2026年第三季度跑输基准0.69%！圆信永丰永福90天持有债券A许燕：债市维持票息策略，权益逢低布局应对波动

10月29日消息，近期圆信永丰永福90天持有债券A披露2026年第三季度报，基金规模4134.06万元，比2026年第二季度降低37.84%。基金经理许燕最新投资观点同步出炉。

许燕表示，后续债券市场利率中枢将维持低位，趋势性下行空间有限，权益市场受多重因素影响仍存挑战，将通过灵活调整持仓结构应对市场变化、增厚组合收益。 宏观经济： 国内经济正处于持续深度调整阶段，相关配套政策也随之同步优化升级，为市场运行提供稳定支撑。 资本市场： 债券市场方面，当前利率中枢处于偏低位置，趋势性下行空间已较为有限，期限利差仍存在进一步压缩的空间，中短端信用债的配置确定性较强。权益市场方面，主要指数估值仍高于近10年中位数，整体估值并不便宜，受外部环境、内部经济与政策预期、资金面等多重因素叠加影响，后续运行仍面临一定挑战。 投资方向： 将延续稳健的票息配置策略，持续跟踪资金面变化和政策信号，灵活调整持仓结构提升产品收益；组合管理层面将灵活运用相关工具、适度提高换手率以对冲市场波动，同时对优质重点标的在市场底部区域开展中长期布局。 风险提示： 市场后续运行仍可能出现超出预期的波动，政策落地节奏、海外市场变动等不确定因素也可能对组合收益造成扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.69%

数据显示，截至2026年第三季度末，圆信永丰永福90天持有债券A净值为1.00元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.41%，同期业绩比较基准收益率为-0.72%，跑输基准0.69%。

许燕自2026年4月20日担任圆信永丰永福90天持有债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-0.91%。

资料显示，许燕，上海财经大学金融学硕士，15年证券从业年限，历任上海新世纪资信评估投资服务有限公司评级部信用分析师、中证鹏元资信评估股份有限公司评级部信用分析师、圆信永丰基金管理有限公司固收投资部基金经理及总监助理、上海光大证券资产管理有限公司固定收益公募投资部基金经理、圆信永丰基金管理有限公司风险管理部信用风险岗，现任圆信永丰基金管理有限公司固收投资部副总监，2026年4月20日起担任圆信永丰永福90天持有期债券型证券投资基金基金经理。田玉铎，清华大学会计学硕士，10年证券从业年限，历任五矿证券固定收益事业部研究员、合众资产管理组合管理部研究员、国泰君安证券研究所资深分析师、圆信永丰基金管理有限公司专户二部投资经理助理及投资经理，现任圆信永丰基金管理有限公司权益投资部基金经理，2026年5月11日起担任圆信永丰永福90天持有期债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，圆信永丰永福90天持有债券A在2026年三季度规模出现明显下滑，当期业绩跑输基准，当前基金团队基于对债市利率低位、权益市场存挑战的判断，锚定稳健票息策略，通过灵活调仓、工具运用对冲波动，同时布局优质标的。投资者需留意后续政策落地节奏、海外市场变动等潜在扰动因素，结合自身风险偏好评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

债券市场方面,2026年三季度利率债整体震荡分化､长端收益率创年内新低｡受国 内经济修复偏弱､银行间资金面维持宽松､央行流动性呵护及海外利率波动共同影响, 收益率曲线呈短端上行､中长端下行的平坦化格局｡三季度信用债市场延续稳健向好, 信用利差普遍收窄,稳定票息持续为组合提供收益支撑｡本产品以中高等级信用债配置 为主,组合久期控制在2年内,依托优质信用债票息与利差压缩收益,整体组合表现稳 健｡

权益端,本基金重点从科技､周期､高盈利质量等维度精选标的,动态调整组合的 风险敞口与收益特征,力求获取超额收益｡三季度科技板块经历剧烈调整,市场风险偏 好快速收缩,科技股整体缺乏大级别反弹基础,但部分具备技术领先､治理优良的优质 公司有望依靠业绩兑现走出独立行情,市场资金也开始从AI应用端寻找机会｡海外方面, 9月美联储重启加息,短期给市场带来一定波动,但随后市场较快消化了其影响;考虑 当前长端美债利率维持高位,政策利率对市场的边际冲击有所弱化,加息更多是战术选 择而非长期战略安排｡国内经济结构持续深度调整,政策亦相应优化升级｡

简要展望:债券市场方面,利率中枢偏低,趋势性下行空间有限,期限利差仍存压 缩空间｡流动性中短端信用债的确定性依然较强,本产品维持票息策略,后续重点关注 资金面变化和政策信号,灵活调整持仓结构以提高产品收益率｡权益市场方面,主要指 数估值仍高于近10年中位数,估值并不便宜,市场受外部环境､内部经济与政策预期､ 资金面等多重因素影响,仍有一定挑战｡组合管理上,将灵活使用期货工具并适当提高 换手率以应对市场波动,并对重点标的在市场底部区域进行中长期布局｡

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