10月29日消息，近期中银新经济灵活配置混合A披露2026年第三季度报，基金规模3.48亿元，比2026年第二季度增加0.14%。基金经理杨成最新投资观点同步出炉。
杨成表示，科技板块经过多轮调整后筹码结构趋于健康、估值回归合理区间，后续将依托基本面变化把握市场结构性机会。 宏观经济： 国内财政政策持续提速、货币政策维持适度宽松，出口保持高增态势，高技术制造业景气度显著优于传统行业，整体经济展现出较强韧性，科技创新与产业升级仍是核心发展主线。 资本市场： 当前权益市场缺乏增量资金支撑，整体暂难摆脱震荡偏弱的运行格局，后续需等待基本面出现明确积极变化，才能推动市场运行方向发生实质性转变。 投资方向： 将维持科技成长叠加头部券商的组合配置结构，在布局优质科技成长赛道的同时，充分认可头部券商的估值性价比，以此平滑科技成长板块的波动与回撤，力争获取稳健收益。 风险提示： 需警惕地缘冲突超预期升级、全球主要经济体货币政策收紧幅度超预期、国内经济复苏进度不及预期等潜在风险，可能对组合收益造成扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准6.04%
数据显示，截至2026年第三季度末，中银新经济灵活配置混合A净值为3.52元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-14.36%，同期业绩比较基准收益率为-8.32%，跑输基准6.04%。
杨成自2025年4月24日担任中银新经济灵活配置混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报73.88%。
| 表：中银新经济灵活配置混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -14.36% | -8.32% | -6.04% |
| 近6月 | 45.90% | -1.57% | 47.47% |
| 近1年 | 52.08% | -3.77% | 55.85% |
| 近3年 | 95.02% | 13.15% | 81.87% |
| 近5年 | 70.86% | -2.59% | 73.45% |
| 成立以来 (2014-9-30) | 251.62% | 59.39% | 192.23% |
资料显示，杨成，管理学硕士，证券从业年限20年，曾任信诚基金固定收益分析师、上投摩根基金管理有限公司基金经理，2015年加入中银基金管理有限公司，先后历任多只公募基金基金经理，2025年4月24日起担任中银新经济灵活配置混合型证券投资基金基金经理，具备基金从业资格。
整体来看，整体来看，中银新经济灵活配置混合A虽2026年三季度阶段性跑输业绩基准，但中长期维度业绩仍显著跑赢基准，基金经理依托科技成长叠加头部券商的配置思路，锚定国内产业升级主线，兼顾收益弹性与波动平滑，不过后续仍需关注地缘冲突、海外货币政策超预期收紧、国内复苏不及预期等潜在风险对组合收益的扰动，投资者可结合自身风险偏好理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
1.宏观经济分析
全球宏观方面,三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局｡AI 相关投资扩张继 续为全球总需求提供支撑,但中东局势再度升级,显著推升能源价格并持续扰动全球供应链,全 球通胀中枢重新抬升,主要经济体货币政策路径同步收紧｡具体而言,美国经济延续韧性,制造 业和服务业均保持扩张,能源价格上涨导致通胀有所反弹,美联储出于维护信誉考虑于9 月落地 年内首次加息,点阵图显示年内或仍有进一步加息;欧元区经济景气边际改善,工业信心与零售 活动有所修复,但能源依赖使其通胀反弹更为明显,欧央行于9 月进行年内第二次加息;日本经 济保持温和复苏,AI 需求带动出口与工业生产回暖,油价上行与日元贬值加大输入性通胀压力下, 日央行于9 月加息25bps 至1.25%,创1995 年以来新高｡
国内宏观方面,7 月政治局会议强调加大逆周期调节力度,9 月国常会提及加紧加力推动各项 政策落地落实｡财政政策在三季度有所提速,政府债发行与新型政策性金融工具落地加快｡货币 政策维持适度宽松,推行结构性政策工具｡经济动能方面,在全球AI 资本开支扩张和我国产业 竞争力强的带动下,出口单月增速持续位于20%以上,高技术制造业景气显著好于传统行业,而 消费和整体投资增速维持偏弱态势｡价格方面,PPI 涨幅在输入性涨价与AI 需求带动下再度抬升, CPI 整体震荡走势｡整体上,中国经济展现出一定的韧性,科技创新与产业升级仍是重要主线｡
2.市场回顾
股票市场方面,三季度A 股市场高位回落､宽幅震荡,科技股行情情绪降温,市场结构分化 相对二季度收敛｡从主要宽基指数来看,代表大盘股表现的沪深300 指数下跌 12.49%,中证A500 指数下跌 14.96%｡上证综合指数7 月初冲高后回落,随后两个月震荡反复,三季度下跌 6.16%｡ 科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌 27.98% 和 21.18%｡
债券市场方面,三季度债市收益率整体下行,结构上利率债相对表现更好｡其中,中债总财
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富指数上涨0.95%,中债银行间国债财富指数上涨1.16%,中债企业债总财富指数上涨0.63%｡在 收益率曲线方面,国债收益率曲线走势平坦化｡其中,基于中债估值收益率,10 年期国债收益率 从1.73%下行5.08bps 至1.68%,10 年期国开债收益率从1.78%下行2.26bps 至1.76%｡10 年国债 与1 年国债期限利差从61.13bps 收窄14.88bps 至46.25bps,30 年国债与10 年国债期限利差从 50.30bps 收窄8.52bps 至41.78bps｡
三季度中证转债指数下跌7%｡
3. 运行分析
二季度末减持二线超涨科技标的,增持三成头部券商,起到了较好的平滑净值回撤的作用,7 月科技股快速调整导致净值有所回撤,但在8 月反弹中组合通过优化结构增持液冷标的,贡献了 较多的超额收益,相对排名进一步提升｡展望后市,科技经过7 月暴跌8 月反弹修复9 月再杀跌 之后,筹码结构趋于健康,估值也更加合理｡权益市场没有增量资金的大背景下,难以改变震荡 偏弱的格局,后续需要进一步的基本面变化来推动市场改变方向｡维持科技成长加头部券商的组 合结构,认可头部券商的估值性价比,力求较好的平滑科技成长的波动与回撤｡
