10月29日消息，近期天弘先进制造A披露2026年第三季度报，基金规模7169.92万元，比2026年第二季度降低26.76%。基金经理助理、基金经理李佳明最新投资观点同步出炉。
李佳明表示，当前市场主线信心已出现动摇迹象，后续将通过深度研究挖掘优质长期布局机会。 宏观经济： 当前国内传统制造业增长驱动力已转向海外需求，多个出口目标市场存在不同程度潜在风险，叠加人民币升值、国内政策方向不确定性，传统制造业潜在风险不容忽视。 资本市场： 三季度科技板块快速大幅回调后，市场主线已出现扩散迹象，重新进入投资方向快速轮动状态，在新的明确主线出现前市场整体格局较为混乱。 投资方向： 将重点挖掘兼具beta安全性和alpha弹性的优质标的，优先布局估值处于历史低位、基本面扎实的港股细分龙头，以及受益于AI产业发展、业绩高增的国产算力与AI应用相关个股。 风险提示： 需警惕海外AI算力投资支出可持续性不足、海外需求波动等潜在风险，市场主线轮动过程中也存在阶段性收益波动的可能。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准5.84%
数据显示，截至2026年第三季度末，天弘先进制造A净值为1.23元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-24.81%，同期业绩比较基准收益率为-18.97%，跑输基准5.84%。
李佳明自2024年10月24日担任天弘先进制造A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报1.32%。
| 表：天弘先进制造A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -24.81% | -18.97% | -5.84% |
| 近6月 | -2.65% | 3.57% | -6.22% |
| 近1年 | -9.43% | 4.41% | -13.84% |
| 近3年 | 13.97% | 52.21% | -38.24% |
| 近5年 | 7.30% | 30.88% | -23.58% |
| 成立以来 (2021-4-22) | 22.79% | 45.37% | -22.58% |
资料显示，李佳明，男，金融学硕士，证券从业年限14年，2012年7月加盟天弘基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理，2024年10月24日起担任天弘先进制造混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，天弘先进制造A2026年三季度规模明显缩水，各阶段业绩均跑输业绩基准，当前基金管理人判断市场主线暂不明朗，后续将锚定低估值港股细分龙头、高增算力AI相关标的布局，同时也明确提示了海外需求、AI算力支出可持续性等多重潜在风险，投资者可结合自身风险承受能力理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
2026年三季度先进制造基金小幅跑输了基准,主要是因为7月份科技板块的大幅回 撤导致的｡虽然随后我们有尽力追回一些相对收益,但是到三季度末为止,尚未完全追 平｡
三季度市场的回调非常突然且迅速,7月份1个月的时间,科技板块整体回撤超过 20%,很多前期涨幅较高的公司回撤超过50%;科技板块的回调也带动了与AI叙事相关 其他行业的公司出现了较大幅度的调整｡我们认为,三季度回调首先是具备合理性的: 二季度的上涨在A股近年来的历史中本来就是比较特殊的一段,市场资金短期在科技板 块过于集中,市场对于AI主线的预期过于强烈,无论从估值､产业进度､还是市场交易 拥挤度的层面上看,回调的概率都是存在的;但是也必须坦言,回调的时点和幅度最终 还是明显超出了我们的预期,从目前的情况来看,这一轮回调对投资主线演绎已经产生 了不可忽视的影响,并且可能会成为未来行情中非常重要的一个节点｡
遗憾的是,基于对产业前景和上市公司基本面的分析,我们没有在回调早期充分意 识到这一情况,虽然有所准备,但是前期应对依然不够及时,这也是导致组合在7月跑 输基准的重要原因｡
在三季度内,我们再次调整了投资策略,希望寻找兼具beta安全性和alpha弹性的公 司｡三季度我们的组合有几个比较显著的变化:首先,我们比较显著地增配了港股,主 要是因为港股在前期持续回调,估值已经回到历史上比较低的分位数水平,而其中不少 细分领域龙头公司的基本面是非常不错的,风险收益比整体比较高;其次,我们在三季 度重点布局了国产算力和AI应用相关的公司,主要是考虑到二季度的行情主要围绕算力 硬件和基础设施建设展开,但是极致行情之后如果科技主线仍然有效,大概率会出现扩 散行情,国产算力和AI应用相关的公司此前整体表现都不是很强,但是受益于AI产业的 发展,这两个方向都有不少公司的收入和利润迎来了高增,在跟随主线回调之后,风险 收益比也是比较高的,可以在其中精选到优质的个股｡
行业方面,三季度我们保持了电子的超配,增配了港科技,维持了通信的低配,并 且减配了传统制造业相关的公司｡电子和港科技中有很多公司都是国产算力､AI应用的 核心标的,这两个方向的配置与我们的投资思路是契合的;通信的低配主要是出于对海 外AI算力投资支出可持续性的担忧,事实上这也是三季度对市场造成反复扰动的一个很 大的潜在风险;减配传统制造业相关的公司,主要是出于对海外需求的担忧,国内传统 制造业成长的驱动力已经整体转向海外需求,但是国内出口的多个海外目标市场均面临 不同程度的潜在风险,叠加人民币升值和国内政策方向的不确定性,虽然传统制造业的 表观估值大多都很便宜,但是当下所面对的潜在风险我们认为其实是不小的｡
展望未来,我们对于未来一段时间的市场表现是相对谨慎的｡三季度我们已然看到 了主线出现扩散的迹象,并且市场重新进入投资方向的快速轮动状态,对于市场主线的 信心其实已经开始有动摇的风险了｡当然,在市场真正选择下一个方向之前,局面可能 都是比较混乱的;不过我们始终坚信,研究创造价值,哪怕在混乱的阶段,也依然有值 得我们深入挖掘和长期布局的投资机会,这也是接下来我们的重点工作｡
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