2026年第三季度跑输基准13.11%！招商移动互联网产业股票基金C张林：聚焦AI主线 关注盈利与拥挤度布局产业链

10月29日消息，近期招商移动互联网产业股票基金C披露2026年第三季度报，基金规模10.26亿元，比2026年第二季度增加131.31%。基金经理张林最新投资观点同步出炉。

张林表示，人工智能仍是当前确定性较高的投资主线，行业投资逻辑正从把握整体趋势转向对可持续性、盈利能力以及交易拥挤度的重点关注。 宏观经济： 国内人工智能产业支持力度持续增强，相关专项行动方案落地，新型基础设施建设加速推进，为产业发展筑牢政策与硬件底座。 资本市场： 全球AI产业维持高景气度，模型迭代速度加快，但市场对开源与闭源模型竞争加剧、科技巨头AI投入产出效率的担忧升温，叠加海外美债收益率攀升，带动科技板块出现阶段性回调。 投资方向： 将重点聚焦国产人工智能产业链，优先布局AI芯片设计、晶圆制造、先进封测以及半导体前道设备等AI基础设施相关优质标的。 风险提示： 需警惕大模型行业竞争格局恶化，产业整体盈利水平不及预期的潜在风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准13.11%

数据显示，截至2026年第三季度末，招商移动互联网产业股票基金C净值为2.35元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-30.91%，同期业绩比较基准收益率为-17.80%，跑输基准13.11%。

张林自2022年5月13日担任招商移动互联网产业股票基金C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报55.76%。

资料显示，张林，经济学硕士，证券从业年限16年，2010年7月加入国泰基金管理有限公司任助理研究员，2011年11月加入万家基金管理有限公司历任研究员、助理基金经理，2015年6月加入招商基金管理有限公司，曾任招商大盘蓝筹混合型证券投资基金、招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金、招商睿祥定期开放混合型证券投资基金、招商盛达灵活配置混合型证券投资基金、招商科技动力3个月滚动持有股票型证券投资基金基金经理，2019年6月14日起担任招商移动互联网产业股票型证券投资基金基金经理，现任招商移动互联网产业股票型证券投资基金、招商科技创新混合型证券投资基金、招商科技动力3个月滚动持有股票型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金三季度规模大幅增长，虽单季度阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍实现显著超额收益。当前基金锚定AI高景气主线，聚焦国产AI基础设施赛道布局，同时也明确提示了行业竞争、盈利不及预期等潜在风险，可为关注硬科技赛道的投资者提供参考，后续其持仓适配性与业绩修复节奏仍需持续跟踪。

附公告原文节选：

2026 年三季度,全球AI 产业继续维持高景气度,模型能力快速迭代,市场对头部模型 公司的ARR 水平预期不断提升｡但是,市场开始担忧开源模型和闭源模型的竞争加剧,同时 也进一步担忧科技巨头在AI 领域的投入产出水平｡同时,叠加美国国债收益率大幅攀升,

报告期内海外科技股在上述负面情绪的冲击下经历了大幅回调,尤其是杠杆集中的板块和区 域｡A 股科创50 与创业板指也分别下跌30.70%和27.80%｡

报告期内,海外模型公司陆续发布最新产品,延续了模型能力快速迭代的态势｡其中一 家头部公司将自己的最新模型定位为具备一定自主执行能力的模型,提升了市场对模型自我 迭代能力突破的预期｡此外,在开源模型的冲击下,海外模型龙头公司也推出了各类轻量模 型,模型参数总量下降,智能水平也相较旗舰模型下滑,但是单token 价格大幅下降,个别 模型甚至低于国产开源模型｡市场开始担忧模型公司远期的ARR 水平以及盈利能力是否能符 合预期｡因此,虽然海外大厂商继续上调后期的资本开支,但是市场反应和之前完全不同, 个别龙头公司宣布上调之后股价反而大幅下挫｡

同期,国内AI 产业的进步也非常明显｡国内头部互联网公司陆续发布最新产品,各家 厂商旗舰模型都在努力提升自己的帕累托前沿｡以DeepSeek 为首的国产原生模型公司也推 出旗舰和flash 模型,分别在智能水平以及成本/性价比层面取得重要突破｡国家对人工智 能产业的支持力度也在增强,包括“人工智能+软件”专项行动方案,加速推进“六张网” 的基础设施建设等｡国内外模型厂商产品推出速度和智能水平提升都在加速,同时各家都推 出轻量版模型比拼性价比,市场开始担忧大模型的竞争格局恶化,整个产业的盈利水平可能 会承压｡

人工智能仍是确定性较高的投资主线,但投资逻辑正由把握行业整体趋势转向对可持续 性､盈利能力以及拥挤度的关注｡报告期内,本基金仓位维持在较高水平｡重点配置在国产 人工智能产业链,主要布局在AI 基础设施,例如AI 芯片设计公司､晶圆厂､先进封测以及 半导体前道设备等｡流动性管理以国债为主｡

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