10月29日消息，近期富荣研究优选混合C披露2026年第三季度报，基金规模565.27万元，比2026年第二季度降低45.76%。基金经理郎骋成最新投资观点同步出炉。
郎骋成表示，四季度A股市场将在盈利与政策的双重支撑下维持区间震荡格局，整体呈现中性乐观态势，等待右侧变盘信号确认。 宏观经济： 四季度政策环境以托底而非强刺激为核心导向，货币政策仍有降准空间，财政支出有望加快投放，专项债、政策性金融工具具备进一步拓展空间。 资本市场： 当前A股向下有盈利与政策双重支撑，向上受海外利率高位、成交量下滑及业绩真空期约束，估值弹性较前三季度明显受限，股指大概率维持区间波动走势。 投资方向： 配置层面将继续聚焦中期盈利质量更优的AI、周期品等赛道，同时重点跟踪海外人形机器人量产进度、国内液态火箭回收进展等新兴产业趋势带来的投资机会。 风险提示： 地缘冲突引发油价大幅波动推升全球通胀预期，美联储货币政策超预期收紧导致海外流动性进一步收紧，可能压制A股估值修复空间，市场波动风险需警惕。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准4.69%
数据显示，截至2026年第三季度末，富荣研究优选混合C净值为1.39元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-5.51%，同期业绩比较基准收益率为-10.20%，跑赢基准4.69%。
郎骋成自2023年9月19日担任富荣研究优选混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报29.67%。
| 表：富荣研究优选混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -5.51% | -10.20% | 4.69% |
| 近6月 | 17.16% | -4.18% | 21.34% |
| 近1年 | -4.04% | -0.08% | -3.96% |
| 近3年 | 38.96% | 26.25% | 12.71% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-9-19) | 38.99% | 25.19% | 13.80% |
资料显示，郎骋成，南京大学工业工程硕士，20年证券从业年限，曾任锦泰期货有限公司宏观和化工研究员，曾任职于金东矿业股份有限公司主持上市办公室工作，曾任弘业期货股份有限公司投资咨询负责人及研究所所长、摩根士丹利华鑫基金另类投资小组副组长/专户投资经理/专户理财部副总监，2020年6月加入富荣基金，现任公司研究部总经理、权益投资部总经理，2023年9月19日起担任富荣研究优选混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度在市场调整阶段实现了显著跑赢基准的收益表现，基金经理基于对四季度A股“盈利+政策托底、多重因素约束上行空间”的判断，锚定高盈利质量赛道布局同时跟踪新兴产业趋势，为后续操作划定了清晰框架。不过当前产品规模出现较大幅度下滑，叠加地缘冲突、海外货币政策超预期变动等潜在扰动，投资者仍需结合自身风险承受能力，理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
报告期内,A股呈现典型的存量博弈特征｡科技方向在AI算力共识行情的阶段性高 位出现松动,两融资金经历了一轮去杠杆后逐步企稳｡科创50指数下跌30.70%,科创综
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指下跌27.98%,创业板指下跌27.80%;中证500､沪深300､中证2000分别下跌17.67%､ 12.49%､11.08%,上证指数下跌6.16%,跌幅相对最小｡从申万行业看,电子､通信､ 建筑材料领跌,跌幅分别为32.65%､28.72%､26.10%,主要受AI算力与科技成长方向前 期拥挤度偏高､估值压力集中释放的影响;房地产､农林牧渔､银行等低估值与政策受 益方向逆势上涨,其中房地产上涨9.36%､农林牧渔上涨15.10%｡三季度后半程,上涨 行业数量增多､轮动节奏加快,但持续性普遍不足;估值分化虽有所收敛,市场却未能 形成新的热点主线｡
本基金在投资策略上,注重从产业周期视角出发,通过深入的行业研究和公司筛选, 把握结构性机会｡我们一方面从宏观层面分析行业政策导向､商业模式可持续性和竞争 格局,判断各板块所处的周期阶段;另一方面,自下而上精选行业内具备成本优势､管 理高效和治理完善的企业,结合基本面与估值水平进行综合评估,并动态优化持仓结构｡ 三季度,组合重点配置了科技制造､周期品等景气度较高的领域,整体仓位保持稳定｡
从上市公司的经营维度审视,盈利端的改善是真实且在边际上走阔的｡浙商证券的 统计数据显示,2026年上半年全部A股归母净利润同比增长15.85%,剔除金融后为 14.89%;二季度单季非金融净利润同比达到18.4%,较一季度的11.2%显著放大,盈利增 速呈逐季抬升态势｡盈利质量同步改善,非金融ROE(TTM)回升至6.74%,连续两个 季度上行;经营性现金流同比转正,CAPEX同比转正,指向产能出清接近尾声｡结构上, AI链上半年净利润同比增速达77%,非AI板块仅约10%,两者间约67个百分点的剪刀差, 表明本轮盈利扩张的产业集中度较高;此外,资源类､TMT､金融服务､金融地产等板 块净利增速处于历史高位｡
宏观层面,出口维持韧性,PPI处于相对高位,高景气行业的成本通胀正向盈利端 传导｡结合宏观和微观数据,当前市场并不缺乏基本面支撑,我们判断股指的约束来自 分母端｡三季度开始的“主线混乱”表象,可以理解成分子端改善与分母端收紧之间的 阶段性错位,而非盈利趋势的脱钩｡分母端的约束来自油价和美联储货币政策｡受地缘 因素反复影响,布伦特原油自7月初约70美元/桶一度升至110美元/桶上方,能源价格上 行重新推升通胀预期并传导至美债利率;沃什在杰克逊霍尔会议上的偏鹰表态使加息预 期升温,美债十年期收益率一度触及二十多年来的新高｡海外流动性的收紧显著收窄了 A股估值扩张的空间,尤其在季报披露完毕后的业绩真空期内,利率变量对风险偏好的 边际影响被放大｡
展望四季度,政策环境构成托底而非强刺激｡货币政策仍存降准空间,财政支出有 望在四季度加快投放,专项债､政策性金融工具也都有可拓展的空间｡由于向下有盈利 与政策双重支撑,向上受海外利率高位､成交量下滑及业绩真空期约束,估值弹性相对 2026年前三个季度来看明显受限｡我们对市场维持中性乐观判断,股指或将在区间内波 动,等待右侧变盘信号确认｡配置层面,除了继续关注中期盈利质量相对更好的AI､周 期品等方向,海外人形机器人量产进度与国内液态火箭回收进展等产业的新趋势也值得 重点观察｡
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