10月29日消息，近期中金恒嘉稳健3个月持有债券发起A披露2026年第三季度报，基金规模3.65亿元，比2026年第二季度降低31.45%。基金经理王家列最新投资观点同步出炉。
王家列表示，2026年四季度A股有望逐步结束系统性估值压缩进程，股债市场将呈现新的结构性运行特征，投资端将在不同资产、风格的收益风险间动态平衡挖掘机会。 宏观经济： 国内经济延续平稳态势，科技创新领域亮点持续显现，同时全球地缘冲突、AI产业叙事变化等外部因素仍将带来多重扰动。 资本市场： A股市场整体有望逐步结束系统性估值压缩过程，风格表现更趋均衡，投资者将回归投资基本范式，审视盈利增速与估值水平的匹配度；债市收益率进一步下行的空间收窄，后续市场波动或将有所放大。 投资方向： 成长与价值风格内部具备高性价比的标的均存在结构性配置机会，将拓宽自下而上选股的空间，同时在债券市场中积极挖掘趋势性与结构性机会，依托高质量研究赋能投资管理，优化组合的风险调整后收益。 风险提示： 需警惕全球地缘冲突超预期演化、产业叙事逻辑变动节奏快于预期、资金流动出现异常波动等因素给资本市场带来的不确定性冲击。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.92%
数据显示，截至2026年第三季度末，中金恒嘉稳健3个月持有债券发起A净值为1.00元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.41%，同期业绩比较基准收益率为-1.33%，跑赢基准0.92%。
王家列自2026年1月8日担任中金恒嘉稳健3个月持有债券发起A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-0.60%。
| 表：中金恒嘉稳健3个月持有债券发起A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -0.41% | -1.33% | 0.92% |
| 近6月 | 0.33% | 0.33% | 0.00% |
| 近1年 | - | - | - |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2026-1-8) | 0.33% | -0.03% | 0.36% |
资料显示，耿帅军，理学硕士，15年证券从业年限，历任国泰君安证券股份有限公司金融工程分析师，中信证券股份有限公司研究部副总裁、金融工程分析师，中国国际金融股份有限公司研究部执行总经理、金融工程分析师，现任中金基金管理有限公司副总经理、基金经理，2026年1月14日起担任中金恒嘉稳健3个月持有期债券型发起式证券投资基金基金经理。 王家列，金融硕士，10年证券从业年限，历任泰康资产管理有限责任公司金融工程研究员，中金基金管理有限公司量化指数部研究员、基金经理助理，现任中金基金管理有限公司量化指数部基金经理，2026年1月8日起担任中金恒嘉稳健3个月持有期债券型发起式证券投资基金基金经理。 闫雯雯，管理学硕士，17年证券从业年限，历任泰康资产管理有限公司国际投资部、信用评估部研究员，中金基金管理有限公司研究部研究员，现任中金基金管理有限公司固定收益部基金经理，2026年1月14日起担任中金恒嘉稳健3个月持有期债券型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，中金恒嘉稳健3个月持有债券发起A在2026年三季度实现跑赢业绩基准的收益表现，同时明确了四季度股债市场的结构性配置思路。该产品当前规模出现阶段性下滑，后续将在多元资产间动态平衡挖掘机会，投资者也需留意地缘冲突、产业逻辑变动等潜在市场扰动风险，结合自身风险偏好评估配置价值。
附公告原文节选：
在报告期内,本组合严格遵守基金合同的约定,基于深入的研究和完备的风控流程进行组合 管理｡权益部分在严格控制组合偏离度的基础上,精选个股,增强基金阿尔法收益｡纯债部分以 利率债､商业银行金融债及高等级信用债等为主要配置方向｡组合密切跟踪宏观经济形势与政策 变化,灵活调整久期和类属配置,合理应对市场波动,力争为持有人获取相对稳健的投资回报｡ 大类资产配置方面,我们密切跟踪增长､通胀､尾部风险等宏观因子变化,和可投大类资产的估 值､动量､波动率等风格因子表现,基于账户目标风险收益特征,长期坚守战略资产配置方向, 动态调整战术资产配置比例,以达到更好的风险调整后收益｡
2026 年第三季度,国内经济延续平稳态势,科技创新亮点颇多;全球地缘冲突再起波澜,AI 叙事扰动不断｡在叙事新变化和资金再平衡等综合作用下,A 股市场整体经历指数调整､结构再 平衡的过程｡前期以算力为代表的业绩高景气但持仓高拥挤的板块出现“全球共振式”快速调整, 此前估值较低､波动较小的价值板块成为不少资金暂避波动的主要方向,收获了绝对和超额收益｡ 债市呈震荡走强态势,收益率曲线平坦化｡三季度末对比二季度末,国债各期限收益率变动:1 年期上行9.80BP､3 年期下行1.05BP､5 年期下行2.76BP､10 年期下行5.08BP｡三季度,中债综合财富(总值)指数回报约1.05%｡
展望未来,基金经理认为2026 年四季度A 股市场整体有望逐步结束系统性估值压缩的过程, 而风格表现可能将更加均衡｡国内无风险收益率与政策预期､产业叙事逻辑与发展进程､资金流 动方式与节奏等因素是做出这一判断的主要原因｡投资者将回归投资基本范式,不断认真审视盈 利增速与估值水平的匹配度,因此,成长风格与价值风格内部具备性价比的标的或具备结构性的 配置机会,这将为自下而上投资者带来更广的选股宽度｡债券方面,收益率进一步下行区间收窄,
波动或放大｡我们将持续在不同资产､不同风格的预期收益和风险之间寻求平衡,积极挖掘趋势 性和结构性机会,并始终坚持以高质量研究赋能投资管理的工作范式｡
