10月29日消息，近期广发价值领航一年持有混合A披露2026年第三季度报，基金规模6.03亿元，比2026年第二季度降低28.26%。基金经理杨冬最新投资观点同步出炉。
杨冬表示，国内经济景气边际改善、政策持续发力托底，权益市场估值与盈利匹配度要求提升，后续将围绕高确定性优质标的布局把握结构性机会。 宏观经济： 国内生产经营活动逐步恢复，季度末PMI重回扩张区间，消费价格温和回升，后续内需修复的广度与持续性仍待巩固，政策效果将通过终端需求、投资实物工作量及企业经营成果逐步验证。 资本市场： 当前市场对分红持续性、盈利兑现与估值合理性的要求明显提升，成长与价值风格呈现再平衡态势，指数整体回落的同时仍存在部分行业的结构性投资机会。 投资方向： 后续将结合产业长期趋势与公司经营质量筛选标的，维持中高水平仓位，围绕盈利确定性强、估值具备合理性的优质上市公司进行布局。 风险提示： 外部环境不确定性与国际贸易格局调整，可能使企业经营和资产定价面临更多变量，市场波动风险仍需持续关注。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准4.56%
数据显示，截至2026年第三季度末，广发价值领航一年持有混合A净值为1.99元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-10.52%，同期业绩比较基准收益率为-5.96%，跑输基准4.56%。
杨冬自2022年6月2日担任广发价值领航一年持有混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报76.18%。
| 表：广发价值领航一年持有混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -10.52% | -5.96% | -4.56% |
| 近6月 | -2.62% | -1.51% | -1.11% |
| 近1年 | -4.71% | -6.33% | 1.62% |
| 近3年 | 90.02% | 21.83% | 68.19% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-6-2) | 98.69% | 13.23% | 85.46% |
资料显示，杨冬，中国籍，经济学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书，曾任广发基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、权益投资二部副总经理、权益投资二部总经理、专户投资部副总经理，2022年6月2日起担任广发价值领航一年持有期混合型证券投资基金基金经理，期间曾先后管理广发瑞誉一年持有期混合型证券投资基金、广发东财大数据精选灵活配置混合型证券投资基金、广发成长智选混合型证券投资基金、广发制造智选股票型发起式证券投资基金、广发资源智选股票型发起式证券投资基金，现任公司总经理助理、主动量化投资部总经理，同时兼任广发多因子灵活配置混合型证券投资基金、广发稳健策略混合型证券投资基金、广发均衡成长混合型证券投资基金、广发科技智选股票型发起式证券投资基金、广发质量优选股票型证券投资基金、广发研究智选混合型证券投资基金的基金经理，证券从业年限20.3年。
整体来看，整体来看，广发价值领航一年持有混合A三季度虽阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍跑出显著超额收益，基金经理依托长期投研经验，锚定盈利确定性与估值匹配度的布局思路，适配当前市场风格再平衡的环境。后续该基金的持仓调整与业绩走向，仍需结合国内经济修复节奏、市场波动风险持续跟踪，为相关投资者的持有决策提供参考依据。
附公告原文节选：
报告期内,国内经济景气呈现先回落､后改善的态势｡7 月至9 月制造业PMI 分 别为49.2%､49.8%和50.1%,季度末回到扩张区间;9 月非制造业商务活动指数升至 50.2%,综合PMI 产出指数升至50.7%｡生产经营活动有所恢复,但中小企业景气仍低 于荣枯线,内需修复的广度与持续性有待巩固｡价格方面,7 月和8 月CPI 同比分别 上涨0.5%和0.8%,PPI 同比分别上涨3.5%和3.8%,消费价格温和回升,工业品价格 变动仍存在行业差异｡外部环境的不确定性与国际贸易格局调整,使企业经营和资产 定价面临更多变量｡
政策方面,7 月30 日中央政治局会议部署下半年经济工作,强调宏观政策发力提
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效,加快财政支出和债券资金使用进度,推进“两重”建设与“两新”工作,并优化 财政金融协同促内需政策｡扩大优质供给､挖掘服务消费潜力,以及推进现代化基础 设施建设,为内需与产业升级提供政策支持｡全国统一大市场建设､整治“内卷式” 竞争和解决企业账款拖欠,有助于改善企业经营环境｡政策效果仍需通过终端需求､ 投资形成的实物工作量及企业经营成果验证,不能直接等同于上市公司盈利全面改善｡
从权益市场来看,三季度A 股主要宽基指数均收跌,上证50(-5.56%)､上证指 数(-6.16%)相对抗跌,沪深300(-12.49%)､创业板指(-27.80%)和科创50(-30.70%) 调整较大,成长与价值风格发生明显再平衡｡行业层面,煤炭(+19.29%)､石油石化 (+15.32%)､农林牧渔(+15.10%)､银行(+14.56%)和医药生物(+10.12%)表现居 前,电子(-32.65%)､通信(-28.72%)等前期强势方向回调较深｡31 个行业中12 个上涨,显示指数回落与部分行业的结构性机会并存｡我们认为,市场正提高对分红 持续性､盈利兑现与估值合理性的要求,产业长期趋势仍需结合公司的经营质量判断｡
报告期内,本基金仓位维持在中高水平,略有降仓｡结构上,本基金加仓了电子､ 房地产､非银金融等行业,减仓家用电器､汽车､有色金属等行业｡
