10月29日消息，近期中银宏观策略混合C披露2026年第三季度报，基金规模4.25万元，比2026年第二季度增加39.27%。基金经理严菲最新投资观点同步出炉。
严菲表示，全球地缘冲突扰动下国内外经济政策分化，将依托均衡偏防御的配置思路把握结构性投资机遇。 宏观经济： 全球经济受地缘冲击呈现高波动特征，AI投资扩张形成需求支撑但能源价格抬升推高通胀，主要经济体货币政策同步收紧；国内逆周期调节政策持续发力，财政政策提速、货币政策维持适度宽松，出口高增、高技术制造业景气度领先，消费与整体投资增速偏弱。 资本市场： A股市场高位回落宽幅震荡，科技股行情情绪降温，市场结构分化收敛；债券市场收益率整体下行，利率债表现相对更优，国债收益率曲线呈现平坦化走势。 投资方向： 将继续聚焦低估值大市值且处于周期底部区域的优质资产，增配利率敏感度低的品种，行业配置适度分散，优先筛选盈利稳定性、抗风险能力与估值匹配度突出的标的。 风险提示： 需警惕地缘局势进一步升级引发的全球供应链紊乱、海外货币政策超预期收紧、国内经济复苏进度不及预期等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准8.67%
数据显示，截至2026年第三季度末，中银宏观策略混合C净值为0.98元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.29%，同期业绩比较基准收益率为-7.38%，跑赢基准8.67%。
严菲自2022年6月27日担任中银宏观策略混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-19.61%。
| 表：中银宏观策略混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 1.29% | -7.38% | 8.67% |
| 近6月 | -8.60% | -0.56% | -8.04% |
| 近1年 | -20.35% | -2.78% | -17.57% |
| 近3年 | 0.71% | 14.31% | -13.60% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-6-27) | -16.40% | 3.84% | -20.24% |
资料显示，严菲，金融学硕士，24年证券从业相关工作经验，曾任融通基金管理有限公司基金经理，2015年加入中银基金管理有限公司，2016年1月起历任中银美丽中国基金基金经理，2017年5月至2021年7月任中银新蓝筹基金基金经理，2018年2月至2024年1月任中银改革红利基金基金经理，2020年3月起担任中银宏观策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2020年3月至2025年12月任中银健康生活基金基金经理。 郭昀松，金融硕士，14年证券从业相关工作经验，曾任上海通晟资产固定收益研究员、兴业研究咨询宏观研究部分析员，2017年加入中银基金管理有限公司后历任研究员、投资顾问，2023年11月起担任中银稳进策略基金（原中银稳进保本基金）基金经理，2024年9月起担任中银周期优选基金基金经理，2025年4月起担任中银高质量发展基金基金经理，2026年1月起担任中银宏观策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2026年4月起担任中银稳进睿利基金基金经理。
整体来看，整体来看，中银宏观策略混合C2026年三季度依托均衡偏防御的配置思路实现了阶段性超额收益，但中长期业绩跑输业绩基准，当前基金规模处于低位。后续该基金将聚焦低估值周期底部优质资产、分散行业配置，投资者需同步关注地缘冲突、海外政策超预期变动、国内复苏不及预期等潜在风险，理性评估产品风险收益特征后做出投资决策。
附公告原文节选：
1.宏观经济分析
全球宏观方面,三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局｡AI 相关投资扩张继 续为全球总需求提供支撑,但中东局势再度升级,显著推升能源价格并持续扰动全球供应链,全 球通胀中枢重新抬升,主要经济体货币政策路径同步收紧｡具体而言,美国经济延续韧性,制造 业和服务业均保持扩张,能源价格上涨导致通胀有所反弹,美联储出于维护信誉考虑于9 月落地 年内首次加息,点阵图显示年内或仍有进一步加息｡
国内宏观方面,7 月政治局会议强调加大逆周期调节力度,9 月国常会提及加紧加力推动各项 政策落地落实｡财政政策在三季度有所提速,政府债发行与新型政策性金融工具落地加快｡货币 政策维持适度宽松,推行结构性政策工具｡经济动能方面,在全球AI 资本开支扩张和我国产业 竞争力强的带动下,出口单月增速持续位于20%以上,高技术制造业景气显著好于传统行业,而 消费和整体投资增速维持偏弱态势｡价格方面,PPI 涨幅在输入性涨价与AI 需求带动下再度抬升, CPI 整体震荡走势｡
2.市场回顾
股票市场方面,三季度A 股市场高位回落､宽幅震荡,科技股行情情绪降温,市场结构分化 相对二季度收敛｡从主要宽基指数来看,代表大盘股表现的沪深300 指数下跌 12.49%,中证A500
7
指数下跌 14.96%｡上证综合指数7 月初冲高后回落,随后两个月震荡反复,三季度下跌 6.16%｡ 科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌 27.98% 和 21.18%｡
债券市场方面,三季度债市收益率整体下行,结构上利率债相对表现更好｡其中,中债总财 富指数上涨0.95%,中债银行间国债财富指数上涨1.16%,中债企业债总财富指数上涨0.63%｡在 收益率曲线方面,国债收益率曲线走势平坦化｡其中,基于中债估值收益率,10 年期国债收益率 从1.73%下行5.08bps 至1.68%,10 年期国开债收益率从1.78%下行2.26bps 至1.76%｡
3.运行分析
三季度股票市场收跌,债券市场收涨｡策略上,本基金采取均衡偏防御的策略,配置更加聚 焦于低估值大市值且处于周期底部区域的优质资产,结构上增加对于利率敏感度低的资产配置比 例,行业配置适度分散,同时对于行业中期盈利质量的标准更高｡个股层面,聚焦深度价值挖掘, 价值层面的研究不单是红利,而是更多扩散到盈利稳定性,抗风险能力以及估值的匹配度上｡
