2026年第三季度跑输基准0.47%！广发套利孙迪：坚持量化对冲策略，锁定稳健超额收益

10月29日消息，近期广发套利披露2026年第三季度报，基金规模3198.59万元，比2026年第二季度降低4.20%。基金经理孙迪最新投资观点同步出炉。

孙迪表示，2026年三季度国内宏观经济平稳修复但结构分化，叠加海外政策与地缘因素扰动，A股出现明显调整，量化对冲类产品通过中性策略运作可在波动市中锁定稳健超额收益。 宏观经济： 国内宏观经济整体保持平稳，9月制造业PMI重回荣枯线以上，但结构分化显著，出口维持高位、内需仍显疲弱，政策层面保持战略定力，经济托底与发展新质生产力为核心工作方向；海外美联储首次加息落地，地缘冲突推高油价，美债利率快速走高。 资本市场： A股三季度出现明显调整，主要宽基指数悉数转跌，上半年表现亮眼的科技成长板块大幅回调，行业风格彻底切换，市场动量效应减弱、反转效应回归，整体波动显著加剧。 投资方向： 坚持量化中性对冲策略运作，多头端采用宽基指数增强策略，严控各类风格敞口，均衡配置各类量化因子，以较低跟踪误差获取相对宽基的超额收益，同时通过适度做空股指期货剥离市场整体多头暴露，锁定稳定超额收益。 风险提示： 市场风格极端分化可能导致量化因子有效性下降，股指期货对冲端基差波动或影响对冲效果，基金资产净值已阶段性低于五千万元，存在相关运作风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.47%

数据显示，截至2026年第三季度末，广发套利净值为1.14元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.09%，同期业绩比较基准收益率为0.38%，跑输基准0.47%。

孙迪自2025年9月26日担任广发套利基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-4.53%。

资料显示，孙迪，金融学和工程学双硕士，17.2年证券从业年限，曾任广发基金管理有限公司研究发展部研究员、部门总经理助理、副总经理，历任广发高端制造股票型发起式证券投资基金、广发诚享混合型证券投资基金、广发兴诚混合型证券投资基金、广发研究精选股票型证券投资基金、广发资源优选股票型发起式证券投资基金、广发品牌消费股票型发起式证券投资基金基金经理，现任公司研究发展部总经理，2025年9月26日起担任广发对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。陈伟，应用统计硕士，5.2年证券从业年限，曾任华泰证券股份有限公司研究所金融工程研究员、博道基金管理有限公司量化投资部高级量化研究员，2026年9月3日起加入广发基金管理有限公司后历任专户投资部、多元资产投资总部量化研究员，现任公司基金经理，2026年9月3日起担任广发对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，广发套利2026年三季度在A股波动加剧、风格切换的市场环境下，坚持量化中性对冲策略运作，当期小幅跑输业绩基准，同时基金规模已低于5000万元，存在相关运作风险。对投资者而言，需持续跟踪该产品后续量化因子有效性、对冲端基差波动情况，以及规模变动带来的运作不确定性，理性评估这类量化对冲产品在当前分化市场中的配置价值与潜在风险。

附公告原文节选：

2026 年三季度,国内宏观经济基本保持平稳,制造业PMI 在7-8 月低于50% 后,9 月修复到50%以上,但结构上分化较为明显,出口仍处于高位,但内需较 为疲弱,社融存量同比增速回落,消费数据低迷,地产现房新政后数据表现平淡, 国内政策上维持了很强的战略定力,经济托底和发展新质生产力仍是工作重心｡ 海外方面,美联储首次加息落地,美伊冲突反复造成油价再次冲高,美债利率快 速走高｡

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在这样的宏观环境下,A 股市场三季度出现较为明显的调整,上证综指､沪 深300 和中证800 分别下跌6.16%､12.49%和13.97%,今年以来的涨幅已经全部 转负,上半年表现抢眼的科技成长方向剧烈下跌,创业板指和科创50 下跌27.80% 和30.70%｡行业表现也和上半年风格迥异,煤炭､石油石化､农林牧渔､银行､ 医药等行业上涨超过10%,电子､通信､电力设备､机械等科技制造行业跌幅超 过20%｡

报告期内,市场迎来调整,成长风格回调,市场动量效应减弱､反转效应回 归,市场整体波动加剧｡组合管理上,产品坚持量化中性的对冲策略进行运作｡ 多头端,采用宽基指数增强的策略,严控各项风格敞口,均衡配置各类量化因子, 争取以较低的跟踪误差来获取相对宽基指数的超额,同时辅以适度的对冲来剥离 对市场整体的多头暴露,锁定多头的超额收益｡受益于三季度市场风格轮动,以 及对冲部分的保护,产品净值表现较为稳定｡

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