10月30日消息，近期中加纯债一年A披露2026年第三季度报，基金规模1.78亿元，比2026年第二季度降低13.27%。基金经理张楠最新投资观点同步出炉。
张楠表示，四季度债市整体方向仍偏有利，但低利率环境下市场波动将明显放大，对交易操作的精细化要求有所提升。 宏观经济： 当前经济维持弱修复态势，地产内需偏弱的格局尚未扭转，若后续结构政策显效、融资企稳，总量层面降准降息的必要性将有所下降，宽松预期会相应后移，若经济再度走弱，降准窗口将重新打开。 资本市场： 债市利多支撑来自弱修复态势难证伪、机构配置需求持续、货币环境保持偏松，扰动因素主要包括政府债供给放量、税期波动、结构工具落地成效及后续政治局会议增量部署，预计10年期国债收益率将在1.66%至1.72%区间震荡，超长端品种收益率在2.10%一线反复波动。 投资方向： 操作上采取中性久期、均衡配置思路，以短端票息品种打底，借市场调整窗口增配7至10年期利率债，不盲目追高超长端品种，防范交易拥挤引发的反转风险。 风险提示： 需警惕超长端久期交易拥挤度上升、赔率下降带来的止盈扰动，以及市场预期快速变化引发的债市阶段性回调风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.46%
数据显示，截至2026年第三季度末，中加纯债一年A净值为1.19元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.24%，同期业绩比较基准收益率为0.70%，跑输基准0.46%。
张楠自2024年5月9日担任中加纯债一年A基金经理，截止2026年10月30日，任期回报5.12%。
| 表：中加纯债一年A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.24% | 0.70% | -0.46% |
| 近6月 | 1.02% | 1.41% | -0.39% |
| 近1年 | 2.45% | 2.86% | -0.41% |
| 近3年 | 8.48% | 8.88% | -0.40% |
| 近5年 | 19.71% | 15.24% | 4.47% |
| 成立以来 (2014-3-24) | 96.87% | 45.29% | 51.58% |
资料显示，张楠，山东大学工学学士，英国伯明翰大学理学硕士博士，2006年9月至2014年3月任西交利物浦大学计算机系助理教授，2014年4月至2016年3月任中信证券信息与量化服务(深圳)有限责任公司投资策略研发工程师，2016年4月加入中加基金管理有限公司，现任公司基金经理，2024年5月9日起担任中加纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，中加纯债一年A在低利率、波动放大的四季度债市环境下，锚定中性久期、均衡配置的操作思路，兼顾票息打底与波段增配的布局逻辑，同时明确提示交易拥挤、预期变动等潜在风险。从长期维度看，该产品成立以来净值回报显著跑赢业绩基准，虽近年单季度及短周期业绩阶段性跑输基准，但基金经理基于当前宏观与债市环境的精细化操作指引，也为后续产品净值表现的修复预留了空间，可供固收类投资者作为配置参考标的之一。
附公告原文节选：
三季度,债市震荡走强､收益率中枢台阶式下移,曲线平坦化｡截至9月30日,30 年期"26超长04"报2.1220%,较二季度末下行约13BP｡
分月看,7月为转折期｡月初长端于1.75%附近震荡,中下旬宽松预期升温;7月30 日政治局会议提出"加大逆周期调节力度""综合运用并适时调整货币政策工具",预期确 认,超长端突破震荡区间｡8月进入整固阶段,10年期一度下探1.70%､12日收报1.694%, 30年期下探2.16%;突破后分歧加大,叠加资金收紧与权益扰动,收益率于1.69%至1.70% 反复｡9月重回偏强,上旬资金不升反降､市场对净回笼"脱敏",中旬供给放量短暂调 整､配置盘承接有力;下旬央行超额续作MLF､净投放2000亿元,提高隔夜逆回购上限
护航跨季,月末下调PSL利率25BP至1.5%､扩大"六张网"支持,推动30年期一度下探
2.09%,节前受获利兑现及房贷贴息影响回升｡9月制造业PMI回升至50.1%,经济维持 弱修复｡
行情支撑有三:基本面弱修复､地产内需偏弱;欠配与资产荒延续,配置盘承接有 力;货币财政协同明确,DR007多数时间低于政策利率｡但行情主要由预期驱动,超长 端久期拉长､拥挤度上升,赔率下降,止盈扰动贯穿全季｡
展望四季度,方向仍偏有利,但低利率下波动放大,对交易要求提高｡利多在弱修 复难证伪､配置需求持续及货币偏松;扰动在政府债供给､税期､结构工具成效及政治 局会议增量部署｡若结构政策显效､融资企稳,总量降准降息必要性下降,宽松预期后 移;若经济再走弱,降准窗口将重新打开｡预计10年期以1.66%至1.72%区间震荡为主, 超长端在2.10%一线反复｡操作上宜中性久期､均衡配置,短端票息打底,借调整增配7 至10年利率债,不追高超长端,防范拥挤反转｡
三季度,本基金组合保持较高债券仓位与杠杆水平,久期中性偏长｡操作上采取均 衡配置:以高等级信用债构筑底仓,严控信用下沉,稳健获取票息;中长久期国债､政 金债把握资本利得｡季初增配中长久期利率债,充分把握政治局会议后长端利率下行窗 口,9月超长端快速突破后适度止盈､兑现收益,并借季末回调优化持仓结构｡基金通 过久期管理､杠杆操作与骑乘策略增厚收益,运作平稳｡
