10月29日消息，近期蜂巢上清所0-3年政金债指数A披露2026年第三季度报，基金规模12.22亿元，比2026年第二季度增加10.15%。基金经理金之洁最新投资观点同步出炉。
金之洁表示，后续一段时间国内货币环境将维持宽松呵护基调，四季度财政政策落地力度将直接影响需求回升节奏与债券市场走向。 宏观经济： 当前国内经济呈现内需不足的“供强需弱”格局，PMI再度回落至荣枯线以下，上游价格向下游传导不畅，仅出口与高技术制造形成阶段性支撑。 资本市场： 债市方面非银资金买盘推动期限利差、信用利差持续收窄，权益市场调整带动风险偏好回落，固收类资产配置价值进一步凸显。 投资方向： 将继续以0-3年政策性金融债为核心底仓，在紧密跟踪标的指数的基础上灵活调整久期，适度把握波段操作机会增厚收益。 风险提示： 需警惕后续财政政策落地力度超预期、资金面边际收紧引发债券收益率大幅波动的潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.17%
数据显示，截至2026年第三季度末，蜂巢上清所0-3年政金债指数A净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.51%，同期业绩比较基准收益率为0.34%，跑赢基准0.17%。
金之洁自2023年12月15日担任蜂巢上清所0-3年政金债指数A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报8.49%。
| 表：蜂巢上清所0-3年政金债指数A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.51% | 0.34% | 0.17% |
| 近6月 | 1.23% | 0.85% | 0.38% |
| 近1年 | 2.35% | 1.86% | 0.49% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-12-15) | 8.14% | 6.21% | 1.93% |
资料显示，金之洁，硕士研究生，13年证券从业年限，2013年加入广发银行股份有限公司金融市场部从事债券投资交易工作，曾担任初级和中级交易员，2018年加入蜂巢基金管理有限公司后历任交易部副总监，现任固定收益投资部联席总监，2023年12月15日起担任蜂巢上海清算所0-3年政策性金融债指数证券投资基金等多只基金的基金经理。
整体来看，整体来看，蜂巢上清所0-3年政金债指数A在2026年三季度实现规模稳步增长，各阶段业绩持续跑赢业绩基准，契合当前“供强需弱”宏观环境下固收资产的配置需求。后续该基金将锚定0-3年政金债核心底仓灵活操作，投资者也需同步关注财政政策落地节奏、资金面变动带来的债市波动风险，理性评估该类短久期政金债指数产品的配置价值。
附公告原文节选：
三季度债券收益率曲线整体走平,短端品种变化不大,长端利率下行较多,超长债利率再创年 内低点｡三季度市场交易的主线还是经济“供强需弱”的基本格局,以及权益市场调整下市场风险 偏好的回落｡
从基本面数据来看,PMI 自7､8 月再度回落至50 的荣枯线以下,分项中,生产总体强于订单, 同时企业经营活动预期小幅回落｡PPI 则跟随油价等上游资源品价格波动;CPI 同比增幅小幅走弱, 食品价格依旧是主要拖累项,上游价格向下游传导依旧不通畅｡经济数据中,固定资产投资增速进 一步下滑,社零消费增速持续下滑,仅出口增速维持韧性｡与投资消费数据相对应的是金融数据中 信贷增速较低,社融增量主要依靠政府债券及企业债券的同比多增｡总体来说,内需不足,外需与 高技术制造依旧是阶段性支撑｡另一方面,权益市场7 月开始有所调整,前期较为强势的科技板块 回调明显,市场成交量走低,风险偏好的回落也相对利好固定收益类品种｡在“缺资产”的环境下, 理财及债券基金等固收产品的负债端明显扩张,在非银资金买盘的推动下,期限利差及信用利差在 三季度进一步收窄｡
7 月政治局会议强调“要高度重视经济运行中的困难挑战”,要加大逆周期调节,加力扩大内需｡ 这也给了市场对后续货币及财政政策发力的期待空间｡9 月末,央行宣布了一系列货币政策的调整, 包括下调PSL 利率25bp,增加再贷款额度等,同时财政部也宣布对满足条件的住房贷款实施贴息｡ 尽管央行并未下调政策利率,但未来一段时间,“宽松定调”以及“流动性呵护”预计可能延续｡ 而四季度财政政策的落地力度将对需求的进一步回升起到更加明显的作用,也将影响四季度市场的 走势｡
本基金在三季度整体以0-3 年利率债作为底仓,同时通过杠杆部分小幅加仓了超长端利率债,
在跟踪指数的基础上适度提高久期,获取资本利得收益｡
