2026年第三季度跑赢基准0.25%！东吴添利三个月定开债券A邵笛：稳慎配置利率债 严控风险增收益

10月29日消息，近期东吴添利三个月定开债券A披露2026年第三季度报，基金规模5.22亿元，比2026年第二季度增加19004.26%。基金经理邵笛最新投资观点同步出炉。

邵笛表示，国内经济呈K型分化、政策精准托底的背景下，债市整体震荡走强，后续将以稳健配置思路为持有人争取合理回报。 宏观经济： 国内经济延续生产与出口有韧性、内需与地产偏弱的K型分化格局，宏观政策保持积极且侧重结构精准，以存量工具提效和重点领域托底为主，未出台全面强刺激举措。 资本市场： 债市三季度整体震荡走强、曲线呈平坦化特征，弱内需、资产欠配支撑长端收益率低位运行，政府债集中供给阶段性制约收益率下行，资金面维持围绕政策利率波动的合理充裕状态。 投资方向： 后续将以利率债为核心配置方向，维持中低久期与中性偏低杠杆水平，抓住收益率上行或供给扰动带来的配置窗口适度参与中长久期利率债波段，优化期限结构降低组合波动。 风险提示： 需警惕超长期特别国债集中供给、单一投资者大额赎回引发的流动性扰动，以及市场利率超预期波动带来的组合净值回撤风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.25%

数据显示，截至2026年第三季度末，东吴添利三个月定开债券A净值为1.12元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.77%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑赢基准0.25%。

邵笛自2023年3月6日担任东吴添利三个月定开债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报16.05%。

资料显示，邵笛，中国国籍，上海财经大学工商管理硕士，具备证券投资基金从业资格，20年证券从业年限，曾任职于上海广大律师事务所、上海文筑建筑咨询公司、上海永一房产咨询有限公司，2006年9月起加入东吴基金管理有限公司，现任公司基金经理，2023年3月6日起担任东吴添利三个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，东吴添利三个月定开债券A在规模大幅增长的背景下，依托基金经理长期从业积累的投研经验，三季度延续了稳健跑赢业绩基准的表现。后续其以利率债为核心的中低波动配置思路，适配当前K型分化的宏观环境，同时也需警惕流动性扰动、利率超预期波动等潜在风险，为持有人实现稳健收益的持续性仍可跟踪观察。

附公告原文节选：

2026 年三季度,国内经济延续“生产与出口相对有韧性､内需与地产仍偏弱”的K 型分 化,宏观政策保持积极但更重结构精准,整体以存量工具提效和重点领域托底为主,未转向全面 强刺激｡财政方面加快政府债券发行使用,超长期特别国债､地方政府专项债与新型政策性金融 工具协同推进,9 月末进一步推出居民购房贷款贴息､PSL 利率下调及“六张网”支持､科技创 新和支农支小再贷款扩容等增量举措,着力形成实物投资与宽信用支撑｡货币方面,央行三季度 例会延续适度宽松基调,强调加大逆周期调节､综合运用并适时调整政策工具､保持流动性充 裕,同时从宏观审慎角度关注长期收益率变化,并注重汇率预期管理｡ 金融数据上,社融增长 更多由政府债､企业债等直接融资支撑,居民加杠杆意愿偏弱,M2 与社融增速同经济､物价目 标基本匹配,社会融资成本处于低位,结构性工具重点服务科技创新､中小微企业､扩大内需及 “五篇大文章”等领域｡

债市方面,三季度整体震荡走强并呈现曲线平坦化特征:弱内需､资产欠配及保险等配置需 求推动长端､超长端收益率运行至低位,但政府债尤其是超长期特别国债集中供给､银行出于资 本与久期管理考虑阶段性卖出长债,制约收益率单边下行;信用债高等级中短端套息价值相对较 好,低评级长久期性价比下降｡ 资金面由二季度偏宽松回归政策利率附近的合理充裕状态,央 行通过7 天､隔夜逆回购､14 天跨季工具､MLF 及买断式逆回购组合操作,对税期､政府债缴 款､超长债发行和季末因素进行精细化削峰填谷:短端侧重稳定资金价格､防范杠杆空转,中长 端通过MLF 和买断式工具补充银行负债､对冲供给扰动,整体实现资金价格围绕政策利率波动､ 供给冲击可控,长端走势更多取决于基本面､配置需求及政策预期｡

报告期内,本基金以利率债为主要配置方向,结合市场与资金面变化保持偏积极但审慎的操 作思路,总体维持相对中低久期与中性偏低杠杆,致力兼顾票息获取和回撤控制;在收益率上行 或供给扰动提供的配置窗口,适度参与中长久期利率债波段,并通过期限结构优化降低组合波 动｡同时持续完善融资与流动性管理,合理安排逆回购､同业工具及高流动性资产比例,管控资 金成本与兑付风险,在合规和组合稳健前提下争取为持有人创造持续､合理的投资回报｡

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