10月29日消息，近期招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)A披露2026年第三季度报，基金规模13.83亿元，比2026年第二季度增加40.90%。基金经理章鸽武最新投资观点同步出炉。
章鸽武表示，三季度A股受海外流动性扰动整体走弱、债市在宽松支撑下震荡走强，后续将立足稳健养老定位优化资产配置力争实现长期平稳增值。 宏观经济： 当前国内结构性稳增长政策持续落地，制造业PMI重返扩张区间，经济修复基础逐步夯实，央行维持流动性呵护态度，为市场运行提供平稳的货币环境。 资本市场： 权益市场经历三季度深度调整后估值压力得到充分释放，资金从高位科技板块向周期红利方向切换，债券市场在配置需求支撑下长端利率维持低位震荡，整体风险收益比逐步回归合理区间。 投资方向： 后续将继续以固收类资产作为配置核心，小幅调整权益类资产仓位至适配风险目标的合理区间，均衡布局行业持仓，优先选择管理规范、风格稳健的优质标的分散配置，严控组合波动。 风险提示： 海外美联储政策超预期收紧、地缘冲突反复、国内经济修复进度不及预期，可能对权益及债券市场运行造成阶段性扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.31%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)A净值为1.50元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.31%，同期业绩比较基准收益率为-1.00%，跑输基准0.31%。
章鸽武自2019年4月26日担任招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报49.35%。
| 表：招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.31% | -1.00% | -0.31% |
| 近6月 | 3.86% | 1.77% | 2.09% |
| 近1年 | 6.06% | 2.37% | 3.69% |
| 近3年 | 17.97% | 14.94% | 3.03% |
| 近5年 | 17.76% | 18.36% | -0.60% |
| 成立以来 (2019-4-26) | 50.38% | 34.64% | 15.74% |
资料显示，章鸽武，女，硕士，2006年加入招商基金管理有限公司，曾任职于机构理财部、产品研发部，2008年起在投资部门先后担任社保基金专员、研究员、助理投资经理、投资经理，曾任招商惠润一年定期开放混合型发起式管理人中管理人(MOM)证券投资基金基金经理，现任资产配置与FOF投资部副总监(主持工作)，2019年4月26日起担任招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。
整体来看，整体来看，该养老FOF立足长期稳健增值的养老投资定位，虽三季度阶段性小幅跑输基准，但中长期维度业绩表现优于业绩比较基准，契合养老资金的风险收益诉求。后续其以固收为核心、均衡布局权益的配置思路，有望在当前市场环境下平抑组合波动，不过海外政策、地缘局势及国内经济修复节奏等潜在扰动因素，仍需投资者持续关注。
附公告原文节选：
权益市场方面,三季度在海外流动性预期反复与科技交易拥挤的交织下,A 股整体表现 偏弱,风格由科技成长向周期红利切换｡节奏上看,7 月中上旬,海外云厂商出售过剩算力 引发AI 景气见顶的恐慌,叠加美伊冲突反复,全球AI 交易进一步去杠杆,对市场形成明显 冲击｡7 月底至8 月中上旬,伴随ETF 资金回流､科技龙头中报资本开支维持高位,以及美 伊冲突阶段性缓和,市场阶段性企稳修复｡8 月底至9 月,美联储偏鹰表态及加息预期升温 压制市场,叠加美国对华科技制裁的扰动,A 股再度调整｡整体而言,三季度上证指数下跌 6.16%,沪深300 下跌12.49%,创业板指下跌27.80%,科创50 下跌30.70%,中证1000 下 跌17.15%｡风格方面,资金从科技高位板块转向低位滞涨与红利防御方向,呈现典型高低 切换,大盘好于小盘,价值优于成长｡行业方面,资源品､高股息方向受到资金青睐,煤炭､ 石油石化､农林牧渔等涨幅居前｡而前期强势AI 产业链板块在消化高估值和高拥挤度的过 程中调整较为明显,电子､通信､建筑材料等跌幅居前｡
债券市场方面,三季度在央行呵护流动性､货币宽松预期及长债配置需求支撑下,债市 总体震荡走强,长端收益率下行､期限利差收窄｡节奏上看,7 月初,跨季资金价格偏高､ 政府债供给扰动使债市承压｡7 月中下旬税期影响消退,叠加MLF 加量续作及增量稳增长政 策预期平稳,10 年期国债收益率下探至1.70%附近｡8 月中上旬,宽松预期推动利率进一步 下行,10 年期国债收益率一度触及1.67%｡8 月下旬交易盘止盈､权益市场走强带来债市小 幅回调｡9 月中上旬,油价上行､美债利率上行及税期资金收敛压制债市,但配置需求仍对 长端形成支撑,债市整体震荡｡9 月下旬跨季流动性安排落地,摊余成本法债券基金带来增 量资金助力,共同推动超长债走强｡季末在结构性政策落地､制造业PMI 重返扩张区间后, 债市小幅调整｡整体而言,三季度10 年期国债收益率下行5BP 至1.68%,30 年期下行14BP 至2.10%,30-10 年利差收窄9BP 至42BP,超长端明显跑赢｡短端受资金面收敛影响上行10BP 至1.22%,10-1 年利差收窄15BP 至46BP｡
关于本基金的运作,配置上仍以固收类资产为主,权益类资产配置比例略低于基准仓位 运作,对行业的配置较为均衡,基金持仓相对分散｡
