2026年第三季度跑赢基准2.55%！华泰紫金港股通价值研选混合发起A郑武：逢港股高波动期布局优质标的增配消费

10月29日消息，近期华泰紫金港股通价值研选混合发起A披露2026年第三季度报，基金规模5429.81万元，比2026年第二季度增加8.43%。基金经理郑武最新投资观点同步出炉。

郑武表示，本基金将在古典价值投资框架下，结合对通胀风险的审慎判断，逐步优化股债配置结构，把握港股市场高质量标的布局窗口。 宏观经济： 对远期通胀风险的担忧高于市场普遍水平，同时对国内持续多年的低通胀能否长期存续持不确定态度，评估企业价值的核心重点是其长期提供差异化产品或服务的历史记录。 资本市场： 当前10年期美债利率处于过去二十年的较高分位，港股高波动的风险特征仍将持续，港股通消费指数的PE已创下11年新低，股息率同步创下11年新高，具备较高的配置性价比。 投资方向： 当前保持偏低的债券头寸，后续计划逐步提升股票仓位，同时提高港股通标的在股票资产中的占比，持续增持具备长期成本竞争力、高股息属性的优质标的，进一步提升组合韧性，逐步加大广义消费领域的持仓比例。 风险提示： 港股市场高波动特征延续，全球通胀走势、美元利率变动均可能对持仓标的估值造成扰动，需警惕相关市场波动带来的收益不确定性。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准2.55%

数据显示，截至2026年第三季度末，华泰紫金港股通价值研选混合发起A净值为0.96元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为6.33%，同期业绩比较基准收益率为3.78%，跑赢基准2.55%。

郑武自2026年4月16日担任华泰紫金港股通价值研选混合发起A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-3.73%。

资料显示，郑武，同济大学机械本科、复旦大学经济学硕士，22年证券从业经验，2004年起先后任职于平安证券、国信证券、国泰君安担任行业首席，2006年通过CFA三级考试，曾连续十多年斩获新财富、金牛奖、水晶球奖等奖项，2022年2月起任华泰证券资产管理权益研究总监，现任公司研究中心总经理（权益），2026年4月16日起担任华泰紫金港股通价值研选混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金2026年三季度凭借港股通消费板块的估值性价比窗口实现阶段性超额收益，后续将基于通胀审慎判断优化股债结构，重点布局高竞争力、高股息港股标的与广义消费赛道。对投资者而言，需同步关注港股高波动、美债利率及全球通胀变动带来的潜在扰动，结合自身风险承受能力评估配置价值。

附公告原文节选：

本基金经理撰写的“给未来持有人的信”,4 月发布于微信公众号“华泰证券资产管 理”｡希望持有人充分了解基金经理的投资理念､方法论､产品定位与个人价值观, 并通过定期报告,监督我们的投资实践｡

本基金执行“股利贴现模型(DDM)+平台化”的投资体系,实践古典主义的价值 投资｡个股选择上,遵循内在价值､能力圈与竞争优势三条原则｡组合构建的框架为 戈登增长模型,期末市值加权的五年平均净资产收益率14%,三年平均税前股息率 5.95%,中报加权净利增速为4.18%,符合戈登增长模型的建仓原则｡

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三季度组合增持了一家移动运营商,并新买入一家能源公司｡过去二十年,这两 家公司均保持了突出的成本竞争力,并向股东持续提供可观的股息｡此外,我们组合 中部分公司正承受全球能源成本的直接与间接的冲击,长期来看该能源公司有助于提 升我们组合整体的韧性｡

股债配置方面,我可能比市场更为担忧远期的通胀风险,将保持颇低的债券头寸｡ 三季度末股票仓位64%｡未来一年期望提升股票仓位,同时提升港股通占股票仓位的 比例｡

行业与个股评估方面,尽管我们对于消费的短期趋势持谨慎乃至偏悲观态度,然 而港股通消费指数的PE 已创下11 年新低,股息率创11 年新高｡本产品计划继续提 升广义消费领域的持仓比例｡我不确定国内持续多年的低通胀,长期能否持续｡面对 或有的全球通胀风险,我们评估的重点是企业提供差异化产品/服务的历史记录｡

三季度10 年期美债利率创下近年新高,但若观察长期数据,美债利率处于过去 二十年的较高分位｡我们预计港股的高波动的风险特征仍将持续,努力争取在美元利 率较高的时期,积累高质量公司的仓位｡

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