10月29日消息，近期国富恒久信用债券C披露2026年第三季度报，基金规模2583.72万元，比2026年第二季度降低17.19%。基金经理刘怡敏最新投资观点同步出炉。
刘怡敏表示，2026年三季度国内经济呈K型分化修复态势，政策端结构性发力托底，债市在基本面弱现实与货币宽松预期驱动下长端利率下行，权益及转债市场出现明显调整，后续将围绕稳健收益目标优化固收类资产配置。 宏观经济： 当前国内经济修复呈K型分化格局，出口与AI产业链、半导体等新动能领域保持较强韧性，地产、消费等传统内需部门仍显偏弱，物价维持温和回升态势，制造业PMI逐月回升后重回荣枯线上方，生产端修复快于需求端。 资本市场： 债市长端利率在震荡中下行屡创年内新低，短端受资金面扰动小幅上行，收益率曲线趋于平坦；A股主要宽基指数普遍收跌，成长板块跌幅居前，中证转债指数跟随股市回调7%，高价科技类转债出现大幅调整。 投资方向： 后续将维持信用债高配置比例，适度增配中长期利率债拉长组合久期，转债端继续降低整体配置比例，仅择优布局中低价位防御性品种，借反弹机会逐步减持高估值标的。 风险提示： 需警惕后续经济修复进度超预期、货币政策边际调整引发债市波动，以及权益市场调整幅度超预期带动转债估值收缩的潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.60%
数据显示，截至2026年第三季度末，国富恒久信用债券C净值为1.32元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.21%，同期业绩比较基准收益率为-0.81%，跑赢基准0.60%。
刘怡敏自2012年9月11日担任国富恒久信用债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报73.44%。
| 表：国富恒久信用债券C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -0.21% | -0.81% | 0.60% |
| 近6月 | 0.21% | -0.82% | 1.03% |
| 近1年 | 1.85% | -1.05% | 2.90% |
| 近3年 | 12.26% | 1.06% | 11.20% |
| 近5年 | 16.49% | 2.35% | 14.14% |
| 成立以来 (2012-9-11) | 73.23% | -2.59% | 75.82% |
资料显示，刘怡敏，CFA，硕士，23年证券从业年限，历任西南证券研究发展中心债券研究员、富国基金管理有限公司债券研究员、国海富兰克林基金管理有限公司国富中国收益混合基金的基金经理，现任国海富兰克林基金管理有限公司固定收益投资总监，国富强化收益债券基金、国富恒久信用债券基金、国富恒利债券(LOF)基金及国富焦点驱动混合基金的基金经理，2012年9月11日起担任富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，国富恒久信用债券C在2026年三季度K型分化的市场环境下，依托固收配置逻辑实现了持续跑赢业绩基准的表现，长期任职的基金经理也形成了稳定的投资风格。后续其围绕稳健收益调整资产结构的操作思路，适配当前债市、权益及转债的运行特征，同时相关风险提示也为投资者评估该产品后续收益波动提供了明确参考。
附公告原文节选：
2026 年三季度,经济修复K 型分化态势进一步演绎,出口与新动能领域保持较强韧性,地产､ 消费等传统内需部门继续走弱｡三季度国内物价温和回升,货币政策延续宽松基调,财政政策后 置加力｡高频景气上,制造业PMI 在7—9 月逐月回升,9 月重回荣枯线上方,生产端修复快于需 求端｡需求结构上,外需保持强势,内需相对偏弱｡以人民币计价的出口金额当月同比7､8 月分 别增长17.7%和18.6%,1-8 月累计增长约19.3%,AI 产业链与半导体量价齐升构成主要支撑｡与 此同时,7-8 月社零同比增长0.6%､0.4%,汽车､家电等耐用品相对偏弱;房地产投资累计同比 降幅由1-7月的19.2%扩大至1-8月的19.9%｡国内融资需求相对偏弱,8月社融存量同比增长7.2%, M2 同比增长7.5%,均较7 月回落｡
政策端,三季度延续“适度宽松”基调并转向结构性发力｡央行三季度货币政策委员会例会 强调“加大逆周期调节力度”,并于9 月29 日下调抵押补充贷款(PSL)一年期利率25BP 至1.50%, 覆盖范围扩展至“六张网”,结构性再贷款额度合计增加7000 亿元,居民购房贷款财政贴息同步 落地,另有8000 亿元新型政策性金融工具待形成实物工作量｡
三季度债市核心驱动是“基本面弱现实､货币宽松预期”｡长端利率在震荡中下行､屡创年
内新低,短端受资金面扰动小幅上行,收益率曲线趋于平坦｡
三季度A 股主要宽基普遍收跌,成长板块跌幅居前:上证指数下跌6.16%,沪深300 下跌 12.49%,中证500 下跌17.67%,创业板指下跌27.80%,科创50 下跌30.70%｡跌幅与二季度成长 板块的上涨幅度大致对称,反映了拥挤交易后的估值消化｡中证转债指数三季度跟随股市回调7%, 高中低价转债表现分化,高价科技转债大幅回调｡
报告期内,可转债跟随股票市场出现调整,基金在三季度降低了可转债的配置比例,择优配 置,对于估值高位的品种,则借反弹机会继续减持｡基金持仓主要集中在中低价位品种,对于市 场回撤有一定的防御能力｡三季度,宏观基本面流动性保持合理充裕,基金对信用债保持高配置, 并增配中长期利率债券,整体久期有所拉长｡
