10月29日消息，近期华夏中债3-5年政金债指数A披露2026年第三季度报，基金规模14.14亿元，比2026年第二季度降低1.25%。基金经理、基金经理助理孙蕾最新投资观点同步出炉。
孙蕾表示，三季度国内经济呈现K型分化特征，债市随政策信号与供需变化经历了从行情驱动到区间震荡的走势切换，后续将继续紧密跟踪市场动态优化指数化投资操作。 宏观经济： 当前国内经济呈现K型分化格局，外需与高技术产业保持较强韧性，地产、消费及民间投资相对偏弱，内需偏弱的环境为债券市场形成基本面支撑。 资本市场： 三季度债市行情先由交易盘主导，超长债收益率持续下行，8月下旬央行释放防范利率过快下行信号后交易资金止盈，长端利率上行，9月受政府债券集中供给、季末流动性扰动影响，债市转入区间震荡，利率债期限分化显著，收益率曲线整体平坦化，信用债收益率整体下行，中长久期品种表现突出。 投资方向： 后续将继续坚持指数化投资思路，紧密跟踪标的指数走势，在市场趋势明确时适度参与利率债波段操作，严控组合偏离度与跟踪误差，力争实现与标的指数相似的收益表现。 风险提示： 需警惕后续宏观经济边际变化、货币政策调整、债券供给超预期波动等因素带来的债市收益率波动风险，同时关注大额赎回可能引发的基金流动性风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.69%
数据显示，截至2026年第三季度末，华夏中债3-5年政金债指数A净值为1.07元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.45%，同期业绩比较基准收益率为-0.24%，跑赢基准0.69%。
孙蕾自2024年5月20日担任华夏中债3-5年政金债指数A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报7.86%。
| 表：华夏中债3-5年政金债指数A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.45% | -0.24% | 0.69% |
| 近6月 | 1.35% | -0.17% | 1.52% |
| 近1年 | 2.84% | -0.06% | 2.90% |
| 近3年 | 8.38% | 0.26% | 8.12% |
| 近5年 | 14.32% | 0.52% | 13.80% |
| 成立以来 (2019-7-12) | 23.18% | 0.71% | 22.47% |
资料显示，孙蕾，11年证券从业年限，历任华夏基金固定收益部研究员、基金经理助理，先后管理华夏鼎祥三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、华夏鼎略债券型证券投资基金、华夏鼎智债券型证券投资基金、华夏鼎旺三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、华夏卓享债券型证券投资基金、华夏恒融债券型证券投资基金、华夏鼎福三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、华夏鼎源债券型证券投资基金、华夏鼎润债券型证券投资基金、华夏安康信用优选债券型证券投资基金、华夏鼎丰债券型证券投资基金、华夏鼎隆债券型证券投资基金、华夏鼎佳债券型证券投资基金等多只债券型基金，2024年5月20日起担任华夏中债3-5年政策性金融债指数证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，华夏中债3-5年政金债指数A在报告期内依托指数化投资逻辑实现了持续跑赢业绩基准的收益表现，契合当前弱内需环境下的债市配置需求。后续该基金将在严控跟踪误差的基础上适度参与波段操作，投资者布局时仍需留意宏观经济、货币政策、债券供给及大额赎回等潜在风险，结合自身流动性需求理性配置。
附公告原文节选：
三季度国内经济呈现K 型分化特征:外需与高技术产业保持较强韧性,地产､消费及民间投资 则相对偏弱,内需偏弱的环境对债市形成基本面支撑｡7 月至8 月的债市行情,交易盘是主导力量, 超长债表现亮眼,收益率持续下行,30Y 与10Y 估值利差逐步收窄;进入8 月下旬,央行通过隔夜 逆回购操作､MLF 缩量续作,传递出防范利率过快下行的信号,交易资金随之止盈兑现,长端利率 开始面临上行压力;9 月政府债券供给集中放量,叠加季末流动性扰动,政策端出台的增量举措多 偏向结构性工具,整体刺激力度有限,债市由此转入区间震荡,全月10 年期国债收益率在低位区间 波动,收益率曲线进一步走平｡纵观三季度利率债表现,期限分化特征显著,收益率曲线整体平坦 化,超长端期限利差压缩较为明显;信用债收益率整体下行,中长久期品种表现更为突出,受益于 资产荒环境下利差持续压缩,叠加9 月摊余成本法债基新增获批,进一步增强了信用债配置需求｡
报告期内,本基金密切跟踪指数,在市场趋势比较明显时参与了利率债波段操作｡
