10月29日消息，近期广发平衡精选混合D披露2026年第三季度报，基金规模41.96万元，比2026年第二季度降低26.05%。基金经理王瑞冬最新投资观点同步出炉。
王瑞冬表示，当前国内经济转型期不同产业基本面分化显著，传统经济复苏斜率不足、AI产业短期高景气但远期存不确定性，将以审慎配置思路应对市场波动。 宏观经济： 地产处于下行底部，政策仅做风险托底未触发基本面反转，仍是内需最大拖累项；出口产业链韧性充足但受人民币升值、贸易摩擦影响隐忧显现；社零整体疲弱仅必选消费等有零星亮点，AI产业链短期景气向上但中长期发展仍存多重争议。 资本市场： 传统经济面临复苏动力不足、贸易摩擦加剧的问题，高景气的AI相关产业当前投资者拥挤度处于高位，中远期存在难以排除的重大风险，市场整体波动风险仍需警惕。 投资方向： 大幅减配AI相关的电子、机械、通信产业链，增配银行、非银行金融、电信运营商等红利资产，以及医药这类拥挤度较低同时具备一定成长性的行业，同步降低组合整体股票仓位以控制波动。 风险提示： 本基金可通过互联互通机制投资港股，需承担港股市场波动、汇率变动等特有风险，同时市场走势存在不及预期的可能性，基金过往业绩不代表未来表现。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准13.76%
数据显示，截至2026年第三季度末，广发平衡精选混合D净值为1.28元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-21.22%，同期业绩比较基准收益率为-7.46%，跑输基准13.76%。
王瑞冬自2025年12月30日担任广发平衡精选混合D基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-2.97%。
| 表：广发平衡精选混合D业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -21.22% | -7.46% | -13.76% |
| 近6月 | -0.80% | -1.63% | 0.83% |
| 近1年 | - | - | - |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-12-30) | 6.85% | -5.17% | 12.02% |
资料显示，王瑞冬，工学硕士，14.2年证券从业年限，曾任中国人寿资产管理有限公司医药行业研究员，广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员、广发均衡价值混合型证券投资基金基金经理助理、广发稳健回报混合型证券投资基金基金经理助理，2025年12月30日起担任广发平衡精选混合型证券投资基金基金经理，同时兼任广发均衡价值混合型证券投资基金、广发稳健回报混合型证券投资基金、广发核心竞争力混合型证券投资基金、广发医药精选股票型证券投资基金、广发睿阳三年定期开放混合型证券投资基金的基金经理。
整体来看，整体来看，广发平衡精选混合D2026年三季度在产业分化、市场波动加剧的环境下，阶段性业绩跑输基准，规模也出现明显缩水。基金经理基于对当前地产、出口、AI等板块的基本面判断，采取了减配高拥挤度AI赛道、增配低波动红利资产与低拥挤度成长医药板块、同步降仓控波动的审慎配置思路。对投资者而言，需留意该产品的港股投资特有风险，结合自身风险承受能力理性评估配置价值，同时明确基金过往业绩不代表未来收益表现。
附公告原文节选：
2026 年3 季度,A 股市场震荡下行｡其中沪深300 指数单季度下跌12.49%,创业 板指数单季度下跌27.80%｡期间全球市场波动剧烈:7 月海外AI 算力板块遭遇流动 性冲击,费城半导体､科创､创业板指数大幅下挫,美韩高杠杆资金触发连锁平仓, 叠加美联储加息预期压制,全球成长股同步深度回调｡8 月市场阶段性反弹,但除红 利指数外的其他宽基指数反弹力度普遍较弱,并伴随着成交量的萎缩震荡下行调整｡ 到9 月末A 股全市场日成交金额已经降至1.5-1.7 万亿,主要宽基指数年内收益率均 转负｡行业表现依旧分化剧烈,煤炭､石油石化､农业等板块涨幅居前,通信､电子､ 建筑建材等板块跌幅较大｡
当前国内经济结构处于转型期,不同产业方向的基本面差异极大:
1.地产:当前处于下行底部,政策托底但基本面修复乏力｡9 月底新地产支持政 策落地,但销售､拿地､新开工高频数据未见实质回暖,居民购房信心偏弱,地产链 相关上下游盈利承压｡政策更多是风险托底,尚未形成基本面反转,而地产仍是内需 最大拖累项｡
2.出口产业链:出口数据维持强劲,是三季度经济最有力的增长抓手,韧性充足, 但隐忧显现｡其中AI 算力硬件､新能源产品是出口核心拉动力,但人民币阶段性升 值,侵蚀部分出口企业盈利弹性｡此外国内部分产业全球市占率的持续提升导致贸易 摩擦频发,增加了相关企业远期份额的不确定性｡
3.社零(居民消费):整体疲弱,结构性有亮点,内生修复不足｡三季度社零数 据偏弱,居民收入预期保守,可选消费需求低迷;仅必选消费､少量升级品类有零星 亮点,缺乏全面复苏的动力｡内需消费没有形成足够强的增长动能,和高景气的AI 出口赛道形成鲜明反差｡
4.AI 产业链:产业短期景气向上,但中长期基本面争议较大｡行业短期需求旺盛,
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海外四大云厂商资本开支维持高位,国内互联网大厂算力资本开支周期启动,算力硬 件订单､出货量强劲,企业净利率､ROE 指标上行｡但中远期模型侧的竞争格局､市 场空间,以及硬件侧的供需关系等关键问题难以达成共识,核心分歧包括:1)模型 端能力的差距随时间是放大还是收敛,不同的假设会直接影响模型企业远期的利润率 水平;2)AI 下游除Coding､本地agent 外缺少新的爆款商业化应用,虽市场预期AI 在制药领域快速发展,但潜在空间不足;3)大多数硬件公司仍属于制造业,逃离不 了产能周期的规律,在当下高ROE､高净利率､高扩产速度的背景下,一旦需求端放 缓,相关企业会遭遇净利率､净利润增速､估值的同步下杀｡
综上所述,传统经济当前遇到的主要问题是复苏斜率不足及贸易摩擦加剧,而AI 相关产业虽短期景气度较高,但投资者拥挤度同样处于高位,而中远期有难以排除的 重大风险｡基于以上原因,我们对组合做出调整:大幅减配了AI 相关产业链(电子､ 机械､通信),增加了红利资产(银行､非银行金融､电信运营商)和部分拥挤度较 低但有一定成长性的行业(如医药)的配置,同时降低了组合整体的股票仓位｡
