通过风险平价策略组合低相关性资产控制组合波动。 风险提示： 需警惕海外美联储货币政策超预期收紧、国内经济复苏进度不及预期、市场风格快速切换带来的组合波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.05%
数据显示，截至2026年第三季度末，永赢多元增利债券C净值为1.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.57%，同期业绩比较基准收益率为-0.52%，跑输基准0.05%。
刘星宇自2025年3月25日担任永赢多元增利债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报4.83%。
| 表：永赢多元增利债券C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -0.57% | -0.52% | -0.05% |
| 近6月 | 0.98% | 0.71% | 0.27% |
| 近1年 | 1.91% | 0.08% | 1.83% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-3-25) | 5.04% | 2.20% | 2.84% |
资料显示，刘星宇，硕士，13年证券相关从业经验，曾任交通银行股份有限公司资管中心私银理财部高级投资经理、交银理财有限责任公司固定收益部副总经理，现任永赢基金管理有限公司绝对收益投资部总经理兼基金经理，2025年3月25日起担任永赢多元增利债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，永赢多元增利债券C在规模逆势扩容的背景下，依托基金经理的大类资产均衡配置思路，多数周期内业绩跑赢基准，展现出较强的长期稳健收益能力。后续其通过风险平价策略锚定低相关性资产、兼顾债市利差机会与权益端防御及景气配置的操作思路，适配当前分化的市场环境，但投资者仍需留意美联储政策超预期收紧、国内复苏不及预期等潜在波动风险，结合自身风险偏好理性布局。
附公告原文节选：
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宏观方面,三季度经济低位磨底,结构分化延续｡内需依然疲弱,社零增速低位徘徊､固投增速处于 深度负值区间､信贷持续同比少增;出口维持高位,支撑生产端相对平稳｡通胀输入性特征依旧突出,受 大宗商品涨价带动再度回升｡政策方面,7 月政治局会议提出加快存量政策落地,并及时谋划出台增量政 策｡9 月新型政策性金融工具开启投放,国庆前后稳增长政策集中落地,体现结构性工具定向托底思路｡ 货币政策维持适度宽松基调,资金价格中枢稳定,隔夜逆回购操作在月末､税期等关键时点常态化开展｡
利率方面,三季度债市收益率震荡下行,收益率曲线趋于平坦｡节奏上,7 月债市围绕资金面与政策 预期区间震荡,8 月中上旬在货币宽松博弈､PMI 及通胀数据低于预期等因素影响下,10 年期国债收益率 下破1.70%重要关口,下旬受稳增长政策担忧､MLF 缩量续作影响,收益率小幅回升｡9 月前半段债市横盘 震荡,下旬央行呵护跨季叠加宽松预期升温,抢跑行情带动超长端快速下行,季末止盈情绪升温引发小幅 调整｡
权益方面,2026 年三季度A 股主要宽基指数普遍回调:上证指数下跌6.16%,沪深300 下跌12.49%, 成长风格跌幅更深,创业板指､科创50 分别下跌27.80%､30.70%;红利防御资产逆势走强,中证红利上 涨9.38%｡港股分化,价值风格更强的恒生指数､恒生国企指数分别上涨7.57%､8.76%,恒生科技指数下 跌4.88%｡市场呈现高低切换与风格再平衡:前期领涨的科技成长(AI 算力链)大幅回撤,申万一级行业 电子､通信跌幅居前;周期资源与红利防御板块领涨,煤炭､石油石化､农林牧渔分别上涨19.29%､15.32%､ 15.10%,银行､医药生物亦收涨｡这期间市场运行的几个特征,一是海外流动性收紧,美联储9 月加息25 个基点､10 年期美债利率一度升破5%,压制高估值成长股;二是国内经济温和回落,7､8 月制造业PMI 连续低于荣枯线,9 月回升至50.1%,内需偏弱､出口高增,货币环境边际转松;三是科技板块拥挤度偏 高,叠加中报验证与资金再平衡,估值集中出清;四是成交降温,A 股成交额缩量明显｡
波动率角度,三季度各类资产和策略间出现了较多分化｡800 价值类风格指数6 月伴随下跌,波动率 进入高波状态,随后风格触底反弹,进入长达两月低波状态｡800 成长类指数6 月冲高,波动率进入顶部 区间,随后迎来大幅调整｡进入9 月中旬,各类指数波动率明显位于3 个月低位｡然而外部新变量改变, 美联储重启加息动作后,指数波动率全面放大,市场迎来新一轮调整周期｡
多元增利产品策略坚持挖掘相关性较低､能够产生独立现金流的资产和策略,用FOF 组合管理中风险 平价策略组合在一起｡这种组合方式,实际上是风格鲜明､收益来源更加清晰的均衡策略,因而才能规避 主观的､极度分散的方式,实现高夏普的曲线｡实际管理过程中,产品策略分为两类,一是景气策略,即 持续挖掘受益于 AI 全球产业浪潮的板块,获取企业收入利润高增,业绩兑现的收益;二是价值策略,配
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置估值性价比高､自由现金流充裕,有一定股息的高ROE 企业｡如中报所写,由于6 月末景气策略波动率 位于极值,组合已大幅压低该类资产比例,有效压降7 月景气板块大幅杀跌的负贡献｡7 月末观察到成长/ 价值策略收益比值,由于成长大幅杀跌位于极值位置,组合阶段性参与成长板块反弹,并获利了结｡整体 三季度组合波动率控制较好,价值策略收益修复弥补了景气策略大幅拖累,与二季度形成镜像｡政治局会 议靴子落地之后,债券部分组合久期敞口保持积极｡结构上,综合考虑信用利差､期限利差等比价因素, 我们的仓位向长期利率债､中长期限信用债切换,把握利差压缩带来的结构性机会｡
