10月29日消息，近期招商中证消费龙头指数增强A披露2026年第三季度报，基金规模3.80亿元，比2026年第二季度增加8.59%。基金经理侯昊最新投资观点同步出炉。
侯昊表示，随着促消费相关政策落地，处于低估值、低持仓、低预期状态的消费龙头资产将迎来再平衡窗口，配置性价比显著凸显。 宏观经济： 当前消费大盘整体仍偏弱，社会消费品零售增速逐月放缓，消费者信心持续回落，居民提前还贷倾向升温，但消费结构分化亮点清晰，必选消费保持韧性，新消费景气度延续，家电龙头内销触底回升、海外份额扩张态势稳固。 资本市场： 此前消费板块经历了筹码与估值的极端出清，机构持仓占比降至近二十年低位，板块估值处于近十年极低分位，悲观预期已得到充分释放，三季度在市场深度调整中展现出较强的相对韧性。 投资方向： 重点关注处于报表、持仓、价格三重底部，批价具备充足安全边际的白酒赛道，以及竞争格局稳固、具备稳定红利价值的啤酒板块，同时兼顾必选消费、新消费、家电等细分领域的优质龙头标的。 风险提示： 宏观消费复苏进度不及预期，消费行业政策落地效果存在不确定性，板块估值修复过程中可能出现阶段性波动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.58%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商中证消费龙头指数增强A净值为0.74元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为3.09%，同期业绩比较基准收益率为3.67%，跑输基准0.58%。
侯昊自2021年5月25日担任招商中证消费龙头指数增强A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-26.85%。
| 表：招商中证消费龙头指数增强A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 3.09% | 3.67% | -0.58% |
| 近6月 | -3.80% | -9.61% | 5.81% |
| 近1年 | -14.39% | -21.46% | 7.07% |
| 近3年 | -4.05% | -16.99% | 12.94% |
| 近5年 | -23.14% | -35.75% | 12.61% |
| 成立以来 (2021-5-25) | -25.54% | -47.06% | 21.52% |
资料显示，侯昊，硕士，2009年7月加入招商基金管理有限公司，证券从业年限17年，历任多只指数型证券投资基金基金经理，现任指数产品管理事业部总经理，2021年5月起担任招商中证消费龙头指数增强型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金依托消费板块当前“低估值、低持仓、低预期”的配置窗口，长期维度相较业绩基准已展现出稳定的超额收益能力，仅三季度阶段性小幅跑输基准。当前其锚定消费细分赛道龙头的布局思路，契合板块预期修复逻辑，但投资者仍需留意消费复苏不及预期、政策落地效果存疑及板块波动等潜在风险，结合自身风险偏好理性评估配置价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度中证消费龙头指数上涨3.72%,在市场深度调整中体现相对韧性,组合略 微跑输业绩比较基准｡过去一段时间在增强组合中我们在组合平衡中适时增加弹性获取了更 好超额收益,组合配置在成长方向上的部分创造了较好的超额收益,但在过去一个季度因为 风格原因略微有所回撤｡消费板块本季度的逆势上涨,本质是筹码与估值极端出清后的价值 重估:二季度食品饮料基金重仓市值环比下降逾四成､机构持仓占比降至2.85%,筹码深度 出清､持仓降至近二十年低位,板块估值处于近十年极低分位,悲观预期已充分释放｡宏观 层面消费大盘仍然偏弱,8 月社会消费品零售额同比增长0.4%､增速逐月放缓,消费者信心 指数自年初高点持续回落,居民新增存款同比下降近三成､提前还贷倾向升温,餐饮收入增 速回落至低个位数｡但结构分化中的亮点清晰:必选消费韧性强,粮油食品､饮料零售额保 持正增长,通讯器材延续高增长;新消费景气延续,零食量贩头部品牌门店突破三万家､开 店与同店双改善,鲜改趋势席卷线下零售,高周转硬折扣业态持续验证效率;家电龙头内销 触底回升､海外份额扩张保持韧性｡板块内部,白酒处于报表､持仓､价格三重底部,头部 企业批价具备安全边际;啤酒竞争格局稳固､具备红利价值｡展望后市,随着扩大消费十五 五规划等提振消费政策落地,低估值､低持仓､低预期的消费龙头资产进入再平衡窗口,配 置性价比凸显｡
