2026年第三季度跑输基准1.64%！汇添富稳颐优选债券C胡奕：固收审慎配置，精选权益严控回撤

10月29日消息，近期汇添富稳颐优选债券C披露2026年第三季度报，基金规模4.89亿元，比2026年第二季度降低19.51%。基金经理胡奕最新投资观点同步出炉。

胡奕表示，国内经济结构性分化特征凸显，各类资产走势分化下将以绝对收益为核心思路开展稳健投资布局。 宏观经济： 中国宏观经济延续修复但未全面扩散，出口、高端制造等产业链景气度较高，居民内生需求、地产链条等传统领域需求仍偏弱，货币政策维持适度宽松，海外利率上行、地缘及通胀扰动将带来阶段性外部影响。 资本市场： 债市维持低位震荡格局，收益率中枢下移，资产荒下配置需求形成支撑但止盈压力同步上升；股市整体震荡回调，风格剧烈再平衡，资金向资源红利等低位板块扩散；转债市场随股市回调，整体估值偏高，债底安全边际偏薄。 投资方向： 债券端将合理运用杠杆、灵活调整久期，重点配置中高等级信用债，适度参与利率债交易；权益端自下而上精选个股，重点布局红利类资产、估值合理的优质成长股及产业趋势明确的低估值标的，维持转债低位配置。 风险提示： 需警惕海外利率超预期上行、地缘冲突升级、国内实体融资需求不及预期、权益市场大幅波动等多重风险对组合收益造成的冲击。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.64%

数据显示，截至2026年第三季度末，汇添富稳颐优选债券C净值为0.99元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.77%，同期业绩比较基准收益率为-1.13%，跑输基准1.64%。

胡奕自2025年11月25日担任汇添富稳颐优选债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-1.11%。

资料显示，胡奕，上海财经大学硕士，中国国籍，拥有证券投资基金从业资格，证券从业年限12年，此前曾在华泰柏瑞基金管理有限公司、上海泓湖投资管理有限公司、太平资产管理有限公司工作，2014年7月加入汇添富基金管理股份有限公司，历任固定收益助理研究员、固定收益研究员、固定收益高级研究员，2019年9月起先后担任多只基金的基金经理助理，2020年7月起陆续担任多只公募基金的基金经理，2025年11月25日起担任汇添富稳颐优选债券型证券投资基金基金经理。 杨涛，证券从业年限17年，2020年加入汇添富基金管理股份有限公司，2026年3月6日起担任汇添富绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金的基金经理，2026年8月21日起担任汇添富稳颐优选债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，汇添富稳颐优选债券C在2026年三季度规模出现明显下滑，当期及任职以来阶段收益均跑输业绩基准。当前基金管理团队基于结构性分化的宏观与市场环境，锚定绝对收益思路明确了固收+权益的差异化配置路径，但后续仍需直面海外利率异动、实体需求不及预期、权益市场波动等多重潜在风险，其后续业绩修复与配置策略的落地效果，值得投资者持续跟踪观察。

附公告原文节选：

报告期内,中国宏观经济延续修复,但修复仍未形成全面扩散,结构性分化特征进一步 突出:一方面,出口､高端制造､AI 相关产业链及部分先进制造环节景气维持较高,对工业 生产和企业盈利形成支撑;另一方面,居民端内生需求､地产链条及部分传统消费需求仍然 偏弱,经济总量改善与微观体感之间存在差异｡政策端,货币政策延续适度宽松取向,央行 通过公开市场操作和结构性工具保持流动性合理充裕,资金利率整体平稳,政策重心更加偏 向精准调节和结构性支持｡海外方面,全球利率上行､地缘因素和外部通胀扰动仍对风险偏 好和国内资产定价形成阶段性影响｡

债券市场方面,三季度延续低位震荡格局,收益率中枢较上半年进一步下移,长端和超 长端表现相对较强,收益率曲线继续平坦化｡其背后逻辑在于:一方面,内需修复偏弱､地 产调整延续､实体融资需求不足,决定利率缺乏系统性上行基础;另一方面,出口和制造业 保持韧性,结构性宽信用政策逐步落地,叠加政府债供给､低位止盈和政策预期变化,又限 制收益率快速下行｡市场主线仍由资金面和机构行为主导,资产荒格局延续,配置需求对债 市形成支撑,但交易盘拥挤度和低利率环境下的止盈压力也有所上升｡信用债方面,中高等 级品种需求相对稳定,信用利差维持低位,市场更加重视信用资质和流动性｡

报告期内,股票市场整体呈现震荡回调､风格剧烈再平衡的格局,指数重心下移､成长 风格大幅走弱,上证指数下跌6.16%,创业板指下跌27.80%,科创50 下跌30.70%,沪深300 下跌12.49%｡三季度影响市场的核心变量转向全球利率上行,叠加中东地缘冲突反复与油 价高位波动,对高估值成长资产形成明显压制,前期拥挤度极高的科技成长板块大幅回撤, 资金向资源红利与前期滞涨的低位板块扩散,行业与风格由极致走向均衡｡从行业来看,煤 炭､石油石化､农林牧渔､银行涨幅靠前,分别上涨19.29%､15.32%､15.10%､14.56%;电 子､通信､建筑材料､电力设备跌幅居前,其中电子下跌32.65%､通信下跌28.72%,回吐 二季度大部分涨幅｡

报告期内,转债市场跟随股市震荡回调,中证转债指数下跌7.00%｡正股波动直接映射

至转债的平价与估值两端,三季度转债重心整体下移,但在供给偏紧､需求(固收+)旺盛 的格局下,全市场转股溢价率､纯债溢价率仍处于历史高位,估值整体高企､债底安全边际 偏薄,且结构分化明显,高价､小盘券相对活跃,大盘品种偏弱｡综合来看,当前转债市场 估值偏高,交易价值大于配置价值,判断维持谨慎｡

报告期内,组合遵循绝对收益风格的操作思路｡债券方面,组合延续稳健取向,合理运 用杠杆,并根据市场波动积极调整久期｡组合重点配置中高等级信用债券,同时适度参与利 率债券的交易,在控制信用风险和流动性风险的基础上,把握资金面改善及长端收益率波动 带来的阶段性机会｡面对低利率､低利差和资产荒环境,组合保持审慎,注重组合久期､信 用资质与流动性管理,努力平衡票息收益､资本利得与组合净值波动｡权益方面,坚持自下 而上精选优质个股,行业和风格相对均衡,核心仓位一是经营壁垒高､长期稳健､预期回报 率较好的“红利+”股票;二是估值合理或低估的优质稳健成长型个股,谨慎规避估值透支 的标的;三是具有巨大产业趋势的行业中优质且估值相对安全的个股,注意估值和仓位控制, 以避免较大回撤｡转债仓位维持低位｡

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