2026年第三季度跑输基准1.19%！中信建投民享稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)A李力然：A股震荡上行，聚焦景气主线行情

10月29日消息，近期中信建投民享稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)A披露2026年第三季度报，基金规模2.79亿元，比2026年第二季度增加0.60%。基金经理李力然最新投资观点同步出炉。

李力然表示，未来一段时间国内市场将维持震荡上行、结构主导的格局，权益市场高波动特征延续，投资逻辑逐步回归基本面，结构性机会持续显现。 宏观经济： 后续随着房地产调整趋缓、民营企业资本开支恢复、AI应用向更多行业扩散，经济基本面有望迎来进一步改善的重要窗口，叠加财政资金拨付提速、稳内需政策加速落地，经济修复动能将持续释放。 资本市场： 四季度A股存在不错的行情机会，2027年市场有望迎来基本面非线性改善与增量资金加速流入的共振，盈利驱动接棒后市场中枢有望上移，整体不会出现快牛行情，但景气主线将保持清晰。 投资方向： AI算力及硬科技、先进制造与出海链条、上游资源周期以及高股息防御资产四类方向，将交替成为市场阶段性焦点。 风险提示： 需警惕美债利率若继续走强，可能反复压制全球风险资产估值，带来市场短期波动加剧的风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.19%

数据显示，截至2026年第三季度末，中信建投民享稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)A净值为1.14元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-3.10%，同期业绩比较基准收益率为-1.91%，跑输基准1.19%。

李力然自2023年12月26日担任中信建投民享稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报12.01%。

资料显示，李力然，中国籍，格拉斯哥大学财务预测与投资学硕士，曾任招商银行总行资产管理部另类投资经理、权益投资经理、港股及海外权益MOM组合负责人、总行资管部融资性股票池委员会委员，招银理财委外投资部FOF投资组合经理，2022年7月加入中信建投基金管理有限公司，现任公司多元资产配置部基金经理，2023年12月26日起担任中信建投民享稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理。

整体来看，整体来看，该养老目标FOF当前规模保持平稳，基金经理基于经济修复、市场行情的判断明确了四类轮动配置方向，不过产品近多阶段业绩暂未跑赢业绩基准，叠加美债利率波动带来的外部扰动，后续其能否依托基本面驱动的结构性行情，通过多元资产配置实现业绩修复，仍需投资者持续跟踪观察。

附公告原文节选：

回顾三季度,A 股经历了一轮剧烈的“急跌—修复—再震荡”周期｡7 月系统性去杠杆冲击｡受 科技叙事降温､通胀抬升､市场快速去杠杆及前期拥挤交易瓦解四重因素叠加影响,全球股市及科 技板块出现快速回调｡A 股融资余额自6 月25 日3.01 万亿元的历史高点迅速回落,二季度公募基 金对大科技板块的超配比例升至18.5%的历史新高,科技赛道型主动公募规模占全部主动公募的 27.5%,均创历史纪录,反映此前科技交易高度拥挤｡8 月震荡修复,小盘占优｡8 月市场逐步企稳 并进入区间震荡,7 月表现不佳的电子､通信､有色金属等行业迎来反弹,半导体､算力硬件､机 器人等科技赛道集体走强｡资金面出现积极信号｡9 月则海外扰动和长假效应持续压制风险偏好｡8 月美国非农就业超预期,叠加杰克逊霍尔会议释放偏鹰信号,市场缩量博弈,热点持续性减弱｡

展望未来一个季度,我们认为权益市场大概率将延续高波动特征,但投资逻辑有望逐步回归基 本面,结构性机会依然存在｡到明年上半年,中国市场大概率继续维持“震荡上行､结构主导”的 格局｡指数未必快牛,但景气主线依然清晰:AI 算力及硬科技､先进制造与出海链条､上游资源周 期以及高股息防御资产,这四类方向会交替成为市场焦点｡短期(2026 年四季度):震荡上行,但 波动加大｡随着中报业绩风险释放､财政资金拨付提速驱动实物工作量显现,以及“六张网”等稳 内需政策加速落地,四季度A 股仍然存在不错行情的可能｡但需警惕美债利率若继续走强,可能反 复压制全球风险资产估值｡中期(2027 年):盈利驱动接棒,中枢有望上移｡我们看到一些策略研 究延续“上涨行情两段论”框架,认为新一轮上涨行情有望于2026 年下半年启动并延伸至2027 年 上半年,届时市场将迎来基本面非线性改善与增量资金加速流入的共振｡2027 年前后,若房地产调 整趋缓､民营企业资本开支恢复､AI 应用向更多行业扩散,可能成为经济状况进一步改善的重要观 察窗口｡

点击查看公告原文>>