10月29日消息，近期国富恒久信用债券A披露2026年第三季度报，基金规模1327.00万元，比2026年第二季度降低8.79%。基金经理刘怡敏最新投资观点同步出炉。
刘怡敏表示，2026年三季度国内经济呈K型分化修复态势，货币政策维持宽松基调，债市利率震荡下行，权益及转债市场出现阶段性调整，后续将围绕稳健收益目标优化大类资产配置。 宏观经济： 当前国内经济修复呈现K型分化特征，出口与AI产业链、半导体等新动能领域保持较强韧性，地产、消费等传统内需部门表现偏弱，制造业PMI逐月回升重回荣枯线上方，生产端修复快于需求端，物价温和回升，货币政策延续适度宽松基调并转向结构性发力，财政政策后置加力。 资本市场： 三季度债市受基本面弱现实、货币宽松预期驱动，长端利率震荡下行屡创年内新低，短端受资金面扰动小幅上行，收益率曲线趋于平坦；A股主要宽基指数普遍收跌，成长板块跌幅居前，中证转债指数跟随股市回调7%，不同价位转债表现分化，高价科技转债大幅回调。 投资方向： 后续将维持信用债高配置比例，适度拉长组合久期增配中长期利率债券，转债端继续降低整体配置比例，择优布局中低价位具备防御属性的品种，借反弹机会逐步减持估值处于高位的个券。 风险提示： 需警惕后续宏观经济修复不及预期、货币政策边际调整、权益市场大幅波动引发转债估值收缩、信用债违约风险抬升等潜在市场风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.68%
数据显示，截至2026年第三季度末，国富恒久信用债券A净值为1.35元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.13%，同期业绩比较基准收益率为-0.81%，跑赢基准0.68%。
刘怡敏自2012年9月11日担任国富恒久信用债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报80.51%。
| 表：国富恒久信用债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -0.13% | -0.81% | 0.68% |
| 近6月 | 0.36% | -0.82% | 1.18% |
| 近1年 | 2.17% | -1.05% | 3.22% |
| 近3年 | 13.28% | 1.06% | 12.22% |
| 近5年 | 18.28% | 2.35% | 15.93% |
| 成立以来 (2012-9-11) | 80.26% | -2.59% | 82.85% |
资料显示，刘怡敏，CFA，硕士，23年证券从业年限，历任西南证券研究发展中心债券研究员、富国基金管理有限公司债券研究员、国海富兰克林基金管理有限公司国富中国收益混合基金的基金经理，现任国海富兰克林基金管理有限公司固定收益投资总监，2012年9月11日起担任国富恒久信用债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，国富恒久信用债券A在2026年三季度弱市环境下实现了持续跑赢业绩基准的表现，长期任职的基金经理依托对当前分化经济、宽松货币环境的精准研判，明确了后续偏防御的固收类资产配置思路，同时也提示了多维度潜在市场风险，为低风险偏好的债券类投资者提供了清晰的产品运作参考。
附公告原文节选：
2026 年三季度,经济修复K 型分化态势进一步演绎,出口与新动能领域保持较强韧性,地产､ 消费等传统内需部门继续走弱｡三季度国内物价温和回升,货币政策延续宽松基调,财政政策后 置加力｡高频景气上,制造业PMI 在7—9 月逐月回升,9 月重回荣枯线上方,生产端修复快于需 求端｡需求结构上,外需保持强势,内需相对偏弱｡以人民币计价的出口金额当月同比7､8 月分 别增长17.7%和18.6%,1-8 月累计增长约19.3%,AI 产业链与半导体量价齐升构成主要支撑｡与 此同时,7-8 月社零同比增长0.6%､0.4%,汽车､家电等耐用品相对偏弱;房地产投资累计同比 降幅由1-7月的19.2%扩大至1-8月的19.9%｡国内融资需求相对偏弱,8月社融存量同比增长7.2%, M2 同比增长7.5%,均较7 月回落｡
政策端,三季度延续“适度宽松”基调并转向结构性发力｡央行三季度货币政策委员会例会 强调“加大逆周期调节力度”,并于9 月29 日下调抵押补充贷款(PSL)一年期利率25BP 至1.50%, 覆盖范围扩展至“六张网”,结构性再贷款额度合计增加7000 亿元,居民购房贷款财政贴息同步 落地,另有8000 亿元新型政策性金融工具待形成实物工作量｡
三季度债市核心驱动是“基本面弱现实､货币宽松预期”｡长端利率在震荡中下行､屡创年
内新低,短端受资金面扰动小幅上行,收益率曲线趋于平坦｡
三季度A 股主要宽基普遍收跌,成长板块跌幅居前:上证指数下跌6.16%,沪深300 下跌 12.49%,中证500 下跌17.67%,创业板指下跌27.80%,科创50 下跌30.70%｡跌幅与二季度成长 板块的上涨幅度大致对称,反映了拥挤交易后的估值消化｡中证转债指数三季度跟随股市回调7%, 高中低价转债表现分化,高价科技转债大幅回调｡
报告期内,可转债跟随股票市场出现调整,基金在三季度降低了可转债的配置比例,择优配 置,对于估值高位的品种,则借反弹机会继续减持｡基金持仓主要集中在中低价位品种,对于市 场回撤有一定的防御能力｡三季度,宏观基本面流动性保持合理充裕,基金对信用债保持高配置, 并增配中长期利率债券,整体久期有所拉长｡
