10月29日消息，近期国泰海通稳健添利债券A披露2026年第三季度报，基金规模5152.39万元，比2026年第二季度增加0.72%。基金经理杨勇最新投资观点同步出炉。
杨勇表示，后续权益主线趋势尚未明朗，具备高信用资质、合理转股溢价率及正股弹性的类双低策略转债品种性价比显著提升，可作为低波正股替代配置。 宏观经济： 当前国内经济延续外需强于内需的分化格局，景气度低位企稳回升，货币政策维持适度宽松呵护流动性，财政政策持续提速发力。 资本市场： 国内债市走势保持相对独立，转债前期高估值带来的波动与下行风险已得到明显消化，中期配置弹性仍受权益预期转向、需求走弱等因素制约。 投资方向： 将聚焦转债安全边际进行择券，重点规避转债“老龄化”趋势下临期品种期权价值损耗带来的冲击，优化持仓结构。 风险提示： 需警惕权益市场预期转向压制转债估值、临期转债期权价值超预期损耗等潜在风险，做好组合风险防控。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.86%
数据显示，截至2026年第三季度末，国泰海通稳健添利债券A净值为1.01元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.72%，同期业绩比较基准收益率为-0.14%，跑赢基准0.86%。
杨勇自2024年12月24日担任国泰海通稳健添利债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报4.13%。
| 表：国泰海通稳健添利债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.72% | -0.14% | 0.86% |
| 近6月 | 1.59% | 1.03% | 0.56% |
| 近1年 | 2.13% | 1.16% | 0.97% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2024-12-24) | 3.52% | 0.60% | 2.92% |
资料显示，杨勇，复旦大学工商管理硕士，11年证券从业年限，历任中国银行股份有限公司上海人民币交易业务总部交易员，平安银行股份有限公司总行资金营运中心投资经理，国泰君安证券股份有限公司固定收益证券部投资经理，永赢基金管理有限公司固定收益投资部总监助理、副总监，2023年6月加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，历任固定收益投资部(公募)副总经理，2024年12月24日起担任国泰海通稳健添利债券型证券投资基金基金经理，现任固定收益投资部(公募)基金经理。 朱莹，上海财经大学经济学学士、国际商务硕士、北卡罗莱纳大学夏洛特分校数理金融硕士、FRM，6年证券从业年限，历任上海东证期货衍生品研究院高级金融工程分析师，2020年9月加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，历任固定收益部研究员、投资经理助理、固定收益投资部(公募)基金经理，2025年8月27日起担任国泰海通稳健添利债券型证券投资基金基金经理，现任本公司多资产策略投资部(公募组)基金经理，主要从事债券投资研究工作。
整体来看，整体来看，国泰海通稳健添利债券A三季度在弱基准环境下实现超额收益，依托类双低转债策略锚定低波配置性价比，适配当前国内经济分化、权益主线不明朗的市场环境。后续该基金将围绕转债安全边际优化持仓，规避临期品种期权损耗风险，投资者也需同步关注权益预期变动等潜在扰动，理性评估该产品的固收增强配置价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度,中国经济延续“外需强于内需”的分化格局,景气度呈“低位企稳､末月回升” 态势｡制造业PMI 在7 月回落至49.2%后连续两个月回升,9 月升至50.1%重回扩张区间;出口是最 主要亮点,三季度增速维持高位9 月单月出口同比增长36.3%,集成电路､汽车等高技术产品出口 高增｡内需仍然偏弱,8 月社零同比仅增0.4%,1-8 月固定资产投资同比下降7.2%｡价格方面,受 国际油价和有色金属价格上行传导影响,PPI 同比涨幅由7 月的3.5%扩大至9 月的5.0%,CPI 同比 温和回升至0.9%,核心CPI 上涨1.0%,工业品涨价向终端消费传导有限｡政策端,货币政策维持“适 度宽松”但总量工具按兵不动,央行主要通过MLF 超量续作､买断式逆回购和隔夜逆回购常态化呵 护流动性;财政政策三季度有所提速,8000 亿元新型政策性金融工具自9 月初投放,超长期特别国 债与专项债发行加快｡三季度债券市场收益率整体震荡下行,资金面均衡偏松,资产荒格局下信用 利差多数收窄,中长端高等级品种表现占优｡海外美联储9 月重启加息､10 年期美债收益率一度冲 高至5%以上,但国内债市走势相对独立｡2026 年三季度转债市场整体剧烈回撤,估值经历7 月被动 抬升后8 月-9 月逐步压缩消化,板块间表现显著分化,低价､大盘品种相对抗跌｡中证转债指数三 季度下跌7.00%,跌幅小于中证全指(-13.79%)和国证2000(-14.88%)等宽基与中小盘指数,全 季度来看转债品种在权益市场整体下行趋势环境中仍体现出一定的债底保护作用,但单季度回撤幅 度创2022 年二季度以来最大值,估值绝对水平处于高位的状态显著放大转债价格波动和下行风险｡
报告期内本产品严格按照投资目标和投资范围,主要投资于信用债｡本产品以票息策略为主, 优选中高等级信用债进行投资配置,保持中性久期和一定的杠杆水平,阶段性参与利率债交易机会｡ 报告期内,本基金可转债仓位处于较低水平,结构上主要集中在中低价位段平衡型品种｡展望后市, 我们认为具备信用资质较优､合理转股溢价率及一定正股弹性特征的类双低策略品种性价比已相对 前期明显改善,在权益主线趋势不明朗的阶段可以部分起到低波正股替代作用｡但权益市场牛市预 期转向风险对估值形成明确压制､转债需求侧走弱等因素仍制约转债中期配置弹性空间,现阶段转 债择券仍需聚焦安全边际,关注转债“老龄化”趋势下临期品种期权价值损耗的冲击影响｡
