10月29日消息，近期招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)C披露2026年第三季度报，基金规模4.18亿元，比2026年第二季度增加17.48%。基金经理章鸽武最新投资观点同步出炉。
章鸽武表示，三季度A股受海外流动性扰动呈现成长向红利风格切换，债市在流动性呵护下震荡走强，后续将围绕稳健增值目标优化大类资产配置。 宏观经济： 国内结构性政策逐步落地，制造业PMI重返扩张区间，经济修复动能稳步显现，央行持续呵护市场流动性，为各类资产运行提供平稳的宏观环境。 资本市场： 权益市场前期科技板块交易拥挤度消化后，资金向高股息、资源品等防御方向切换，债券市场长端收益率下行明显，超长债表现亮眼，整体呈现股弱债强的运行格局。 投资方向： 继续以固收类资产作为配置核心，权益类资产保持略低于基准的仓位运作，均衡布局行业，维持分散持仓结构，严控组合波动率，贴合养老资金稳健增值的需求。 风险提示： 需警惕海外美联储政策超预期收紧、地缘冲突反复、国内经济修复进度不及预期等因素，可能引发权益市场大幅波动、债市利率回调的潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.44%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)C净值为1.45元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.44%，同期业绩比较基准收益率为-1.00%，跑输基准0.44%。
章鸽武自2019年4月26日担任招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报43.85%。
| 表：招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.44% | -1.00% | -0.44% |
| 近6月 | 3.60% | 1.77% | 1.83% |
| 近1年 | 5.53% | 2.37% | 3.16% |
| 近3年 | 16.21% | 14.94% | 1.27% |
| 近5年 | 14.85% | 18.36% | -3.51% |
| 成立以来 (2019-4-26) | 44.89% | 34.64% | 10.25% |
资料显示，章鸽武，女，硕士，2006年加入招商基金管理有限公司，曾任职于机构理财部、产品研发部，2008年起在投资部门先后担任社保基金专员、研究员、助理投资经理、投资经理，曾任招商惠润一年定期开放混合型发起式管理人中管理人(MOM)证券投资基金基金经理，现任资产配置与FOF投资部副总监（主持工作），2019年4月26日起担任招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。
整体来看，整体来看，该养老FOF三季度规模逆势增长，长期任职基金经理的管理经验为产品稳健运作提供支撑，尽管单季度小幅跑输基准，但中长期多数阶段收益跑赢业绩基准，贴合养老资金的稳健增值定位。后续其围绕固收为核心、均衡控波的配置思路，适配当前股弱债强的市场环境，不过海外政策变动、经济修复不及预期等潜在风险仍需投资者持续留意。
附公告原文节选：
权益市场方面,三季度在海外流动性预期反复与科技交易拥挤的交织下,A 股整体表现 偏弱,风格由科技成长向周期红利切换｡节奏上看,7 月中上旬,海外云厂商出售过剩算力 引发AI 景气见顶的恐慌,叠加美伊冲突反复,全球AI 交易进一步去杠杆,对市场形成明显 冲击｡7 月底至8 月中上旬,伴随ETF 资金回流､科技龙头中报资本开支维持高位,以及美 伊冲突阶段性缓和,市场阶段性企稳修复｡8 月底至9 月,美联储偏鹰表态及加息预期升温 压制市场,叠加美国对华科技制裁的扰动,A 股再度调整｡整体而言,三季度上证指数下跌 6.16%,沪深300 下跌12.49%,创业板指下跌27.80%,科创50 下跌30.70%,中证1000 下 跌17.15%｡风格方面,资金从科技高位板块转向低位滞涨与红利防御方向,呈现典型高低 切换,大盘好于小盘,价值优于成长｡行业方面,资源品､高股息方向受到资金青睐,煤炭､ 石油石化､农林牧渔等涨幅居前｡而前期强势AI 产业链板块在消化高估值和高拥挤度的过 程中调整较为明显,电子､通信､建筑材料等跌幅居前｡
债券市场方面,三季度在央行呵护流动性､货币宽松预期及长债配置需求支撑下,债市 总体震荡走强,长端收益率下行､期限利差收窄｡节奏上看,7 月初,跨季资金价格偏高､ 政府债供给扰动使债市承压｡7 月中下旬税期影响消退,叠加MLF 加量续作及增量稳增长政 策预期平稳,10 年期国债收益率下探至1.70%附近｡8 月中上旬,宽松预期推动利率进一步 下行,10 年期国债收益率一度触及1.67%｡8 月下旬交易盘止盈､权益市场走强带来债市小 幅回调｡9 月中上旬,油价上行､美债利率上行及税期资金收敛压制债市,但配置需求仍对 长端形成支撑,债市整体震荡｡9 月下旬跨季流动性安排落地,摊余成本法债券基金带来增 量资金助力,共同推动超长债走强｡季末在结构性政策落地､制造业PMI 重返扩张区间后, 债市小幅调整｡整体而言,三季度10 年期国债收益率下行5BP 至1.68%,30 年期下行14BP 至2.10%,30-10 年利差收窄9BP 至42BP,超长端明显跑赢｡短端受资金面收敛影响上行10BP 至1.22%,10-1 年利差收窄15BP 至46BP｡
关于本基金的运作,配置上仍以固收类资产为主,权益类资产配置比例略低于基准仓位 运作,对行业的配置较为均衡,基金持仓相对分散｡
