10月29日消息，近期博时汇荣回报混合C披露2026年第三季度报，基金规模1693.25万元，比2026年第二季度降低7.03%。基金经理吴渭最新投资观点同步出炉。
吴渭表示，AI产业长期发展趋势确定性较强，后续投资将聚焦盈利兑现能力突出的相关标的，同时兼顾组合风险收益比优化。 宏观经济： 国内经济呈现明显结构分化特征，新质生产力、高技术制造业维持较高景气度，海外大型科技企业AI基础设施投入未现趋势性收缩，全球AI产业仍处于强资本开支周期。 资本市场： AI板块单纯依靠行业贝塔和估值扩张获取收益的难度持续提升，产业发展、企业盈利与资本市场定价存在时间差，后续投资机会将进一步向具备真实稀缺性、能落地创造价值的优质标的集中。 投资方向： 重点布局AI产业“通胀链”、技术迭代驱动的高弹性赛道，以及已完成技术验证、进入规模化交付阶段的相关企业，聚焦供需格局改善、技术升级带动盈利提升的细分领域。 风险提示： AI产业技术迭代不及预期、下游商业化落地进度放缓，市场短期波动可能导致相关资产估值出现大幅调整，产业发展节奏与企业盈利兑现存在不确定性。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准17.59%
数据显示，截至2026年第三季度末，博时汇荣回报混合C净值为1.33元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-23.00%，同期业绩比较基准收益率为-5.41%，跑输基准17.59%。
吴渭自2021年8月24日担任博时汇荣回报混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报19.99%。
| 表：博时汇荣回报混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -23.00% | -5.41% | -17.59% |
| 近6月 | 8.81% | -1.30% | 10.11% |
| 近1年 | 6.13% | -4.46% | 10.59% |
| 近3年 | 84.73% | 18.05% | 66.68% |
| 近5年 | 35.77% | 4.65% | 31.12% |
| 成立以来 (2021-8-24) | 33.39% | 4.93% | 28.46% |
资料显示，吴渭，硕士，2007年起先后在泰信基金、博时基金、民生加银基金、招商基金从事投资研究工作，2015年3月再次加入博时基金管理有限公司，历任股票投资部绝对收益组投资副总监、股票投资部主题组投资副总监、事业部投资副总监、权益投资主题组投资副总监，曾管理多只公募基金，现任公司权益投资四部投资副总监，2021年8月24日起担任博时汇荣回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，博时汇荣回报混合C三季度虽阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍实现显著超额收益。当前该基金锚定AI产业高景气主线，聚焦盈利兑现能力突出的细分标的，同时明确提示了技术迭代、商业化落地不及预期等潜在风险，为投资者呈现了其后续在AI赛道的布局逻辑与风险考量，也为关注权益主题投资的市场参与者提供了可参考的产品跟踪样本。
附公告原文节选：
2026 年三季度,国内外宏观环境和资本市场继续呈现较为明显的结构性特征｡一方面,国内经济总体 保持平稳运行,新质生产力和高技术制造业仍保持较快增长;另一方面,投资和内需恢复仍存在一定压力｡ 海外方面,地缘政治､大宗商品价格以及主要经济体政策预期持续扰动市场,人工智能产业的资本开支和 产业进展仍保持较高景气度｡
与上半年相比,报告期内本基金主动降低了整体权益仓位,并对部分前期涨幅较大､估值和市场预期 反映较为充分的资产进行了减持｡
这里我们想特别说明的是,对产业长期趋势的判断和对资产价格阶段性风险收益比的判断是两个不同 的问题｡我们对人工智能产业中长期发展趋势的判断没有发生改变,甚至随着产业数据持续验证,对部分 环节的长期空间比过去更加坚定;但经历前期较快上涨之后,一些资产的价格已经提前反映了较多未来增 长预期,交易拥挤度和组合波动也明显上升｡在高景气､高弹性的成长行业投资中,除了判断产业趋势之 外,对估值､仓位和组合相关性的管理同样重要｡未来我们将更加重视组合的风险收益比,在保持进攻能 力的同时努力降低非必要的波动｡
展望未来,我们在结构上仍然较为看好人工智能相关资产｡
进入2026 年下半年后,海外大型科技企业对AI 基础设施的投入并没有出现趋势性收缩｡微软､Meta､ 谷歌均继续上调资本开支预期,与此同时,云计算和AI 业务收入仍保持较快增长｡这意味着当前AI 基础 设施建设仍处在较强的资本开支周期之中,需求增长正在从模型训练进一步向推理､Agent 以及更广泛的商 业化应用扩散｡
国内经济同样表现出较为明显的结构分化｡1 至8 月规模以上工业增加值同比增长5.3%,其中高技术 制造业增长14.2%;8 月份计算机､通信和其他电子设备制造业增加值同比增长17.2%,科技制造等新动能 维持较高景气｡
在这样的宏观和产业环境下,我们认为未来AI 投资机会会比过去更加分化｡单纯依靠行业贝塔和估 值扩张获得收益的难度正在增加,投资需要进一步回到供需格局､技术变化和业绩兑现本身｡
我们仍然重点关注以下机会:
第一类是AI 产业的“通胀链”｡
AI 基础设施本质上是一个资本密集､资源密集的产业｡随着全球AI 投资规模持续扩大,部分原材料､
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博时基金 BOSERA FUNDS
核心元器件､存储､网络､电力和散热环节正在由过去的产能相对充裕逐步转向供给约束｡我们关注的并 不是简单意义上的价格上涨,而是需求增长快于有效产能扩张后,由供需缺口带来的产品价格､产能利用 率和企业盈利能力的同步改善｡存储､高速光互联､PCB 及相关材料､电源､液冷､部分电子元器件以及 数据中心能源基础设施等方向,仍然是我们重点研究的领域｡
第二类是新技术｡
AI 仍然是当前技术迭代速度最快的产业之一｡从芯片架构､先进封装､高速互联,到新型存储､光电 融合､液冷,再到Agent､端侧AI 和机器人,每一次技术变化都可能重新定义产业链的价值分配｡我们尤 其关注那些能够通过技术升级明显提升单机价值量､市场份额或者盈利能力的公司｡与成熟产品相比,新 技术初期往往面临较大的不确定性,但一旦完成客户验证并进入规模化采购,其业绩弹性也往往更大｡因 此,我们会更加重视技术路线､客户验证和量产节奏,而不是仅依据远期市场空间进行投资｡
第三类是进入真正放量阶段的环节｡
经过过去几年的AI 基础设施投入,产业正在逐步从“讲未来空间”进入“看订单和利润”的阶段｡未来我 们会更加关注订单增速､收入确认､产能利用率､产品价格和现金流,而不是简单追逐主题和概念｡从中 长期看,我们认为真正能够穿越市场波动的公司,最终都需要把产业趋势转化为收入和利润｡那些已经完 成技术验证､进入头部客户供应链,并开始从小批量向规模化交付过渡的企业,将是我们未来重点关注的 投资方向｡
与此同时,我们也会比上半年更加重视估值和仓位纪律｡人工智能可能是未来多年最重要的产业趋势 之一,但重大的产业趋势并不意味着资产价格会单边上涨｡产业发展､企业盈利和资本市场定价之间经常 存在明显的时间差｡因此,未来一段时间,我们的总体思路可以概括为:方向上保持积极,仓位上保持克 制,结构上更加集中于真正具有产业竞争力和盈利兑现能力的公司｡
我们不会因为短期市场调整改变对AI 产业长期趋势的判断,但也不会因为长期看好一个产业而忽略 资产价格和组合风险｡相比单纯追求高仓位,我们希望保留足够的组合调整空间,在产业趋势得到进一步 验证､估值重新具备吸引力时,能够更加从容地增加风险暴露｡
我们依然相信,人工智能正在推动全球计算体系､通信体系､能源体系和制造体系发生深刻变化｡这 个过程远未结束｡但随着产业逐渐成熟,未来投资机会也将从“AI 是否值得投资”,逐步转向“哪些环节真正 稀缺､哪些技术真正产生价值､哪些企业真正能够把产业增长转化为持续的盈利”｡
