2026年第三季度跑输基准5.26%！海富通一年定开债券A方昆明：债市震荡偏强，优化固收类配置布局

10月29日消息，近期海富通一年定开债券A披露2026年第三季度报，基金规模2.35亿元，比2026年第二季度降低1.59%。基金经理方昆明最新投资观点同步出炉。

方昆明表示，2026年三季度国内经济运行总体平稳，各类市场呈现差异化运行特征，后续将结合政策动向灵活调整组合配置以把握收益机会。 宏观经济： 生产端延续韧性，高技术制造业带动工业生产，固定资产投资呈现结构分化特征，政策性资金加快投放托底投资，服务消费表现相对稳健，出口在外需拉动下提速成为增长亮点，物价同比温和回升，财政政策延续积极基调，货币政策维持适度宽松总基调。 资本市场： 三季度资金面整体平稳，资金利率中枢小幅上移、波动收窄，债券市场整体震荡偏强，收益率曲线进一步平坦化；泛权益市场行情波动加大，科技板块出现深度调整后触底反弹再度回撤，低位价值板块相对抗跌，转债市场估值被动抬升，整体维持高估值、低赔率格局。 投资方向： 后续将继续以中短久期信用债为核心底仓，结合市场动态和利率曲线形态积极参与利率债交易，同时审慎参与可转债投资，根据市场风偏变化灵活调整相关仓位水平，在严格控制风险的前提下力争获取稳健收益。 风险提示： 需警惕宏观经济复苏不及预期、货币政策边际调整、市场利率大幅波动、权益及转债估值回调等潜在风险，同时关注个券信用资质变化带来的投资不确定性。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准5.26%

数据显示，截至2026年第三季度末，海富通一年定开债券A净值为1.16元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-4.74%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑输基准5.26%。

方昆明自2024年3月20日担任海富通一年定开债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报10.82%。

资料显示，方昆明，16年证券从业年限，历任渤海银行上海分行金融市场一部总经理助理、营口银行上海金融中心债券投资交易主管、北京肯特瑞基金销售有限公司产品管理和投资总监、上海富诚海富通资产管理有限公司投资管理部总经理，2021年9月加入海富通基金管理有限公司，2021年10月至2023年11月任海富通强化回报混合基金经理，之后陆续兼任多只基金的基金经理，2024年3月20日起担任海富通一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，海富通一年定开债券A三季度虽短期跑输业绩基准，但中长期维度仍实现持续超额收益，基金经理基于当前宏观与市场特征明确了以中短久期信用债为底仓的稳健配置思路。对投资者而言，需结合该产品一年定开的运作属性、后续配置策略及列明的各类潜在风险，理性评估其与自身风险偏好、投资周期的匹配度，审慎做出投资决策。

附公告原文节选：

2026 年三季度经济运行总体平稳｡生产端延续韧性,高技术制造业带动工业生产｡ 投资方面,固定资产投资延续结构分化特征,政策性资金加快投放托底投资｡消费方面, 受高基数影响,社会消费品零售总额同比增速放缓,服务消费则相对更有韧性｡出口在 外需拉动下提速,成为本季度经济增长的重要亮点｡通胀方面,物价同比温和回升,主 要由国际大宗商品涨价等输入性因素驱动｡财政政策延续积极基调,8000 亿元新型政 策性金融工具于9 月初启动投放｡货币政策维持适度宽松的总基调,9 月末调整完善多

项结构性货币政策工具｡

流动性方面,三季度资金面整体平稳,资金利率中枢较二季度小幅上移､波动幅度 明显收窄｡债券市场三季度整体震荡偏强,收益率曲线进一步平坦化｡7 月至8 月中旬, 地方债发行节奏平缓,配置型机构增配债券意愿较强,债券收益率以下行为主,10 年 期国债收益率一度下破1.70%关键点位｡9 月,宽货币预期升温,叠加双节前央行呵护 流动性,债市情绪偏乐观,超长端品种表现更为积极｡全季度来看,10 年期国债到期 收益率累计下行约5bp 至1.68%,30 年期国债到期收益率累计下行约14bp 至2.10%｡

三季度,泛权益市场季内行情波动加大:7 月高拥挤的科技出现深度调整,8 月触 底反弹､月线集体翻红,9 月再度缩量回撤｡前期领涨的半导体､AI 算力链估值出清, 而银行､红利等低位价值板块相对抗跌｡转债市场呈现抗跌下估值被动抬升,债底保护 被明显削弱,市场维持高估值､低赔率格局｡供给端一级发行显著放量,但强赎与到期 加速使存量规模整体温和收缩､稀缺逻辑延续｡

报告期内,本基金主要配置于中短久期信用债并结合市场情况及利率曲线形态,积 极参与利率债交易,并积极参与可转债投资｡报告期内,债市偏强震荡,组合久期有所 抬升｡转债方面,市场风偏回落,转债偏弱震荡,组合转债仓位有所降低｡

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