10月29日消息，近期招商裕泰混合披露2026年第三季度报，基金规模8418.46万元，比2026年第二季度降低20.25%。基金经理李恭敏最新投资观点同步出炉。
李恭敏表示，2026年四季度市场整体运行环境向好，后续布局将兼顾仓位稳定性与结构均衡性，把握优质赛道的投资机会。 宏观经济： 后续将持续跟踪国内宏观指标变动，同时密切关注海外地缘局势、美国通胀及美债利率走势对全球经济环境的传导影响，锚定宏观面变化调整资产配置逻辑。 资本市场： 经历三季度科技板块大幅调整、市场整体走弱的行情后，对2026年四季度A股及港股市场的整体观点偏乐观，此前受利空因素压制的成长板块估值修复空间逐步打开。 投资方向： 组合将维持中枢以上水平的仓位，持仓结构逐步向均衡方向调整，重点看好医药、AI、有色、机械等具备景气度支撑的板块，挖掘其中的优质投资标的。 风险提示： 需警惕后续地缘冲突超预期升级、海外通胀反弹导致美债利率再度上行、AI产业发展不及预期等潜在风险，上述因素可能引发市场出现阶段性波动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准20.27%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商裕泰混合净值为0.86元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-26.88%，同期业绩比较基准收益率为-6.61%，跑输基准20.27%。
李恭敏自2022年12月16日担任招商裕泰混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-31.34%。
| 表：招商裕泰混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -26.88% | -6.61% | -20.27% |
| 近6月 | -7.07% | -1.81% | -5.26% |
| 近1年 | -17.95% | -6.78% | -11.17% |
| 近3年 | -8.67% | 18.82% | -27.49% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-12-16) | -14.43% | 13.37% | -27.80% |
资料显示，李恭敏，硕士，18年证券从业年限，曾任中国出口信用保险公司研究员、招商基金管理有限公司研究员、基金经理、沃田资产管理有限公司基金经理、西藏暖流资产管理有限公司投资经理，2018年11月加入招商基金管理有限公司后曾任投资经理，现任养老金投资部副总监(主持工作)，2022年12月16日起担任招商裕泰混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，招商裕泰混合2026年三季度规模明显缩水、业绩大幅跑输基准，基金经理基于当前市场环境给出了偏乐观的四季度布局思路，锚定宏观动态调整配置，均衡持仓布局医药、AI等景气赛道。对投资者而言，需同步关注其提示的地缘冲突、海外通胀反弹、AI产业落地不及预期等潜在扰动因素，理性评估该产品后续的配置性价比与波动风险。
附公告原文节选：
受中东地缘冲突加剧､美国通胀加剧致使美债利率攀升､AI 利空叙事的影响,今年三 季度A 股科技股大幅调整,市场整体偏弱｡本季度上证综指跌6.16%,沪深300 跌12.49%, 创业板指跌27.8%｡受益于避险情绪,银行､煤炭等高股息板块逆势走强,涨幅居前｡三季
度AI 利空叙事较多,半导体､通信等跌幅较大｡港股市场持续承压｡本组合三季度结构结 构上变化不多,仍以科技持仓为主｡整体上,我们对2026 年四季度市场观点偏乐观｡组合 将保持中枢以上水平仓位｡结构上逐渐切向均衡,相对看好医药､AI､有色､机械等板块｡
