10月29日消息，近期招商科技创新混合C披露2026年第三季度报，基金规模2.22亿元，比2026年第二季度降低52.32%。基金经理张林最新投资观点同步出炉。
张林表示，人工智能仍是当前确定性较高的投资主线，投资逻辑正从把握行业整体趋势转向对标的可持续性、盈利能力以及交易拥挤度的精细化关注。 宏观经济： 国内经济运行呈现生产与出口保持韧性、内需与投资延续偏弱的分化格局，生产端表现稳健，社会消费品零售、固定资产投资整体疲软，房地产开发投资是主要拖累项，汽车、家电等耐用消费品销售表现不及上年同期。 资本市场： 受美联储重启加息推高美债收益率、市场担忧大模型行业竞争加剧盈利承压等因素冲击，报告期内海外科技股大幅回调，A股科创50、创业板指均创下历史最大单季度跌幅，港股科技股因对美债收益率波动敏感度更高，回调幅度远超其他板块。 投资方向： 将维持较高基金仓位，进一步降低港股资产敞口，重点布局国产人工智能产业链，核心投向AI芯片设计、晶圆制造、先进封测以及半导体前道设备等AI基础设施相关领域，以国债作为主要流动性管理工具。 风险提示： 需警惕美联储货币政策超预期收紧、AI产业技术迭代不及预期、行业竞争格局恶化导致相关企业盈利承压、资本市场大幅波动等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准15.49%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商科技创新混合C净值为1.69元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-36.22%，同期业绩比较基准收益率为-20.73%，跑输基准15.49%。
张林自2020年2月12日担任招商科技创新混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报34.98%。
| 表：招商科技创新混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -36.22% | -20.73% | -15.49% |
| 近6月 | 7.50% | 10.96% | -3.46% |
| 近1年 | -7.06% | 5.91% | -12.97% |
| 近3年 | 59.88% | 55.83% | 4.05% |
| 近5年 | 15.20% | 2.12% | 13.08% |
| 成立以来 (2020-2-12) | 69.09% | 41.19% | 27.90% |
资料显示，张林，经济学硕士，2010年7月加入国泰基金管理有限公司任助理研究员，2011年11月加入万家基金管理有限公司历任研究员、助理基金经理，2015年6月加入招商基金管理有限公司，曾任招商大盘蓝筹混合型证券投资基金、招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金、招商睿祥定期开放混合型证券投资基金、招商盛达灵活配置混合型证券投资基金、招商科技动力3个月滚动持有股票型证券投资基金基金经理，现任招商移动互联网产业股票型证券投资基金、招商科技创新混合型证券投资基金、招商科技动力3个月滚动持有股票型证券投资基金基金经理，2020年2月12日起担任招商科技创新混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度受市场系统性回调影响短期业绩跑输基准、规模大幅缩水，但中长期维度仍实现对业绩基准的超额收益。基金经理锚定AI高确定性主线，后续将聚焦国产AI基础设施赛道、调整港股敞口，同时投资者需留意美联储政策变动、AI产业落地不及预期等多重潜在波动风险，结合自身风险承受能力理性评估配置价值。
附公告原文节选：
报告期内,国内经济运行呈现“生产与出口保持韧性､内需与投资延续偏弱”的分化格 局｡国内经济生产端保持韧性,社会消费品零售和固定资产投资表现疲软,其中房地产开发 投资是投资的主要拖累项,汽车､家用电器等耐用消费品销售表现低于上年同期水平｡美联
储重启加息,美国国债收益率攀升,系统性压制了非美市场以及估值处于高位的科技成长板 块｡
报告期内,全球AI 产业继续维持高景气度,模型能力快速迭代｡海外模型公司陆续发 布最新产品,延续了模型能力快速迭代的态势｡其中一家头部公司将自己的最新模型定位为 具备一定自主执行能力的模型｡此外,在开源模型的冲击下,海外模型龙头公司也推出了各 类轻量模型,模型参数总量下降,智能水平也相较旗舰模型下滑,但是单token 价格大幅下 降,个别模型甚至低于国产开源模型｡国内头部互联网公司陆续发布最新产品,各家厂商旗 舰模型都在努力提升自己的帕累托前沿｡以DeepSeek 为首的国产原生模型公司也推出旗舰 和flash 模型,分别在智能水平以及成本/性价比层面取得重要突破｡国内外模型厂商产品 推出速度和智能水平提升都在加速,同时各家都推出轻量版模型比拼性价比,市场开始担忧 大模型的竞争格局恶化,整个产业的盈利水平可能会承压｡同时,叠加美国国债收益率大幅 攀升,报告期内海外科技股在上述负面情绪的冲击下经历了大幅回调,A 股科创50 与创业 板指也分别下跌30.70% 和27.80%,均创下各自历史上最大的单季度跌幅｡
报告期内,港股科技股回调幅度远超过其他板块｡一方面,和A 股一样,港股科技股同 样受到了对大模型盈利能力担忧的影响,另一方面,港股流动性对美债收益率波动的敏感度 高于A 股｡目前国内模型厂商主要在港股上市,在AI 产业链上,它们是受到竞争加剧担忧 冲击最直接的环节｡
人工智能仍是确定性较高的投资主线,但投资逻辑正由把握行业整体趋势转向对可持续 性､盈利能力以及拥挤度的关注｡报告期内,本基金仓位维持在较高水平,相比上半年降低 对港股的敞口｡重点配置在国产人工智能产业链,主要布局在AI 基础设施,例如AI 芯片设 计公司､晶圆厂､先进封测以及半导体前道设备等｡流动性管理以国债为主｡
