2026年第三季度跑输基准8.42%！嘉合稳健增长混合C李国林：四季度锚定资源与困境反转龙头布局

10月29日消息，近期嘉合稳健增长混合C披露2026年第三季度报，基金规模851.13万元，比2026年第二季度降低17.79%。基金经理、基金经理李国林最新投资观点同步出炉。

李国林表示，资源品价格有望维持高位，部分行业正走出低谷期，龙头公司盈利修复空间值得关注，后续将聚焦相关优质标的力争为持有人创造稳健回报。 宏观经济： 暂无明确的宏观经济相关展望表述，将围绕资源品价格高位运行、部分行业逐步走出低谷的基本面趋势展开布局。 资本市场： 经历三季度市场深度调整后，全市场成交额已回落至近年地量区间，多数投资者年内收益由正转负，后续市场将逐步回归对上市公司盈利确定性的定价逻辑。 投资方向： 将以资源龙头和走出低谷期的行业龙头为核心配置方向，精选具备盈利改善确定性与估值优势的优质公司搭建组合。 风险提示： 市场波动超预期、资源品价格走势不及预期、行业复苏进度慢于预期等因素，可能对组合收益表现造成扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准8.42%

数据显示，截至2026年第三季度末，嘉合稳健增长混合C净值为0.92元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-14.23%，同期业绩比较基准收益率为-5.81%，跑输基准8.42%。

李国林自2026年8月17日担任嘉合稳健增长混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-20.88%。

资料显示，王东旋，中央财经大学经济学博士，15年证券从业年限，曾任华商基金管理有限公司量化投资部总经理助理、基金经理，2022年加入嘉合基金管理有限公司，历任权益研究部总监，2022年6月13日至2026年8月27日担任嘉合稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。李国林，浙江工商大学经济学硕士，29年证券从业年限，曾任上银基金管理有限公司专户投资部总监兼研究总监、上海凯石益正资产管理有限公司投资总监、凯石基金管理有限公司投资事业部总监，2018年加入嘉合基金管理有限公司，现任公司权益投资部总监兼权益研究部总监，2026年8月17日起担任嘉合稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，嘉合稳健增长混合C当前规模处于低位，新任基金经理李国林在三季度市场深度调整后，锚定资源品高位运行、部分行业出清修复的基本面逻辑，将聚焦两类龙头标的搭建组合。不过该产品多阶段业绩持续跑输基准，叠加市场波动、资源品价格及行业复苏进度不及预期等潜在扰动因素，后续其配置策略的落地效果与净值修复进程，仍需投资者持续跟踪观察。

附公告原文节选：

2026年三季度,市场整体调整｡二季度表现疲弱负收益显著的煤炭､石油石化､农 林牧渔､银行板块成为表现最佳的几个板块,涨幅均达双位数｡而二季度大涨的科技方 向则大跌:半导体跌35.8%,电子跌32.6%,通信跌28.72%｡主要股指全线收跌:上证指 数下跌6.16%,沪深300下跌12.49%,中证500下跌17.67%,创业板指大跌27.80%｡科创 50单季跌幅更甚,7月单月即重挫25.9%｡

全市场成交额从二季度的高位持续萎缩,9月末沪深京三市成交额一度降至1.42万亿 元,创2025年7月以来地量｡经过三季度下跌,多数投资者年内收益由正转负｡

剧烈转向的因素,我们认为是市场再一次担心AI基建的持续性｡导火索是存储这一 环节的价格飚升,在硬件整个产业链的成本占比从8%飚升到了30%以上,成为了AI基础 设施建议的最主要卡点,此后token使用量增速的减弱､coding之后商业化突破滞后,进 一步打击了市场的情绪｡韩国KOSPI两度技术性熊市,外部风险情绪迅速传导至A股｡

本基金保持较高仓位运作｡截至6月30日,前十大重仓股包括中国动力､海目星､ 应流股份､东方电气､万泽股份､鼎捷数智､易点天下､三角防务､瀚蓝环境､利元亨, 主要分布于军工､新能源及环保方向｡

报告期内,本基金于2026年8月17日增聘李国林先生为基金经理｡其后,本基金投 资策略进行了调整,将以资源龙头和正在走出低谷期的行业龙头为主进行配置,聚焦资 源品及困境反转行业的投资机会｡三季度本基金净值有所回落,期末A类份额单位净值 0.9583元,三季度A类份额净值下跌约14.10%｡

展望四季度,我们认为资源品价格有望维持高位,部分行业正走出低谷期,龙头公 司盈利修复空间值得关注｡我们将以资源龙头和走出低谷期的行业龙头为核心配置方 向,精选具备盈利改善确定性与估值优势的优质公司,力争为持有人创造稳健回报｡

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