2026年第三季度跑输基准0.08%！博时民泽纯债债券C倪玉娟：四季度债市低位运行，把握信用票息机会

10月29日消息，近期博时民泽纯债债券C披露2026年第三季度报，基金规模44.00万元，比2026年第二季度增加3888.54%。基金经理倪玉娟最新投资观点同步出炉。

倪玉娟表示，后续债市将在稳健宽松的宏观环境下维持收益率低位运行态势，纯债基金将围绕票息配置与灵活交易实现稳健收益。 宏观经济： 我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。 资本市场： 四季度债券市场收益率有望维持低位运行，期限利差方面或仍有进一步压缩的空间。 投资方向： 将重点把握信用票息配置机会，根据市场变化适度参与利率债交易，在中性久期附近灵活调整操作以应对市场波动。 风险提示： 需警惕经济修复超预期、货币政策调整不及预期、外部市场波动等因素可能给债券投资带来的收益波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.08%

数据显示，截至2026年第三季度末，博时民泽纯债债券C净值为1.13元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.52%，同期业绩比较基准收益率为0.60%，跑输基准0.08%。

倪玉娟自2024年3月15日担任博时民泽纯债债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报5.94%。

资料显示，倪玉娟，博士，2011年至2014年在海通证券任固定收益分析师，2014年加入博时基金管理有限公司后历任高级研究员、高级研究员兼基金经理助理、多只公募基金基金经理、固定收益投资二部投资总监助理，现任公司固定收益投资二部投资总监，2023年7月26日起担任博时民泽纯债债券型证券投资基金基金经理。 卞竑，硕士，2011年至2017年在开源证券有限责任公司工作，2017年加入博时基金管理有限公司后历任投资经理、多只公募基金基金经理助理、基金经理，2024年9月4日起担任博时民泽纯债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，博时民泽纯债债券C在2026年三季度规模出现爆发式增长，契合当前债市低位运行的市场环境，其后续围绕票息配置、灵活交易的操作思路适配当前宏观基本面特征。不过该产品多阶段业绩持续跑输基准，叠加债市潜在的经济修复超预期、货币政策不及预期等波动风险，投资者布局这类纯债产品时，需结合自身风险偏好，充分考量产品过往业绩表现与后续操作策略的匹配度，理性评估配置价值。

附公告原文节选：

2026 年三季度,基本面弱现实与货币宽松预期驱动收益率曲线整体平坦化下行｡政治局会议宽松定调､ 降息预期发酵与央行流动性呵护构成做多主线,出口韧性､输入性通胀担忧与止盈压力则主导阶段性回调｡

具体来看:7 月,央行延续积极投放,中上旬债市成交清淡,受潜在供给约束,收益率基本保持窄震 荡;下旬因区域性银行降息和政治局会议宽松预期催化,收益率摆脱震荡,10 年期国债下行至1.7%附近, 超长端领涨,曲线平坦化｡8 月,中上旬央行买债提量叠加经济走弱使得10 年期国债等核心券种快速定价 利好,下旬随着政府债缴款放量以及央行缩量投放MLF 等信号出现,收益率小幅回调｡9 月,上旬资金面 宽松叠加政策性金融工具降息的消息驱动收益率震荡小幅下行;中旬税期资金收敛与地缘扰动油价,收益 率震荡盘整;下旬公积金贷款利率下调预期､央行呵护跨季等催化,长端表现克制,超长端领涨｡月末结 构性降息和地产贴息政策落地后,止盈情绪升温,叠加制造业PMI 重返扩张区间,债市回调走弱｡从中债 估值收益率曲线看,1 年期国债收益率较二季度末上行9.8bp 至1.22%,10 年期国债收益率较二季度末下行 5.1bp 至1.682%,30 年期国债收益率较二季度末下行13.6bp 至2.1%｡

报告期内,组合在中性偏长久期摆布,精选信用债作为底仓品种,积极运用杠杆套息策略,把握了信 用债配置行情｡同时适度参与利率债波段交易增厚组合收益｡

展望后市,我国经济运行总体平稳､动能向新､结构向优,高质量发展取得新成效,但仍面临供强需 弱､结构分化､外部冲击等问题和挑战｡货币政策延续适度宽松基调,强调加大逆周期调节力度,加强货 币财政政策协同配合,将综合运用并适时调整货币政策工具,保持流动性充裕｡在此宏观背景下,四季度 债市收益率有望维持低位运行,期限利差方面或仍有压缩空间｡组合策略上,重点把握信用票息配置机会; 根据市场变化,适度参与利率债交易;在中性久期附近灵活应对｡

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