10月29日消息，近期中银中债1-3年期农发行债券指数披露2026年第三季度报，基金规模14.38亿元，比2026年第二季度降低37.85%。基金经理李宪最新投资观点同步出炉。
李宪表示，后续将立足基本面定价，在短久期策略框架下把握中短期限利率债投资价值，通过骑乘策略增厚收益，力争在市场波动中实现较小回撤、保持较高收益风险比。 宏观经济： 国内经济展现出一定韧性，科技创新与产业升级仍是重要主线，财政政策提速、货币政策维持适度宽松，出口保持高增、高技术制造业景气度领先，消费和整体投资增速维持偏弱态势。 资本市场： 后续将从基本面出发研判收益率曲线形态和走势，在债市波动中把握稳健收益机会，同时兼顾市场均衡定价下的风险偏好变化特征。 投资方向： 坚持短久期策略框架，聚焦中短期限利率债的投资价值，合理运用骑乘策略获取收益增厚，持续优化组合表现。 风险提示： 需警惕全球地缘冲突加剧、主要经济体货币政策超预期收紧、国内政策落地进度不及预期等因素带来的市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准1.12%
数据显示，截至2026年第三季度末，中银中债1-3年期农发行债券指数净值为1.06元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.44%，同期业绩比较基准收益率为-0.68%，跑赢基准1.12%。
李宪自2021年1月28日担任中银中债1-3年期农发行债券指数基金经理，截止2026年10月29日，任期回报16.14%。
| 表：中银中债1-3年期农发行债券指数业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.44% | -0.68% | 1.12% |
| 近6月 | 1.06% | -0.74% | 1.80% |
| 近1年 | 2.19% | -0.61% | 2.80% |
| 近3年 | 7.60% | -1.76% | 9.36% |
| 近5年 | 13.35% | -2.84% | 16.19% |
| 成立以来 (2019-6-17) | 20.77% | -3.31% | 24.08% |
资料显示，李宪，工商管理硕士，14年证券从业年限，曾任德勤华永会计师事务所高级审计、汇添富基金营运经理、平安基金基金经理，2019年加入中银基金管理有限公司，2021年1月28日起担任中银中债1-3年期农发行债券指数证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该产品凭借持续跑赢基准的业绩表现、清晰的短久期+骑乘策略框架，在利率债指数产品中展现出稳健的收益风险比。后续投资者可结合自身流动性需求与风险偏好，跟踪宏观政策及债市波动变化，理性评估该产品的配置价值，同时留意提示的各类潜在市场扰动因素。
附公告原文节选：
1.宏观经济分析
全球宏观方面,三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局｡AI 相关投资 扩张继续为全球总需求提供支撑,但中东局势再度升级,显著推升能源价格并持续扰动全球 供应链,全球通胀中枢重新抬升,主要经济体货币政策路径同步收紧｡具体而言,美国经济 延续韧性,制造业和服务业均保持扩张,能源价格上涨导致通胀有所反弹,美联储出于维护 信誉考虑于9 月落地年内首次加息,点阵图显示年内或仍有进一步加息;欧元区经济景气边 际改善,工业信心与零售活动有所修复,但能源依赖使其通胀反弹更为明显,欧央行于9 月进行年内第二次加息;日本经济保持温和复苏,AI 需求带动出口与工业生产回暖,油价 上行与日元贬值加大输入性通胀压力下,日央行于9 月加息25bps 至1.25%,创1995 年以 来新高｡
国内宏观方面,7 月政治局会议强调加大逆周期调节力度,9 月国常会提及加紧加力推 动各项政策落地落实｡财政政策在三季度有所提速,政府债发行与新型政策性金融工具落地 加快｡货币政策维持适度宽松,推行结构性政策工具｡经济动能方面,在全球AI 资本开支 扩张和我国产业竞争力强的带动下,出口单月增速持续位于20%以上,高技术制造业景气 显著好于传统行业,而消费和整体投资增速维持偏弱态势｡价格方面,PPI 涨幅在输入性涨 价与AI 需求带动下再度抬升,CPI 整体震荡走势｡整体上,中国经济展现出一定的韧性, 科技创新与产业升级仍是重要主线｡
2.市场回顾
债券市场方面,三季度债市收益率整体下行,结构上利率债相对表现更好｡其中,中债 总财富指数上涨0.95%,中债银行间国债财富指数上涨1.16%,中债企业债总财富指数上涨
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0.63%｡在收益率曲线方面,国债收益率曲线走势平坦化｡其中,基于中债估值收益率,10 年期国债收益率从1.73%下行5.08bps 至1.68%,10 年期国开债收益率从1.78%下行2.26bps 至1.76%｡10 年国债与1 年国债期限利差从61.13bps 收窄14.88bps 至46.25bps,30 年国债 与10 年国债期限利差从50.30bps 收窄8.52bps 至41.78bps｡三季度中证转债指数下跌7%｡
3.运行分析
三季度经济基本面运行平稳,海外人工智能产业链仍呈现高景气,并拉动国内科技产业 链出口高增长｡内需在政策呵护下,有结构性亮点,总量持平｡资本市场从前期K 型增速 叙事中逐步回归均衡定价,风险偏好略有下行｡整体看,股票市场震荡,债券市场有所上涨, 期限利差持续压缩｡
在此过程中,基金力争把握中短期限利率债投资价值｡后续基金将坚持在短久期策略框 架下,立足基本面定价,综合对收益率曲线形态和走势的分析,运用骑乘策略获取收益增厚, 力争持续在市场波动中实现较小回撤,力争保持较高的 Calmar 比率｡
