10月29日消息，近期万家鑫璟纯债A披露2026年第三季度报，基金规模9.65亿元，比2026年第二季度增加39.02%。基金经理周慧最新投资观点同步出炉。
周慧表示，四季度债市整体利多支撑仍存，短期或因小扰动出现盘整，久期策略将成为阶段投资核心方向。 宏观经济： 当前政策释放呈现结构性特征，货币端以精准施政为主，总量宽松预期进一步退坡，地产增量政策同样具备结构性特点，待观察“银十”地产市场成色后再做后续权衡，若四季度经济数据推动全年增速回到合理区间下沿，进一步加码政策的概率较低，整体对债市的利空尚不充足。 资本市场： 债市当前利多程度相对有限，短期若叠加资金收敛、政府债供给或数据超预期等小扰动，仓位拥挤的品种会出现止盈，但调整幅度可控，整体以盘整消化为主，待后续政策效果评估完成后市场会重新形成合力，中期市场将从担忧供给冲击切换至抢跑明年供给缩量的逻辑。 投资方向： 在票息收益压缩至历史低位的背景下，久期策略将成为四季度债券投资的核心胜负手，组合将延续哑铃型持仓结构，以中高等级信用债为底仓，搭配长久期利率债灵活调节组合久期，把握波段操作机会。 风险提示： 需警惕资金面超预期收敛、政府债供给放量、宏观经济数据大幅超出预期等潜在扰动因素引发的债市阶段性波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.07%
数据显示，截至2026年第三季度末，万家鑫璟纯债A净值为1.29元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.93%，同期业绩比较基准收益率为1.00%，跑输基准0.07%。
周慧自2023年1月11日担任万家鑫璟纯债A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报14.27%。
| 表：万家鑫璟纯债A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.93% | 1.00% | -0.07% |
| 近6月 | 1.83% | 2.12% | -0.29% |
| 近1年 | 3.22% | 3.45% | -0.23% |
| 近3年 | 11.72% | 12.35% | -0.63% |
| 近5年 | 18.15% | 20.82% | -2.67% |
| 成立以来 (2016-9-18) | 53.27% | 43.29% | 9.98% |
资料显示，周潜玮，上海交通大学管理学硕士，20年证券从业年限，曾任上海银行股份有限公司金融市场部债券交易员、固定收益部副主管等职，2016年9月入职万家基金管理有限公司，历任固定收益部专户投资经理、固定收益部总监助理、债券投资部总监、固定收益部总监等职，现任公司固定收益部联席总经理、基金经理，2018年7月11日起担任万家鑫璟纯债债券型证券投资基金基金经理。 周慧，上海交通大学工商管理硕士，14年证券从业年限，2012年11月入职万家基金管理有限公司，历任交易部债券交易员，债券投资部基金经理助理、基金经理等职，现任公司固定收益部基金经理，2023年1月11日起担任万家鑫璟纯债债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，万家鑫璟纯债A三季度规模实现近四成增长，基金经理基于当前结构性政策环境、债市多空力量对比，锚定久期作为四季度核心投资策略，延续哑铃型持仓结构。该产品中长期业绩跑赢基准，短期阶段性小幅跑输，投资者可结合自身流动性安排与风险偏好，关注资金面、政府债供给及宏观数据等扰动因素，评估该纯债产品的配置性价比。
附公告原文节选：
1､市场回顾
利率债方面,三季度市场先震荡后走强,期限利差在7 月下旬和9 月下旬两度压缩,收益率 曲线平坦化下行｡具体来看,7 月债市在持续低波横盘震荡后于下旬平坦式走强,在宽货币预期 升温的情绪下,交易盘着力进攻超长端,30 年活跃券最低下探至2.174%创下年内新低,10 年国 债也于月末触及1.7%位置｡8 月市场先下后上最终小幅走强,做多惯性在上半月得以延续,月中 10 年国债最低下探至1.665%,此后止盈力量升温,10 年国债最高回升至1.7%､月末略有修复｡9 月现券先上后下继续走强,多头自下半月起连续进攻超长端,30 年国债活跃券从月中的2.17%一 路下行至月末的2.09%,同期10 年国债仅下行2bp,期限利差大幅压缩,直到929 政策组合出台, 现券在季末当日出现回调｡
信用债方面,7 月信用债市场交投清淡,走势震荡略偏弱､利差被动压缩;8-9 月市场沿着两 条路径做多信用债,一方面是抢跑摊余债基建仓的机会,4-5Y 普信债迎来持续的配置力量,且中 低等级表现更优,此后二债也迎来补涨;另一方面则是期限利差的极致压缩,超长信用债在公募 基金的买盘推动下收益率进一步走低,且期限从7-10 年向15-20 年蔓延｡
2､组合回顾
本组合采用哑铃型的持仓结构,整体以中高等级信用债为底仓,以长久期利率债调节组合的 久期,择机波段操作｡报告期内,7 月上中旬市场交投清淡､组合维持中性久期,月末将波段仓 位集中到30 年品种,较好地收获了资本利得;8 月多进行超长债快进快出的交易,月末再度止盈; 9 月上旬再次加仓､月中调整时收敛敞口,下旬跟随市场做多情绪再度增持超长债､直到月末将 部分仓位获利了结｡底仓部分,季度内维持净申购,主要增配5 年期中高等级信用债,抢跑新一 批摊余债基的建仓需求｡
3､市场展望及投资策略
展望四季度,观察这一轮政策释放,货币端仍是精准施政,但同时也让总量宽松的预期进一 步退坡,央行在维持资金中枢平稳的同时进行流动性的局部引导,对债市来说利多程度相对有限｡ 地产的增量政策同样带有结构性的特征,预计要观察这轮“银十”的成色后再做权衡;如果四季 度数据能让全年增速回到合理区间的下沿,进一步加码的概率就比较低,所以宏观上对债市的利 空尚不充足｡短期市场也需对此进行观察,如果期间叠加资金收敛､政府债供给或数据超预期等 小扰动,仓位拥挤的品种仍会出现止盈,只是幅度可控､以盘整消化看待,待后续评估政策效果 后预计市场会重新形成合力｡中期看,市场会从担忧供给冲击切换至抢跑明年供给缩量的逻辑, 因此在票息收益压缩至历史低位的背景下,久期策略仍将是四季度的胜负手｡
