10月29日消息，近期招商稳福短债14天滚动持有债券发起式A披露2026年第三季度报，基金规模1.35亿元，比2026年第二季度降低3.36%。基金经理李家辉最新投资观点同步出炉。
李家辉表示，国内经济延续弱修复态势叠加流动性环境保持充裕，短债基金将在严控风险的前提下灵活调整配置力争获取稳健收益。 宏观经济： 当前经济整体呈现外需偏强、内需偏弱、结构分化加深的格局，地产、基建、制造业投资增速均边际走弱，消费复苏动能不足，仅出口对经济增长形成较强支撑。 资本市场： 三季度债券市场收益率整体先震荡后下行，利率中枢较二季度末进一步下移，长端表现显著优于短端，收益率曲线从陡峭化转为平坦化，后续债市仍将在弱基本面与货币宽松预期支撑下维持偏强运行态势。 投资方向： 将持续跟踪经济周期变化、货币政策走向与债券供求动态，在严格把控组合安全性、收益性与流动性的基础上，顺应市场波动灵活调整仓位，优化资产配置结构，挖掘被低估的短债标的增厚收益。 风险提示： 需警惕政府债集中供给、输入性通胀升温、市场阶段性止盈情绪升温等扰动因素带来的债市波动风险，同时关注信用市场潜在的违约风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.04%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商稳福短债14天滚动持有债券发起式A净值为1.12元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.39%，同期业绩比较基准收益率为0.35%，跑赢基准0.04%。
李家辉自2023年11月1日担任招商稳福短债14天滚动持有债券发起式A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报6.63%。
| 表：招商稳福短债14天滚动持有债券发起式A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.39% | 0.35% | 0.04% |
| 近6月 | 0.80% | 0.74% | 0.06% |
| 近1年 | 1.69% | 1.57% | 0.12% |
| 近3年 | 6.63% | 5.90% | 0.73% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2021-10-27) | 12.05% | 10.73% | 1.32% |
资料显示，李家辉，博士，9年证券从业年限，2017年7月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，曾任研究员，从事债券研究分析工作，历任多只债券型证券投资基金基金经理，现任多只债券型、混合型证券投资基金基金经理，2023年11月1日起担任招商稳福短债14天滚动持有债券型发起式证券投资基金基金经理。欧阳倩蓉，硕士，9年证券从业年限，2017年加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，从事信用研究工作，历任多只债券型证券投资基金基金经理，现任多只债券型、混合型证券投资基金基金经理，2024年9月21日起担任招商稳福短债14天滚动持有债券型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该产品在弱修复的宏观环境下依托短债策略实现了持续跑赢业绩基准的稳健收益表现，契合滚动持有类短债产品的低波动定位。后续其投资运作将围绕基本面、流动性与市场供需动态调整配置，投资者也需留意债市供给、通胀及信用端潜在扰动带来的阶段性波动风险，结合自身流动性需求理性配置这类短债产品。
附公告原文节选：
宏观经济回顾:
2026 年三季度,经济增速较上半年进一步放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构 分化加深的特征｡投资方面,8 月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%,投资增速较上半 年明显走弱,其中地产投资继续探底,8 月房地产开发投资累计同比为-19.9%,仍是总需求 的主要拖累,基建投资增速也边际放缓,8 月基建投资累计同比为-4%,显示地方政府主导 的实物工作量释放仍偏慢,制造业投资同样回落,8 月制造业投资累计同比为-2.3%,传统 制造业扩产意愿偏弱｡消费方面,8 月社会消费品零售总额累计同比为1.1%,较上半年进一 步走弱,商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显｡对外贸易方面,出口表现较为突 出,8 月出口金额累计同比为19.3%,增速较上半年仍有抬升,对整体经济增长形成支撑｡
债券市场回顾:
2026 年三季度,国内债券市场收益率整体呈现先震荡､后下行的格局,债市利率中枢 较二季度末进一步下移,结构上表现为长端显著好于短端,收益率曲线由二季度陡峭化转为 平坦化｡分月看,7 月债市围绕资金面与政策预期反复博弈,月中受央行净回笼､资金面阶 段性收敛等因素影响,10 年期国债收益率在1.72%-1.74%区间震荡,但下旬存款利率下调预
期升温,叠加政治局会议释放偏宽松信号,带动收益率突破下行至1.70%附近｡8 月债市延 续偏强,偏弱的基本面数据与保持流动性充裕的政策取向推动长端利率进一步下探,10 年 期国债收益率一度触及1.665%年内低点,随后在止盈压力下小幅回调｡9 月10 年期国债收 益率先在1.68%附近窄幅震荡,之后在公积金降息预期､央行跨季流动性呵护带动下,超长 债领涨,但月末稳增长政策组合拳落地,PMI 重回扩张区间,叠加节前止盈压力,10 年期国 债收益率最终以1.675%收官｡整体来看,三季度债市主线是弱基本面现实与货币宽松预期 共同推动长端利率下行,而政府债供给､输入性通胀担忧及阶段性止盈则构成扰动,最终中 长端收益率下行,信用利差普遍收窄,债市维持偏强运行｡
基金操作:
在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资 产配置结构,努力提高组合收益｡
