2026年第三季度跑输基准7.17%！上银资源精选混合发起式A卢扬：四季度资源板块迎修复性行情机遇

10月29日消息，近期上银资源精选混合发起式A披露2026年第三季度报，基金规模3637.86万元，比2026年第二季度降低15.75%。基金经理卢扬最新投资观点同步出炉。

卢扬表示，当前资源板块股价已充分反映前期基本面回落影响，后续随着外部环境与流动性边际改善，有望迎来恢复性上涨行情。 宏观经济： 未来海外冲突有望逐步缓解，美国通胀水平持续降温，美债收益率将从当前高位逐步回落，此前受流动性收紧预期压制的相关领域将迎来估值修复空间。 资本市场： 此轮商品价格整体回落30%-50%，对应资源类上市公司股价回调幅度达到40%-60%，当前主流黄金、工业金属类资源公司PE估值普遍回落至10倍附近，估值性价比凸显。 投资方向： 将结合市场走势与不同商品品种的基本面强弱差异，有侧重地配置资源细分赛道，持续优化组合持仓结构，把握板块修复行情红利。 风险提示： 海外地缘冲突演化、美国通胀走势及货币政策调整节奏存在不确定性，可能对资源品价格及相关板块表现造成扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准7.17%

数据显示，截至2026年第三季度末，上银资源精选混合发起式A净值为1.61元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-10.64%，同期业绩比较基准收益率为-3.47%，跑输基准7.17%。

卢扬自2025年3月21日担任上银资源精选混合发起式A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报45.23%。

资料显示，卢扬，20.0年证券从业年限，历任基金管理有限公司基金经理、行业专家，申万菱信基金管理有限公司权益投资部总经理、基金经理，上海联创永泉资产管理有限公司权益投资总监等职，现任上银基金权益投资部总监、权益投资总监、基金经理，2020年8月起先后担任上银鑫卓混合型证券投资基金、上银鑫恒混合型证券投资基金、上银鑫尚稳健回报6个月持有期混合型证券投资基金基金经理，2025年3月起担任上银资源精选混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，上银资源精选混合发起式A当前依托资源板块估值回调后的性价比布局修复行情，基金经理中长期任期业绩具备一定竞争力，但短期季度跑输基准、规模环比下滑的表现，叠加海外地缘、美联储政策等不确定性扰动，也意味着其后续行情兑现仍需跟踪资源品价格走势与持仓适配度，投资者需结合自身风险偏好理性评估配置价值。

附公告原文节选：

3 季度,A 股市场整体呈现“缩量回撤､风格再平衡”的态势｡主要宽基指数重心下移,其中上 证指数回落至3900 点下方并失守4000 点关口,深证成指与创业板指大幅走弱｡市场风格切换,电 子､通信等AI 产业链方向深度调整,科创50 指数更是以30.7%的跌幅创下历史最大单季跌幅｡相 比之下,煤炭､银行､石油石化等红利价值板块以及防御性的医药､农业板块逆势走强｡总体来看, 在指数明显回调的背后,市场呈现结构性反转特征,日均成交额从6 月的3.13 万亿元逐级萎缩至9

月的1.85 万亿元左右,资金从高位拥挤板块向政策催化､产品提价与防御性方向扩散,业绩兑现与 确定性重新成为定价的重要标尺｡同期,中证内地资源主题指数跟随市场下跌5.24%,指数内部各 子板块表现依然分化,2 季度领跌的贵金属在3 季度迎来了强劲反弹,涨幅超过20%,外部局势推动 石油､煤炭板块涨幅均超过10%,而TMT 板块的大幅下跌影响AI 新材料板块大跌超过30%｡

3 季度,本基金对组合持续进行优化:海外冲突再度升级油价大涨超过30%,同时AI 新材料相 关个股前期涨幅较大,在此背景之下,本基金增持了煤炭､石油化工等低估值红利板块的配置比例, 同时减少了小金属以及新材料的配置比例｡后续将根据相关品种基本面强弱以及估值的性价比持续 优化组合配置｡

展望4 季度以及后续的走势,此轮商品价格整体跌幅30-50%,而对应股价跌幅40-60%之间,股 价相对于基本面回落已经充分反应｡以现价计算,主流资源公司(黄金､工业金属等)的估值以PE 计算都在10X 附近｡未来随着海外冲突的缓解以及美国通胀的降温,美债收益率有望从高点回落, 前期受到流动性收紧预期冲击的资源板块有望迎来恢复性上涨｡本基金将会根据市场以及不同商品 品种基本面的强弱,有侧重的配置特定细分板块｡

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